證券投資學3-證券交易程序和方式(1)(編輯修改稿)
2025-05-29 03:24 本頁面
【文章內容簡介】 凈值 3000美元 ————— 5000美元 保證金比率＝ 3000/5000＝ 60％ 資產市場價值量資產市場價值－借款數多頭交易保證金比率＝多頭交易保證金 （ Margin Long Purchase ? 隨著時間推移，賬戶保證金隨證券價格變化而改變。 ? 例如： ATamp。T公司股票價格上升到每股 70美元，則賬戶變?yōu)椋? 資產 負債 100股 ATamp。T公司股票 7000美元 借款 2022美元 凈值 5000美元 ————— 7000美元 保證金比率＝ 5000/7000＝ ％ 多頭交易的初始保證金 (Initial Margin Long Purchase) ? 證券購入后即時賬戶最小保證金要求稱為初始保證金。 ? 對于已經包含借款的賬戶而言，投資者對新增購買的現金要求取決于已經擁有證券的價格變動和前期借款額。 ? 假定投資者以每股 50美元的價格購買 100股 ATamp。T公司股票，用 3000美元現金和 2022美元借款支付。如果初始保證金要求是 60％，且隨后美國電話電報公司股票價格上升為 70美元；此時，如果投資者以借入資金按每股 10美元的價格購買 100股 Bethlehem鋼鐵公司股票，則購買后的賬戶狀況為： 資產 負債 100股 ATamp。T公司股票 7000美元 借款 3000美元 100股 Bethlehem公司股票 1000美元 凈值 5000美元 ———— ————— 8000美元 8000美元 此時，保證金比率＝ 5000/8000＝ ％ 高于初始保證金要求 多頭交易維持保證金 （ Maintenance Margin Long Purchase ） ? 維持保證金是客戶必須保持其保證金賬戶內的最低保證金金額。 ? 通常初始保證金水平高于維持保證金水平，因而在價格下降的一定區(qū)間內無須追加保證金通知。 ? 計算導致需要追加保證金的價格，假定為 P： ? 例：以每股 50美元價格購買 100股 ATamp。T公司股票，用 3000美元現金和 2022美元借款的方式支付。如果維持保證金要求是 25％，則 PP100 2 0 0 ?? 3226?P保證金對收益的影響（ Effect of Margin on Return） ? 保證金實際是應用杠桿購買證券，在這一安排下，收益與損失都會擴大，擴大程度依賴于投資者購買時的現金比例。 ? 例：假定以 50美元價格購買股票，價格在 6個月后上升 5美元，則證券 6個月收益率為： r＝ 5/50=10% ? 若以 50％保證金方式購買證券，年借款利率是 6％，即半
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