【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 場(chǎng)。短期政府債券：是政府作為債務(wù)人，承諾一年內(nèi)債務(wù)到期時(shí)償還本息的有價(jià)證券。主要是中央政府債券，屬于國(guó)家信用范疇。是回購(gòu)協(xié)議交易的主要標(biāo)的物。（2）特征：①違約風(fēng)險(xiǎn)小，安全性高；②流通性強(qiáng)；③面額??；④利息免稅。（3）功能：①滿足中央政府對(duì)短期資金的需求；②為商業(yè)銀行提供理想的超額儲(chǔ)備資產(chǎn)，并為中央銀行提供理想的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作工；具③為金融市場(chǎng)提供了低風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。：（1）定義：共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來(lái)，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一中金融組織形式。貨幣市場(chǎng)基金：是以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的投資基金。（2）特點(diǎn)：①投資對(duì)象限于貨幣市場(chǎng)工具；②收益穩(wěn)定；③流動(dòng)性較強(qiáng)；④風(fēng)險(xiǎn)較?。虎輧糁倒潭ú蛔?，通常等于基金份額面值。（3）風(fēng)險(xiǎn)：盡管風(fēng)險(xiǎn)很小，但是仍然會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，還有：①基金投資組織策略不當(dāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；②財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)；③巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)。：（1）債券：是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同，該合同載明發(fā)行者在指定日期交付利息并在到期日償還本金的承諾，其要素包括期限、面值與利息、稅前支付利息、求償?shù)燃?jí)、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)。（2）債券市場(chǎng)：是一種直接融資的市場(chǎng)，即不通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用中介，資金的需求者與資金的供給者，或者說(shuō)資金短缺者與資金盈余者直接進(jìn)行融資的市場(chǎng)。：（1）債券的發(fā)行利率：一般指?jìng)钠泵胬?，也就是債券票面所載明的利率。（2）債券的發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行。（3）債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格：債券以一定的價(jià)格在投資人之間轉(zhuǎn)讓，成為轉(zhuǎn)讓價(jià)格。包含兩層意思：債券轉(zhuǎn)讓的理論價(jià)格、債券轉(zhuǎn)讓的實(shí)際價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格。影響轉(zhuǎn)讓價(jià)格的因素包括：市場(chǎng)利率、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、物價(jià)水平、中央銀行的公開市場(chǎng)操作、新債券的發(fā)行量、投機(jī)操作、匯率。1）債券的理論轉(zhuǎn)讓價(jià)格：取決于債券的內(nèi)在價(jià)值。所謂內(nèi)在價(jià)值是指?jìng)軒?lái)的一切貨幣收入（債券的本息和）的現(xiàn)在價(jià)值（現(xiàn)值）。主要取決于債券的期限、債券的待償期、市場(chǎng)收益率。2）債券的實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格：債券的實(shí)際價(jià)格與收益率成反比的關(guān)系。（4）債券的收益率：是指?jìng)顿Y每年所獲得的收益占投資總金額的比例。債券收益包括利息收入、買賣盈虧、利息的再投資收益。：（1）利率風(fēng)險(xiǎn)：是指利率的變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。債券價(jià)格與利率成反比。（2）購(gòu)買了力風(fēng)險(xiǎn)：購(gòu)買了是指單位貨幣可以購(gòu)買的商品和勞務(wù)的數(shù)量，在通貨膨脹的情況下，貨幣購(gòu)買了持續(xù)下降。通貨膨脹剝奪了債券持有者的收益，而債券的發(fā)行者則從中獲利。（3）信用風(fēng)險(xiǎn)：是指在企業(yè)在債券的投資中，企業(yè)由于各種原因，存在著不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。（4）收回風(fēng)險(xiǎn)：一些債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定了發(fā)行者可以提前收回債券的條款，這就有可能發(fā)生債券在一個(gè)不利于債權(quán)人價(jià)格的時(shí)刻被債務(wù)人收回的風(fēng)險(xiǎn)。（5）突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)：由于突發(fā)事件使債券的發(fā)行機(jī)構(gòu)還本付息的能力發(fā)生了重大的事先沒有料到的風(fēng)險(xiǎn)。（6）稅收風(fēng)險(xiǎn)：一是指投資免稅的政府債券的投資者面臨著收入稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。二是指投資于免稅債券的投資者面臨著所購(gòu)買的債券被有關(guān)稅收征管局取消免稅優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)。（7）政策風(fēng)險(xiǎn)：是指政策的變化導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。：（1）認(rèn)真進(jìn)行投資前的風(fēng)險(xiǎn)論證：1）宏觀角度：①政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素的變動(dòng)情況；②經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的特點(diǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財(cái)政貨幣政策；③關(guān)注利率的變動(dòng)，及影響利率的各種因素的變動(dòng)，如通貨膨脹率、失業(yè)率等。2）微觀角度：①國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策；②企業(yè)的信用等級(jí)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平、市場(chǎng)占有情況以及發(fā)展前景、企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)等。