美國(guó)金融監(jiān)管法案內(nèi)容及對(duì)中國(guó)啟示(編輯修改稿)
2025-05-14 12:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 機(jī)構(gòu)不恰當(dāng)、不謹(jǐn)慎的薪酬方案，要求金融機(jī)構(gòu)披露薪酬結(jié)構(gòu)中所有的激勵(lì)要素；對(duì)上市公司基于錯(cuò)誤財(cái)務(wù)信息發(fā)放的高管薪酬，美國(guó)證監(jiān)會(huì)擁有追索權(quán)?！ ∠拗聘吖苄匠晔谴朔ò傅挠忠恢卮罄碚撏黄?。在此之前，證券市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)一直認(rèn)為管理者的薪酬是其勞動(dòng)所得，應(yīng)由市場(chǎng)決定，不應(yīng)納入監(jiān)管內(nèi)容，如果對(duì)管理者薪酬進(jìn)行管制，有違經(jīng)濟(jì)學(xué)上的人力資本理論。但是現(xiàn)在不僅美國(guó)金融監(jiān)管法案對(duì)此提出了明確限制，英國(guó)也正在籌劃一項(xiàng)大方案，要對(duì)年薪逾50萬(wàn)英鎊的高管薪酬全部限制?！ ∽詈?，完善金融監(jiān)管體制。 重組銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)理署合并到貨幣監(jiān)理署中，其部分職能轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司；由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行控股公司和部分州注冊(cè)銀行，貨幣監(jiān)理署監(jiān)管聯(lián)邦注冊(cè)銀行，而聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)監(jiān)管州注冊(cè)銀行。這是一項(xiàng)很重要的改革。在此之前都是美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)貨幣監(jiān)理署負(fù)責(zé)監(jiān)管聯(lián)邦注冊(cè)銀行的，現(xiàn)在則減少了它們對(duì)各州注冊(cè)銀行的監(jiān)管權(quán)。中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局比較關(guān)心的一點(diǎn)應(yīng)該是美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行控股公司，因?yàn)閷?duì)于金融控股公司歸誰(shuí)監(jiān)管的問(wèn)題，中國(guó)的銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、央行一直存有爭(zhēng)議。 對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管權(quán)限進(jìn)行規(guī)定，在擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管范圍的同時(shí)也要求其增加透明度。國(guó)會(huì)審計(jì)辦公室要對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)以來(lái)發(fā)放的緊急救援貸款和其它行動(dòng)進(jìn)行一次性審計(jì)。同時(shí)，國(guó)會(huì)審計(jì)辦公室還擁有將來(lái)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款、貼現(xiàn)窗口放款和公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行審計(jì)的權(quán)力，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)放緊急貸款的權(quán)力加以限制，要求緊急貸款的發(fā)放必須是出于系統(tǒng)性考慮，禁止利用緊急貸款對(duì)個(gè)別企業(yè)提供救助?！ ”ｋU(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管方面，在財(cái)政部設(shè)立聯(lián)邦保險(xiǎn)辦公室來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管保險(xiǎn)行業(yè)、協(xié)調(diào)國(guó)際保險(xiǎn)事務(wù)以及與各州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)商國(guó)家層面的保險(xiǎn)問(wèn)題。 私募基金和對(duì)沖基金的監(jiān)管方面，要求大型對(duì)沖基金和私募基金在美國(guó)證監(jiān)會(huì)登記，接受強(qiáng)制性的聯(lián)邦監(jiān)管；對(duì)沖基金和私募基金將會(huì)被要求向美國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告交易和頭寸信息，以評(píng)估它們可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！ ∵@一規(guī)定令對(duì)沖基金的客戶非?？咕?，因?yàn)槟涿旧碛欣谑袌?chǎng)交易，尤其在詢價(jià)過(guò)程中是一個(gè)很重要的條件，而交易所的集中交易是非匿名的，所以客戶為避免暴露身份，才轉(zhuǎn)向?qū)_基金。雖然美國(guó)理論界如格林斯潘、薩默斯等再三證明對(duì)沖基金是不可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的，但美國(guó)還是把大型對(duì)沖基金監(jiān)管起來(lái)了。究竟將來(lái)會(huì)建立什么方式來(lái)跟蹤這些對(duì)沖基金交易，現(xiàn)在尚不可知，具體細(xì)則的制訂落實(shí)也有待時(shí)日。中國(guó)如何借鑒 首先，進(jìn)一步理順金融監(jiān)管體制。堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管模式，審慎試點(diǎn)綜合經(jīng)營(yíng)， 在分業(yè)監(jiān)管體制基礎(chǔ)上，加強(qiáng)中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面的職
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