期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-27 22:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 真的到期貨市場(chǎng)按期貨價(jià)格出售大豆來(lái)保值，而是在未到期的某個(gè)時(shí)間買入低價(jià)大豆期貨而對(duì)沖獲利離開(kāi)期貨市場(chǎng)。一年后，農(nóng)民在現(xiàn)貨市場(chǎng)上出售大豆。期貨市場(chǎng)上的獲利抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損而總體上達(dá)到了保值的效果。為什么要進(jìn)行期貨交易？20金融工程課程出售一年期大豆期貨的農(nóng)民，如果一年后大豆價(jià)格上漲，農(nóng)民一般不會(huì)等到一年后真的到期貨市場(chǎng)按期貨價(jià)格出售大豆來(lái)保值，而是在未到期的某個(gè)時(shí)間買入高價(jià)大豆期貨而對(duì)沖虧損離開(kāi)期貨市場(chǎng)。一年后，農(nóng)民在現(xiàn)貨市場(chǎng)上高價(jià)出售大豆?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上的獲利抵消了期貨市場(chǎng)的虧損而總體上達(dá)到了保值的效果。為什么要進(jìn)行期貨交易？21金融工程課程買入一年期大豆期貨的投機(jī)者，如果一年后大豆價(jià)格上漲，投機(jī)者一般不會(huì)等到一年后真的到期貨市場(chǎng)按期貨價(jià)格買入大豆，然后再到現(xiàn)貨市場(chǎng)上高價(jià)出售而獲利。而是在未到期的某個(gè)時(shí)間賣出高價(jià)大豆期貨而對(duì)沖買入期貨獲利離開(kāi)期貨市場(chǎng)。為什么要進(jìn)行期貨交易？22金融工程課程買入一年期大豆期貨的投機(jī)者，如果一年后大豆價(jià)格下跌，投機(jī)者一般不會(huì)等到一年后真的到期貨市場(chǎng)按期貨價(jià)格高價(jià)買入大豆，然后再到現(xiàn)貨市場(chǎng)上低價(jià)出售而虧損。而是在未到期的某個(gè)時(shí)間賣出低價(jià)大豆期貨而對(duì)沖買入期貨虧損離開(kāi)期貨市場(chǎng)。為什么要進(jìn)行期貨交易？23金融工程課程事實(shí)上，商品期貨合約只有不到 2％是最終進(jìn)行實(shí)物交割的。這樣商品期貨合約的交易量可能與現(xiàn)實(shí)中的實(shí)物數(shù)量相脫節(jié)。為什么要進(jìn)行期貨交易？24金融工程課程六、期貨市場(chǎng)的功能（一）有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能（二）化解和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能（三）穩(wěn)定市場(chǎng)供求和價(jià)格25金融工程課程第二節(jié) 期貨交易的市場(chǎng)機(jī)制及參與者一、交易承諾的保證（一）結(jié)算公司機(jī)制每一家期貨交易所都有結(jié)算公司來(lái)保證期貨合約交易的完整性。期貨結(jié)算的組織形式有兩種， 一種是獨(dú)立于期貨交易所的結(jié)算公司 ，如倫敦結(jié)算所（ LondonClearingHouseLimited—LCH ）同時(shí)為倫敦的三家期貨交易所進(jìn)行期貨結(jié)算；另一種是 交易所內(nèi)設(shè)的結(jié)算部門 ，如日本、美國(guó)等國(guó)期貨交易所都設(shè)有自己的結(jié)算部門（以下統(tǒng)稱 “結(jié)算機(jī)構(gòu) ”）。我國(guó)目前采用的是交易所內(nèi)設(shè)結(jié)算機(jī)構(gòu)的形式。 26金融工程課程（二）保證金與平倉(cāng)制度27金融工程課程二、期貨市場(chǎng)的交易方式（一）交易池交易（二）屏幕交易三、期貨市場(chǎng)的參與者（一） 投機(jī)者 “投機(jī) ”一詞用于期貨、證券交易行為中，并不是 “貶義詞 ”，而是 “中性詞 ”，指根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷，把握機(jī)會(huì)，利用市場(chǎng)出現(xiàn)的價(jià)差進(jìn)行買賣從中獲得利潤(rùn)的交易行為。投機(jī)的目的很直接 就是獲得價(jià)差利潤(rùn)。但投機(jī)是有風(fēng)險(xiǎn)的。28金融工程課程（二）保值者 套期保值即買入 (賣出 )與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出 (買入)期貨合約來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 保值的類型最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指通過(guò)期貨市場(chǎng)買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過(guò)期貨市場(chǎng)賣出期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格下跌而造成損失的行為?！ √灼诒Ｖ凳瞧谪浭袌?chǎng)最基本的功能。 29金融工程課程（三） 套利者 套利指同時(shí)買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是 “便宜的 ”合約，同時(shí)賣出那些 “高價(jià)的 ”合約，從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利。在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間的相互價(jià)格關(guān)系，而不是絕對(duì)價(jià)格水平?！ √桌话憧煞譃槿悾嚎缙谔桌?、跨市套利和跨商品套利。 30金融工程課程（四）經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商從進(jìn)入交易池的資格的角度看，只有交易所的會(huì)員公司才被允許在交易池內(nèi)執(zhí)行交易指令。在許多情況下，這些會(huì)員僅僅充作經(jīng)紀(jì)人，代表他人執(zhí)行交易指令。然而也有許多會(huì)員為自己的賬戶進(jìn)行交易。被稱為 “自營(yíng)商 ”。他們?yōu)槭袌?chǎng)提供流動(dòng)性。31金融工程課程第三節(jié) 賬戶監(jiān)管及結(jié)算交易保證金是會(huì)員單位或客戶在期貨交易中因持有 期貨合約 而實(shí)際存于在結(jié)算公司開(kāi)設(shè)的賬戶上的保證金，它又分為初始保證金和追加保證金兩類。初始 保證金 是交易者新開(kāi)倉(cāng)時(shí)所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的，即初始保證金＝交易金額 保證金比率。例如，商品交易所的大豆期貨保證金比率為 5％，某客戶以2500元 /噸的價(jià)格買入 6張玉米期貨合約（每張 10噸），那么，他必須向交易所支付 7500元（即 2500605％）的
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