企業(yè)的資金管理及控制(編輯修改稿)
2025-05-16 02:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 部和各成員公司，使集團總部和各成員公司的領導層及時掌握資金使用狀況?！ ? ★ 運作特點 內(nèi)部銀行在資金管理和控制上主要有如下特征：（1）各成員公司之間的現(xiàn)金收付和結算事項，均通過內(nèi)部銀行統(tǒng)一開立的帳號來辦理，成員公司一般不直接對外進行現(xiàn)金結算；（2）各成員公司在內(nèi)部銀行開立存款帳戶和貸款帳戶，實行存貸分戶管理，具有明顯的收支兩條線特征，各成員公司與內(nèi)部銀行是存貸關系，實行有償存貸制度；（3）各成員公司在財務上擁有獨立財權，對貸款有權按用途自行安排使用；（4）實行銀行化管理。內(nèi)部銀行本身也建立貸款責任制，實行銀行化管理，以強化資產(chǎn)的風險管理。 由上可以看出，結算中心和內(nèi)部銀行都不是獨立法人，二者都不是完全市場化的資金管理方式，因此，筆者將二者歸入一種控制模式，即相對集中模式。 3．財務公司模式 財務公司是經(jīng)營部分銀行業(yè)務的非銀行金融機構，其經(jīng)營范圍除抵押放款以外，還包括外匯交易、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動產(chǎn)抵押、財務及投資咨詢等業(yè)務。 ★ 主要職能 一般來講，財務公司大多是在企業(yè)集團發(fā)展到一定水平后，由政府監(jiān)管機構批準，并作為集團的子公司而設立的，因此，它還擔負著集團的理財任務。其主要功能包括：（1）通過在企業(yè)集團內(nèi)部進行轉帳、結算來加速資金周轉；（2）通過融資租賃和買方信貸，注入少量資金，解決集團內(nèi)部產(chǎn)品購銷等方面的問題；（3）運用同業(yè)拆借、外匯及有價證券交易、發(fā)行債券或股票等手段，為集團開辟廣泛的融資渠道，充當企業(yè)集團的融資中心；（4）利用集團內(nèi)部暫時閑置的資金進行短期投資，增加剩余資金的投資收益，使資金運用效率最大化；（5）通過對集團其他成員公司提供擔保、資信調(diào)查、信息服務、投資咨詢，為集團成員企業(yè)提供全方位的金融服務。 ★ 顯著特征 與其他資金管理模式相比，財務公司的顯著特征主要體現(xiàn)在：（1）財務公司是一個獨立的法人企業(yè)，它與集體其他成員企業(yè)的關系是一種等價交換的市場競爭關系；（2）財務公司是經(jīng)營部分銀行業(yè)務的非銀行金融機構，因此，它行使銀行的部分職能；（3）財務公司不僅承擔整個集團的資金募集、資金供應和投資功能，并且擔負為集團下屬公司尋找項目資金的使命，因而財務公司也行使對成員公司及投資項目資金使用的監(jiān)控功能。（4）集團總部對各子公司的資金控制通過財務公司來進行，即由財務公司對集團成員公司進行專門約束，而且這種約束是建立在各自具有獨立經(jīng)濟利益的基礎上。 由此可見，企業(yè)集團設立財務公司，是將一種完全市場化的企業(yè)與企業(yè)或銀企關系引入到企業(yè)集團的資金管理中。在這種模式下，集團成員公司具有完全獨立的財權，可以對資金的使用行使決策權，因此，它是一種相對分權的資金管理模式。 三、跨國公司資金集中控制的通行做法與典型案例 跨國公司實施資金集中管理與控制的常見手段或技巧主要有三種，即內(nèi)部結算（凈額交易）、現(xiàn)金余額集中（匯總）和帳戶余額集中（合并）。 1．內(nèi)部結算 有大量內(nèi)部現(xiàn)金流的企業(yè)集團，內(nèi)部結算或凈額交易（Netting）可用來定期（按月進行）抵沖成員公司之間的應收和應付帳款，使每個成員公司對外支付凈額最小化。集團內(nèi)部的雙邊或多邊結算還可與第三方的應收和應付帳款結合在一起，如邀請與集團大多數(shù)成員企業(yè)有交易關系的供應商參與集團內(nèi)部結算循環(huán)。 隨著銀行和管理軟件提供商為企業(yè)提供自動結算系統(tǒng)成為可能，企業(yè)集團建立內(nèi)部結算中心變得相對簡單。 一旦成員公司的應收和應付帳款在集團范圍內(nèi)進行抵消，司庫（資金管理中心主任）的注意力就可轉移到加強集團內(nèi)部貨幣余額的控制，最為常見的現(xiàn)金余額控制技巧包括現(xiàn)金余額集中和帳戶余額集中。 2．現(xiàn)金余額集中 現(xiàn)金余額集中（sweeping or cash concentration）是集團內(nèi)部現(xiàn)金余額的控制最為簡單也是成本最低的一種技巧。要將現(xiàn)金余額統(tǒng)一集中到一個資金管理中心，這種技巧牽涉到資金帳戶之間的實物轉移。為了方便現(xiàn)金流量預測，銀行帳戶可按日（一天中的某個時段）自動清零（Automatically Zero Balanced），存入集團總部資金管理中心的總帳戶（Master Account）中，下屬企業(yè)的收入和支出帳戶余額為零。 在跨國公司母國，現(xiàn)金余額集中普遍用于存款余額和債務的沖銷；為巨大的投資項目集中資金，這兩種做法的最終目的都是剩余資金收益最大化。 在一個地區(qū)，現(xiàn)金余額集中主要用于特定國家的成員公司之間，采用單一貨幣將資金集中到區(qū)域性資金管理中心或?qū)①Y金遣返到母國，這是一種跨國境的資金集中。近年來，隨著償付風險的增大，跨國公司對這種服務的需求不斷增強。 跨國公司的經(jīng)驗表明，現(xiàn)金余額集中不僅能夠減少對外部舉債的需求，降低借款成本，提高剩余資金的投資收益，而且在此過程中也建立了控制集團財務風險的整體規(guī)范。 3．帳戶余額集中 與而現(xiàn)金余額集中（Sweeping）相比，帳戶余額集中（Pooling）最大的區(qū)別在于后者出于計算凈頭寸利息的目的，僅涉及存款余額和負債名義上的沖銷，不要求進行現(xiàn)金余額實物轉移，而現(xiàn)金余額集中則是通過不斷地現(xiàn)金余額實物轉移來實現(xiàn)一個零余額的目標。由于資金并沒有進行實物轉移，Pooling主要用于利息需要對沖，但帳戶余額仍然必須分開的情況。因此，要進行帳戶余額集中，就需要在成員公司的次級帳戶上設立一個透支帳戶。這種虛擬資金帳戶同時也被集團總部用于主動控制公司各種銀行帳戶的凈頭寸。 銀行帳戶余額集中系統(tǒng)（Pooling System）的不斷成熟，為跨國公司獎勵現(xiàn)金有節(jié)余的成員公司，處罰資金匱乏的成員公司提供了便利，如，跨國公司
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