企業(yè)的資金管理及控制(編輯修改稿)
2025-05-16 02:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 部和各成員公司，使集團(tuán)總部和各成員公司的領(lǐng)導(dǎo)層及時(shí)掌握資金使用狀況。 ★ 運(yùn)作特點(diǎn) 內(nèi)部銀行在資金管理和控制上主要有如下特征：（1）各成員公司之間的現(xiàn)金收付和結(jié)算事項(xiàng)，均通過(guò)內(nèi)部銀行統(tǒng)一開(kāi)立的帳號(hào)來(lái)辦理，成員公司一般不直接對(duì)外進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算；（2）各成員公司在內(nèi)部銀行開(kāi)立存款帳戶和貸款帳戶，實(shí)行存貸分戶管理，具有明顯的收支兩條線特征，各成員公司與內(nèi)部銀行是存貸關(guān)系，實(shí)行有償存貸制度；（3）各成員公司在財(cái)務(wù)上擁有獨(dú)立財(cái)權(quán)，對(duì)貸款有權(quán)按用途自行安排使用；（4）實(shí)行銀行化管理。內(nèi)部銀行本身也建立貸款責(zé)任制，實(shí)行銀行化管理，以強(qiáng)化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。 由上可以看出，結(jié)算中心和內(nèi)部銀行都不是獨(dú)立法人，二者都不是完全市場(chǎng)化的資金管理方式，因此，筆者將二者歸入一種控制模式，即相對(duì)集中模式。 3．財(cái)務(wù)公司模式 財(cái)務(wù)公司是經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營(yíng)范圍除抵押放款以外，還包括外匯交易、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢等業(yè)務(wù)。 ★ 主要職能 一般來(lái)講，財(cái)務(wù)公司大多是在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定水平后，由政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并作為集團(tuán)的子公司而設(shè)立的，因此，它還擔(dān)負(fù)著集團(tuán)的理財(cái)任務(wù)。其主要功能包括：（1）通過(guò)在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行轉(zhuǎn)帳、結(jié)算來(lái)加速資金周轉(zhuǎn)；（2）通過(guò)融資租賃和買方信貸，注入少量資金，解決集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)品購(gòu)銷等方面的問(wèn)題；（3）運(yùn)用同業(yè)拆借、外匯及有價(jià)證券交易、發(fā)行債券或股票等手段，為集團(tuán)開(kāi)辟?gòu)V泛的融資渠道，充當(dāng)企業(yè)集團(tuán)的融資中心；（4）利用集團(tuán)內(nèi)部暫時(shí)閑置的資金進(jìn)行短期投資，增加剩余資金的投資收益，使資金運(yùn)用效率最大化；（5）通過(guò)對(duì)集團(tuán)其他成員公司提供擔(dān)保、資信調(diào)查、信息服務(wù)、投資咨詢，為集團(tuán)成員企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。 ★ 顯著特征 與其他資金管理模式相比，財(cái)務(wù)公司的顯著特征主要體現(xiàn)在：（1）財(cái)務(wù)公司是一個(gè)獨(dú)立的法人企業(yè)，它與集體其他成員企業(yè)的關(guān)系是一種等價(jià)交換的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系；（2）財(cái)務(wù)公司是經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，因此，它行使銀行的部分職能；（3）財(cái)務(wù)公司不僅承擔(dān)整個(gè)集團(tuán)的資金募集、資金供應(yīng)和投資功能，并且擔(dān)負(fù)為集團(tuán)下屬公司尋找項(xiàng)目資金的使命，因而財(cái)務(wù)公司也行使對(duì)成員公司及投資項(xiàng)目資金使用的監(jiān)控功能。（4）集團(tuán)總部對(duì)各子公司的資金控制通過(guò)財(cái)務(wù)公司來(lái)進(jìn)行，即由財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)成員公司進(jìn)行專門約束，而且這種約束是建立在各自具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的基礎(chǔ)上。 