公司價(jià)值分析ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-10 08:23 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的價(jià)值也就越高，股東為上市公司支付的溢價(jià)水平也就越高。同理，在給定條件下，上市公司可持續(xù)的增長(zhǎng)率越高，其能夠給股東創(chuàng)造超額收益的時(shí)間也就越長(zhǎng)，股東就更愿意為其支付較高的溢價(jià)。 市盈率 ? 在牛市下，上市公司的市凈率指標(biāo)會(huì)紛紛上揚(yáng)，在熊市下，市凈率會(huì)伴隨市場(chǎng)指數(shù)的下滑而不斷下跌。 ? 當(dāng)某一股票的實(shí)際 PB高于理論 PB，表示股價(jià)高估，應(yīng)當(dāng)賣出；反之，當(dāng)某一股票的實(shí)際 PB低于理論 PB時(shí)，表示股價(jià)低估，應(yīng)當(dāng)買入。 確定理論市凈率的基準(zhǔn)標(biāo)桿 ? 同類行業(yè)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)因素和經(jīng)營(yíng)狀況相似的企業(yè) ? 上市公司所在行業(yè)的平均值 ? 上市公司的歷史平均值 ? 市場(chǎng)指數(shù)的 PB值 絕對(duì)估值法 應(yīng)用估價(jià) 模型估計(jì) 股票理論 價(jià)值 市價(jià) 理論價(jià)值 市價(jià) =理論價(jià)值 市價(jià) 理論價(jià)值 買進(jìn) 繼續(xù)持有 賣出 ? 絕對(duì)估值法的核心理念是 :股票是未來預(yù)測(cè)現(xiàn)金流以合理貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)的現(xiàn)值 .絕對(duì)估法的關(guān)鍵在于對(duì)股票未來的現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)和股票合理貼現(xiàn)率的確定 .常用的絕對(duì)估值法主要包括 : ? 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 。股利貼現(xiàn)模型和剩余收入貼現(xiàn)模型 。這些模型的特點(diǎn)是 :雖然它們基于不同的現(xiàn)金流預(yù)期 ,但均使用相同的貼現(xiàn)率 ,也就是現(xiàn)資本對(duì)應(yīng)的必要收益率 . ? 股利貼現(xiàn)模型的主要假設(shè)之一是 :股票的價(jià)值等于未來永續(xù)現(xiàn)金流的現(xiàn)值 .即 : ，ki，DPkDPkDkDkDPiiiinn為必要收益率期股利為第其中為當(dāng)前股票價(jià)格0102210。)1()1()1(1?
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