期貨市場基礎(chǔ)知識ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-27 22:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 真的到期貨市場按期貨價格出售大豆來保值，而是在未到期的某個時間買入低價大豆期貨而對沖獲利離開期貨市場。一年后，農(nóng)民在現(xiàn)貨市場上出售大豆。期貨市場上的獲利抵消了現(xiàn)貨市場的虧損而總體上達到了保值的效果。為什么要進行期貨交易？20金融工程課程出售一年期大豆期貨的農(nóng)民，如果一年后大豆價格上漲，農(nóng)民一般不會等到一年后真的到期貨市場按期貨價格出售大豆來保值，而是在未到期的某個時間買入高價大豆期貨而對沖虧損離開期貨市場。一年后，農(nóng)民在現(xiàn)貨市場上高價出售大豆。現(xiàn)貨市場上的獲利抵消了期貨市場的虧損而總體上達到了保值的效果。為什么要進行期貨交易？21金融工程課程買入一年期大豆期貨的投機者，如果一年后大豆價格上漲，投機者一般不會等到一年后真的到期貨市場按期貨價格買入大豆，然后再到現(xiàn)貨市場上高價出售而獲利。而是在未到期的某個時間賣出高價大豆期貨而對沖買入期貨獲利離開期貨市場。為什么要進行期貨交易？22金融工程課程買入一年期大豆期貨的投機者，如果一年后大豆價格下跌，投機者一般不會等到一年后真的到期貨市場按期貨價格高價買入大豆，然后再到現(xiàn)貨市場上低價出售而虧損。而是在未到期的某個時間賣出低價大豆期貨而對沖買入期貨虧損離開期貨市場。為什么要進行期貨交易？23金融工程課程事實上，商品期貨合約只有不到 2％是最終進行實物交割的。這樣商品期貨合約的交易量可能與現(xiàn)實中的實物數(shù)量相脫節(jié)。為什么要進行期貨交易？24金融工程課程六、期貨市場的功能（一）有效的價格發(fā)現(xiàn)功能（二）化解和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的功能（三）穩(wěn)定市場供求和價格25金融工程課程第二節(jié) 期貨交易的市場機制及參與者一、交易承諾的保證（一）結(jié)算公司機制每一家期貨交易所都有結(jié)算公司來保證期貨合約交易的完整性。期貨結(jié)算的組織形式有兩種， 一種是獨立于期貨交易所的結(jié)算公司 ，如倫敦結(jié)算所（ LondonClearingHouseLimited—LCH ）同時為倫敦的三家期貨交易所進行期貨結(jié)算；另一種是 交易所內(nèi)設(shè)的結(jié)算部門 ，如日本、美國等國期貨交易所都設(shè)有自己的結(jié)算部門（以下統(tǒng)稱 “結(jié)算機構(gòu) ”）。我國目前采用的是交易所內(nèi)設(shè)結(jié)算機構(gòu)的形式。 26金融工程課程（二）保證金與平倉制度27金融工程課程二、期貨市場的交易方式（一）交易池交易（二）屏幕交易三、期貨市場的參與者（一） 投機者 “投機 ”一詞用于期貨、證券交易行為中，并不是 “貶義詞 ”，而是 “中性詞 ”，指根據(jù)對市場的判斷，把握機會，利用市場出現(xiàn)的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行為。投機的目的很直接 就是獲得價差利潤。但投機是有風(fēng)險的。28金融工程課程（二）保值者 套期保值即買入 (賣出 )與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出 (買入)期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險?！ ”Ｖ档念愋妥罨镜挠挚煞譃橘I入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格下跌而造成損失的行為?！ √灼诒Ｖ凳瞧谪浭袌鲎罨镜墓δ?。 29金融工程課程（三） 套利者 套利指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進自認為是 “便宜的 ”合約，同時賣出那些 “高價的 ”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。在進行套利時，交易者注意的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平?！ √桌话憧煞譃槿悾嚎缙谔桌?、跨市套利和跨商品套利。 30金融工程課程（四）經(jīng)紀(jì)人和自營商從進入交易池的資格的角度看，只有交易所的會員公司才被允許在交易池內(nèi)執(zhí)行交易指令。在許多情況下，這些會員僅僅充作經(jīng)紀(jì)人，代表他人執(zhí)行交易指令。然而也有許多會員為自己的賬戶進行交易。被稱為 “自營商 ”。他們?yōu)槭袌鎏峁┝鲃有浴?1金融工程課程第三節(jié) 賬戶監(jiān)管及結(jié)算交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有 期貨合約 而實際存于在結(jié)算公司開設(shè)的賬戶上的保證金，它又分為初始保證金和追加保證金兩類。初始 保證金 是交易者新開倉時所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的，即初始保證金＝交易金額 保證金比率。例如，商品交易所的大豆期貨保證金比率為 5％，某客戶以2500元 /噸的價格買入 6張玉米期貨合約（每張 10噸），那么，他必須向交易所支付 7500元（即 2500605％）的
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