公司價(jià)值評(píng)估ppt課件(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-06-06 05:26:35 本頁(yè)面
【正文】 公司的新資產(chǎn)的預(yù)期成本。 ?簡(jiǎn)單地說(shuō)企業(yè)權(quán)益資本成本與債務(wù)資金成本的加權(quán)平均。 15 ?權(quán)益資本成本是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價(jià)，它等于股利收益率加資本利得收益率，也就是股東的必要收益率。 ?從財(cái)務(wù)管理學(xué)的角度看，確定權(quán)益資本成本率也稱為權(quán)益資本成本，包括 普通股成本和留存收益成本 。留存收益成本又可稱為內(nèi)部權(quán)益成本，普通股成本又可稱為外部權(quán)益成本。 16 普通股資金成本 ?普通股資金成本 即投資必要收益率，是使普通股未來(lái)股利收益折成現(xiàn)值的總和等于普通股現(xiàn)行價(jià)格的折現(xiàn)率。 ?普通股資金成本的計(jì)算公式為： ? Kc=dc/Pc(1f)+G ? Kc普通股資金成本率；資金成本率是企業(yè)籌集使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用同籌集資金凈額的比。 ? Dc第一年發(fā)放的普通股總額的股利； ? Pc普通股股金總額； ? f籌資費(fèi)率； ? G普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率 。 ?【 例 】 某企業(yè)以面值發(fā)行普通股 1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，第一年的股利率為 12%，以后每年增長(zhǎng) 5%。則該普通股的資金成本為： Kc=(1000 12%)/1000 （ 14%）+5%=% 17 ?留存收益是公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要或由于法定的原因等，沒有分配給所有者而留存在公司的盈利。留存收益是指企業(yè)從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，它來(lái)源于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，包括企業(yè)的 盈余公積金 和 未分配利潤(rùn)兩 個(gè)部分，其中盈余公積金是有特定用途的累積盈余，未分配利潤(rùn)是沒有指定用途的累積盈余。 ?留存收益成本 是指股東因未分配股利而喪失對(duì)外投資的機(jī)會(huì)損失。留存收益的成本率就是普通股東要求的投資收益率
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