公司價值評估ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-02 05:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 。 11 ?現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法 (Discounted Cash Flow Method)就是把企業(yè)未來特定期間內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量還原為當(dāng)前現(xiàn)值。 12 ?從上述計算公式我們可以看出該方法有兩個基本的輸入變量： 現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。 ? 因此在使用該方法前首先要對現(xiàn)金流做出合理的預(yù)測。在評估中要全面考慮影響企業(yè) 未來獲利能力 的各種因素，客觀、公正地對企業(yè)未來現(xiàn)金流做出合理預(yù)測。 ? 其次是選擇合適的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率的選擇主要是根據(jù)評估人員對 企業(yè)未來風(fēng)險 的判斷。由于企業(yè)經(jīng)營的不確定性是客觀存在的，因此對企業(yè)未來收益風(fēng)險的判斷至關(guān)重要，當(dāng)企業(yè)未來收益的風(fēng)險較高時，折現(xiàn)率也應(yīng)較高，當(dāng)未來收益的風(fēng)險較低時，折現(xiàn)率也應(yīng)較低。 13 一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流法 ?1. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流法估值的基本方法 ? 現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的基礎(chǔ)是現(xiàn)值原則 ， 即資產(chǎn)的價值等于其預(yù)期所能產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流貼現(xiàn)后現(xiàn)值的總和。 ?2. 公司價值與股權(quán)價值 P46 14 1F C F F(1 W A C C )ttt ????∞公 司 價 值1 eF C F E(1 )ttt K????∞股 權(quán) 價 值?權(quán)平均資本成本 英文名稱 ： weighted average cost of capital， WACC 定義：是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計算出來的資本總成本。 ?公司從外部獲取資金的來源主要有兩種：股本和債務(wù)。因此一個公司的資本結(jié)構(gòu)主要包含三個成分： 優(yōu)先股，普通股和債務(wù)（常見的有債券和期票）。加權(quán)平均資本成本考慮資本結(jié)構(gòu)中每個成分的相對權(quán)重并體現(xiàn)出該
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