哈佛案例佳寶冒險(xiǎn)的代價(jià)-管理案例(編輯修改稿)
2025-07-09 12:07 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 89 年初，聯(lián)邦百貨公司的專營(yíng)和折價(jià)商店的收入預(yù)計(jì)可以將債務(wù)減少到 56億美元。這樣兩個(gè)商業(yè)公司的總流動(dòng)資金將達(dá)到 12 億美元，是貸款利率的兩倍?？磥?lái)，前景非常樂(lè)觀。 佳寶另外還有一個(gè)計(jì)劃，他認(rèn)為聯(lián)盟與聯(lián)邦商業(yè)公司的管理經(jīng)營(yíng)可以合二為一，從而大大提高辦公效率，他認(rèn)識(shí)到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與零售經(jīng)營(yíng)的協(xié)同作用。為了實(shí)現(xiàn)這一協(xié)同作用，佳寶計(jì)劃與愛(ài)德華迪巴特羅合作，每年開(kāi)設(shè)三至五家購(gòu)物中心。愛(ài)德華迪巴特羅是經(jīng)營(yíng)購(gòu)物中心的權(quán)威人士，他以前曾向佳寶貸款 。由于佳寶的 著名商店都將位于這些購(gòu)物中心內(nèi)，所以不必?fù)?dān)心吸引不來(lái)租賃者，佳寶還計(jì)劃在未來(lái)五年中將布洛明戴爾斯擴(kuò)展到17 家。 僅僅在收購(gòu)聯(lián)邦商業(yè)公司 18個(gè)月以后，佳寶的美夢(mèng)就變成了噩夢(mèng)，到 1989 年 9 月，佳寶急需大筆現(xiàn)金。此時(shí)公司背負(fù)的長(zhǎng)、短期貸款高達(dá) 110億美元。僅年息就超過(guò) 10億美元。佳寶第一波士頓公司的 億美元貸款也將到期。 早在一年前，這種災(zāi)難的征兆就出現(xiàn)了。 1988 年 12 月，正是圣誕節(jié)來(lái)臨之際，也是各大公司忙于短期借款之時(shí)。而此時(shí)的佳寶卻根本無(wú)力償還以前的債務(wù)。由第一波士頓公司發(fā)行的聯(lián)邦商 業(yè)公司的債券遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到發(fā)行 15 億美元的目標(biāo)，波士頓公司后來(lái)將數(shù)目減至 億美元，但仍找不到足夠的投資者，只好自己持有大部分債券。不久，聯(lián)邦的債券很快降了 20%，聯(lián)盟商店的債券也下跌了 45%。由于各種債券紛紛落馬，人們對(duì)債券的態(tài)度也由熱變冷。 聯(lián)盟和聯(lián)邦兩家商業(yè)公司的運(yùn)營(yíng)資金迅速減少。與此同時(shí)，盡管佳寶用了最大的努力減少經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，但成本并沒(méi)有明顯下降。當(dāng)佳寶勉強(qiáng)度過(guò) 1988 年圣誕借款高峰之后，又一個(gè)圣誕節(jié)臨近了。由于用于購(gòu)貨的資金必須于 10 月份支付，因此形勢(shì)變得非常嚴(yán)峻。佳寶公司面臨著圣誕節(jié)購(gòu)物高 峰期貨源不足的危險(xiǎn)。在走投無(wú)路的情況下，佳寶只好向奧林匹亞和約春公司求救，在佳寶忙
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