由此可見(jiàn)，企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，是將一種完全市場(chǎng)化的企業(yè)與企業(yè)或銀企關(guān)系引入到企業(yè)集團(tuán)的資金管理中。在這種模式下，集團(tuán)成員公司具有完全獨(dú)立的財(cái)權(quán)，可以對(duì)資金的使用行使決策權(quán)，因此，它是一種相對(duì)分權(quán)的資金管理模式。 三、跨國(guó)公司資金集中控制的通行做法與典型案例 跨國(guó)公司實(shí)施資金集中管理與控制的常見(jiàn)手段或技巧主要有三種，即內(nèi)部結(jié)算（凈額交易）、現(xiàn)金余額集中（匯總）和帳戶余額集中（合并）。 1．內(nèi)部結(jié)算 有大量?jī)?nèi)部現(xiàn)金流的企業(yè)集團(tuán)，內(nèi)部結(jié)算或凈額交易（Netting）可用來(lái)定期（按月進(jìn)行）抵沖成員公司之間的應(yīng)收和應(yīng)付帳款，使每個(gè)成員公司對(duì)外支付凈額最小化。集團(tuán)內(nèi)部的雙邊或多邊結(jié)算還可與第三方的應(yīng)收和應(yīng)付帳款結(jié)合在一起，如邀請(qǐng)與集團(tuán)大多數(shù)成員企業(yè)有交易關(guān)系的供應(yīng)商參與集團(tuán)內(nèi)部結(jié)算循環(huán)。 隨著銀行和管理軟件提供商為企業(yè)提供自動(dòng)結(jié)算系統(tǒng)成為可能，企業(yè)集團(tuán)建立內(nèi)部結(jié)算中心變得相對(duì)簡(jiǎn)單。 一旦成員公司的應(yīng)收和應(yīng)付帳款在集團(tuán)范圍內(nèi)進(jìn)行抵消，司庫(kù)（資金管理中心主任）的注意力就可轉(zhuǎn)移到加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部貨幣余額的控制，最為常見(jiàn)的現(xiàn)金余額控制技巧包括現(xiàn)金余額集中和帳戶余額集中。 2．現(xiàn)金余額集中 現(xiàn)金余額集中（sweeping or cash concentration）是集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金余額的控制最為簡(jiǎn)單也是成本最低的一種技巧。要將現(xiàn)金余額統(tǒng)一集中到一個(gè)資金管理中心，這種技巧牽涉到資金帳戶之間的實(shí)物轉(zhuǎn)移。為了方便現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，銀行帳戶可按日（一天中的某個(gè)時(shí)段）自動(dòng)清零（Automatically Zero Balanced），存入集團(tuán)總部資金管理中心的總帳戶（Master Account）中，下屬企業(yè)的收入和支出帳戶余額為零。 在跨國(guó)公司母國(guó)，現(xiàn)金余額集中普遍用于存款余額和債務(wù)的沖銷；為巨大的投資項(xiàng)目集中資金，這兩種做法的最終目的都是剩余資金收益最大化。 在一個(gè)地區(qū)，現(xiàn)金余額集中主要用于特定國(guó)家的成員公司之間，采用單一貨幣將資金集中到區(qū)域性資金管理中心或?qū)①Y金遣返到母國(guó)，這是一種跨國(guó)境的資金集中。近年來(lái)，隨著償付風(fēng)險(xiǎn)的增大，跨國(guó)公司對(duì)這種服務(wù)的需求不斷增強(qiáng)。 跨國(guó)公司的經(jīng)驗(yàn)表明，現(xiàn)金余額集中不僅能夠減少對(duì)外部舉債的需求，降低借款成本，提高剩余資金的投資收益，而且在此過(guò)程中也建立了控制集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體規(guī)范。 3．帳戶余額集中 與而現(xiàn)金余額集中（Sweeping）相比，帳戶余額集中（Pooling）最大的區(qū)別在于后者出于計(jì)算凈頭寸利息的目的，僅涉及存款余額和負(fù)債名義上的沖銷，不要求進(jìn)行現(xiàn)金余額實(shí)物轉(zhuǎn)移，而現(xiàn)金余額集中則是通過(guò)不斷地現(xiàn)金余額實(shí)物轉(zhuǎn)移來(lái)實(shí)現(xiàn)一個(gè)零余額的目標(biāo)。由于資金并沒(méi)有進(jìn)行實(shí)物轉(zhuǎn)移，Pooling主要用于利息需要對(duì)沖，但帳戶余額仍然必須分開(kāi)的情況。因此，要進(jìn)行帳戶余額集中，就需要在成員公司的次級(jí)帳戶上設(shè)立一個(gè)透支帳戶。這種虛擬資金帳戶同時(shí)也被集團(tuán)總部用于主動(dòng)控制公司各種銀行帳戶的凈頭寸。 銀行帳戶余額集中系統(tǒng)（Pooling System）的不斷成熟，為跨國(guó)公司獎(jiǎng)勵(lì)現(xiàn)金有節(jié)余的成員公司，處罰資金匱乏的成員公司提供了便利，如，跨國(guó)公司
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