美國金融監(jiān)管法案內(nèi)容及對中國啟示-資料下載頁
2025-04-17 12:03本頁面
【正文】 合事實，如果以行為金融學(xué)的視角看，可能會發(fā)現(xiàn):個體行為可能是非理性的，即使個體理性，也不意味著集體理性；市場紀(jì)律不一定能控制有害的風(fēng)險承擔(dān)行為；既大又混業(yè)的問題金融機構(gòu)很難通過市場出清方式解決；金融創(chuàng)新不一定創(chuàng)造價值，有可能存在重大缺陷，等等。因此要理解個體行為的非理性和市場非有效性，應(yīng)在一定程度上借助行為金融學(xué)?！ 〗鹑谙M中存在欺詐和非理性行為，金融機構(gòu)可能開發(fā)和推銷風(fēng)險過高的產(chǎn)品，消費者可能購買自己不理解的產(chǎn)品。傳統(tǒng)上認(rèn)為金融消費者擁有充分信息，能做出理性決策。現(xiàn)實表明，由于專業(yè)分工限制，金融消費者對金融產(chǎn)品的成本、風(fēng)險和收益的了解比不上金融機構(gòu)，有知識劣勢，也不可能支付這知識成本，后果是金融機構(gòu)掌握金融產(chǎn)品銷售和定價的主導(dǎo)權(quán)，具有天生的欺詐傾向。因此，金融機構(gòu)有部分利潤不是由公平的市場競爭得到，監(jiān)管機構(gòu)有必要保護金融消費者利益免受不公平的、欺詐性的金融交易損害，要求金融機構(gòu)把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品賣給適當(dāng)?shù)南M者?！ 蝹€金融主體安全和穩(wěn)定的監(jiān)管不足以確保整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。金融危機后，微觀審慎監(jiān)管的不足被認(rèn)識到，金融系統(tǒng)脆弱性以及系統(tǒng)性風(fēng)險傳導(dǎo)機制方面的研究得到廣泛重視，針對系統(tǒng)性風(fēng)險的宏觀審慎監(jiān)管成為主要的監(jiān)管改革方向之一。這方面的理論基礎(chǔ)是Diamond（芝加哥大學(xué)）1983年的論文和Allen（沃頓商學(xué)院）2009年的論文?！ ∝泿耪吲c金融監(jiān)管都是宏觀經(jīng)濟學(xué)的組成部分。貨幣政策對資產(chǎn)價格、金融系統(tǒng)杠桿率以及金融機構(gòu)風(fēng)險承擔(dān)行為有關(guān)聯(lián)?，F(xiàn)有宏觀經(jīng)濟學(xué)把金融監(jiān)管作為既定前提是不對的，貨幣政策除了保持物價穩(wěn)定、促進充分就業(yè)等傳統(tǒng)職能外，還要促進金融穩(wěn)定。從美國法案看，中央銀行在金融監(jiān)管體系中承擔(dān)更多的系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)控職能，將可能成為一個全球趨勢。如果這一理念成立的話，我們過去教科書中好多基礎(chǔ)性的理論框架都會有所改變。因此有必要對貨幣政策和金融監(jiān)管的關(guān)系進行重新探討。參考文獻(xiàn)[1] 美國財政部，《金融監(jiān)管改革———新基礎(chǔ)：重建金融監(jiān)管》，[2] 張明，《美國金融監(jiān)管改革是否矯枉過正？》，社會科學(xué)院世界經(jīng)濟研究所工作論文[3] 新華網(wǎng)《萊切框架：G8 下的全球金融監(jiān)管》，2009 年7 月9 。[4] 李亞培 李楠《美國金融監(jiān)管改革法案的新特征及其可能影響分析》，甘肅金融, 2009年 08期[5]鄧翔 李雪嬌，《次貸危機下美國金融監(jiān)管體制改革分析》，2008年第8期[6]苑德軍，《修補美國金融監(jiān)管籬笆的實際舉措》，2009[7]封文麗，《美國金融監(jiān)管改革新方案的剖析與啟示》，海南金融，2009年第10期7 / 7
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