（2）制定各種能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資策略：1）債券投資期限梯形化：將資金分散投資在不同期限的債券上，長(zhǎng)、中、短期債券都應(yīng)投資；2）債券投資種類分散化：將資金分別投入于多種債券，如國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券等。3）債券投資期限短期化：投資者將證券全部投入到短期證券上。適合于我國(guó)目前的企業(yè)投資者。（3）運(yùn)用各種有效的投資方法和技巧：1）利用國(guó)債期貨交易套期保值；2）準(zhǔn)確進(jìn)行投資收益的計(jì)算，并以此作為投資決策的依據(jù)。22．股票與股票市場(chǎng)：（1）股票：是股份公司發(fā)行的可以證明股東在公司中擁有所有者權(quán)益的一種憑證，是一種能夠給持有者帶來(lái)收益的有價(jià)股票，是資本市場(chǎng)上最重要的金融商品或金融工具。（2）股票市場(chǎng)：也稱權(quán)益市場(chǎng)，股票的發(fā)發(fā)行和流通，構(gòu)成了股票市場(chǎng)。：（1）股票價(jià)格指數(shù)：是指用以表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)的指標(biāo)。（2）股價(jià)指數(shù)：是用來(lái)反映不同時(shí)點(diǎn)上股價(jià)變動(dòng)情況的相對(duì)指標(biāo)。通常是報(bào)告期的股票價(jià)格與選定的基數(shù)價(jià)格相比，并將二者的比值再乘以基數(shù)的指數(shù)值即為該報(bào)告期的股票價(jià)格指數(shù)。（3）股價(jià)平均數(shù)：是用來(lái)反應(yīng)一定時(shí)點(diǎn)上多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平，通常用算數(shù)平均數(shù)或修正平均數(shù)來(lái)表示。：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素：1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2）經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)；3）利率因素；4）貨幣供應(yīng)量；5）財(cái)政支出因素；6）投資與消費(fèi)因素；7）物價(jià)因素；8）國(guó)際收支因素；9）匯率因素。（2）政治因素與自然因素：1）政治因素：①戰(zhàn)爭(zhēng)與重大經(jīng)濟(jì)因素；②證據(jù)因素；③國(guó)際政治形勢(shì)變化；④勞資因素。2）自然因素：自然災(zāi)害。（3）行業(yè)因素：行業(yè)生命周期、行業(yè)景氣循環(huán)。（4）心理因素。（5）公司自身因素：1）公司利潤(rùn)因素；2）股息、紅利因素；3）股票的分割因素；4）股票是否初次上市因素；4）重大人事變動(dòng)因素；5）投資者因素。（6）其他因素：1）進(jìn)行不正當(dāng)?shù)耐稒C(jī)操作：轉(zhuǎn)賬、輪做、烘托、軋空、套牢、操縱、串謀、散布謠言、賣空活動(dòng)、大戶的買賣。2）信用交易因素。3）證券主管部門的政策調(diào)整與限定性規(guī)定。、風(fēng)險(xiǎn)成因分析：（1）從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來(lái)看，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的比較：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）定義與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。它是由所有同類股票價(jià)格的因素所導(dǎo)致的股票收益的變化與整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)，它是由某一個(gè)企業(yè)或一個(gè)行業(yè)的那部分風(fēng)險(xiǎn)特征（1）由共同因素引起（2）影響所有股票的收益（3）無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)化解（4）與股票投資收益相關(guān)（1）由特殊因素引起（2）影響某種股票的收益（3）可以通過(guò)分散投資來(lái)化解（4）與股票投資收益不相關(guān)包含的風(fēng)險(xiǎn)種類（1）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)（2）貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（3）市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（3）股票風(fēng)險(xiǎn)成因分析：從成因來(lái)看，股票市場(chǎng)使投資者蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)有兩大類：客觀因素與主觀因素。1）外部客觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：①利率風(fēng)險(xiǎn)：是指利率變動(dòng)，出現(xiàn)貨幣供給量變化，從而導(dǎo)致股票需求變化而導(dǎo)致股票價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)；②物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：也成為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指物價(jià)變動(dòng)影響股票價(jià)格變動(dòng)的一種風(fēng)險(xiǎn)；③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指股票市場(chǎng)本身因各種因素的影響而引起股票價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；④企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：是指上市企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求、原材料供給、成本費(fèi)用變化，以及企業(yè)管理等因素影響企業(yè)業(yè)績(jī)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。2）個(gè)人主觀因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)：盲目跟風(fēng)、貪得無(wú)厭、錯(cuò)誤估計(jì)形勢(shì)等。：（1）分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：1）分散投資資金單位；2）行業(yè)選擇分散；3）時(shí)間分散；4）季節(jié)分散。（2）回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：1）掌握趨勢(shì)；2）搭配周期股；3）選擇買賣時(shí)機(jī)；4）注意投資期。（3）防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：在購(gòu)買股票前要認(rèn)真分析有關(guān)投資對(duì)象，即某企業(yè)