期貨市場基礎(chǔ)知識ppt課件(已修改)
2025-05-12 22:12 本頁面
【正文】 金融工程課程第五章 期貨市場基礎(chǔ)知識【 本章學習要點 】 本章涉及的重要概念有：期貨、金融期貨、期貨合約的基本要素、結(jié)算公司、保證金、平倉制度等。要求掌握期貨交易的目的、期貨市場的功能、期貨市場的交易方式；了解期貨市場的參與者、金融期貨的定價原理等。1金融工程課程第一節(jié) 期貨的基本概念第二節(jié) 期貨交易的市場機制及參與者第三節(jié) 賬戶監(jiān)管及結(jié)算第四節(jié) 金融期貨的定價原理2金融工程課程第一節(jié) 期貨合約的概念期貨合約交易實物期貨：例如谷物、原油制品、金屬、牲畜等金融產(chǎn)品期貨：國庫券、外匯、股票指數(shù)等有形的金融產(chǎn)品無形的金融產(chǎn)品3金融工程課程一、期貨所謂期貨（ Futures），指的是期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。 4金融工程課程二、金融期貨金融期貨（ FinancialFutures）指以金融工具為標的物的期貨合約。它的基礎(chǔ)資產(chǎn)是某種金融資產(chǎn)，如外匯或債券；還可以是某個金融指標，如三個月期銀行同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。金融期貨一般分為四類 :貨幣期貨、利率期貨、債券期貨和股票指數(shù)期貨 。也有的教科書將利率期貨和債券期貨合并為一類，統(tǒng)稱為利率期貨。金融期貨作為期貨交易中的一種，具有期貨交易的一般特點，但與商品期貨相比較，其合約標的物不是實物商品，而是金融工具。 5金融工程課程三、金融期貨產(chǎn)生的原因金融期貨的興起，有其背景和制度原因。 20世紀 70年代初期，布雷頓森林體制，也就是固定匯率制度崩潰了，人類的國際貨幣體制進入浮動匯率時代。此后，國際間不同貨幣之間的匯率波動越來越大。更加有效地規(guī)避金融風險的需求也越發(fā)強烈，人們意識到，更加有效的規(guī)避風險的方法是進行以金融工具為基礎(chǔ)的合約交易，而非以實物商品為基礎(chǔ)的合約交易。芝加哥商品交易所（CME）建立了國際貨幣市場（ IMM）并于 1972年推出了外幣期貨合約。6金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（一）一份有效的期貨合約的基本要素l是一份具有法律約束力的協(xié)議；l每份合約規(guī)定了一致標的商品的質(zhì)量和數(shù)量；l交割價格是雙方共同約定的；l一般有統(tǒng)一規(guī)定交割的日期。7金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（二）一份期貨合約的標準化條款（ 1）交易數(shù)量和單位條款。 每種商品的期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標準化的數(shù)量和數(shù)量單位，統(tǒng)稱 “交易單位 ”。例如，美國 芝加哥期貨交易所 的加元期貨的交易單位為 100,000加元，每張加元期貨合約都是如此。如果交易者在該交易所買進一張（也稱一手）加元期貨合約，就意味著在合約到期日需買進 100,000加元。8金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（二）一份期貨合約的標準化條款（ 2）質(zhì)量和等級條款。 對于商品期貨合約而言，規(guī)定了統(tǒng)一的、標準化的質(zhì)量等級，一般采用被國際上普遍認可的商品質(zhì)量等級標準。例如，由于我國黃豆在國際貿(mào)易中所占的比例比較大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我國產(chǎn)黃豆為該交易所黃豆質(zhì)量等級的標準品。9金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（二）一份期貨合約的標準化條款（ 3） 交割地點條款。 商品期貨合約為期貨交易的實物交割指定了標準化的、統(tǒng)一的實物商品的交割倉庫，以保證實物交割的正常進行。 10金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（二）一份期貨合約的標準化條款（ 4） 交割期條款。 商品期貨合約對進行實物交割的月份作了規(guī)定，一般規(guī)定幾個交割月份，由交易者自行選擇。例如．美國芝加哥期貨交易所為小麥期貨合約規(guī)定的交割月份就有 7月、 9月、12月，以及下一年的 3月和 5月，交易者可自行選擇交易月份進行交易。如果交易者買進 7月份的合約，要么 7月前 平倉 了結(jié)交易，要么 7月份進行 實物交割 。 11金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（二）一份期貨合約的標準化條款（ 5） 最小變動價位條款。 指期貨交易時買賣雙方報價所允許的最小變動幅度，每次報價時價格的變動必須是這個最小變動價位的整數(shù)倍。例如一張加元期貨合約的加元標準數(shù)量是 10萬加元，到期的交割方式是現(xiàn)貨交割，最小變動點為 1加元變動 元，也即 1份合約的最小價格變動單位是 10美元，最小喊價幅度為 10美元的倍數(shù)等。12金融工程課程四、期貨合約的要素和基本內(nèi)容（二）一份期貨合約的標準化條款（ 6） 每日價格最大波動幅度限制條款。 指交易日期貨合約的成交價格不能高于或
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