企業(yè)籌資管理講義(編輯修改稿)
2025-05-05 11:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，有資格發(fā)行公司債券的公司，必須具備以下條件： ?。?）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元； （2）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％； ?。?）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； ?。?）所籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； ?。?）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的水平； （6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件?！ “l(fā)行公司凡有下列情況之一的，不得再次發(fā)行公司債券： ?。?）前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的； （2）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于持續(xù)狀態(tài)的?！ 陌l(fā)行價(jià)格是債券發(fā)行時(shí)使用的價(jià)格，即投資者購買債券時(shí)所支付的價(jià)格。公司債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)。 債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算公式為： 式中：n債券期限； t付息期數(shù)?！ ∈袌隼手競l(fā)行時(shí)的市場利率?！ ?．債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)： 與其他長期負(fù)債籌資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點(diǎn)在于籌資對(duì)象廣、市場大。但是，這種籌資方式成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多。 三、可轉(zhuǎn)換債券 ?。ㄒ唬└拍钆c種類 可以轉(zhuǎn)換為普通股股票的證券，主要包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ?。ǘ┛赊D(zhuǎn)換債券的要素 指構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券基本特征的必要因素，它們表明著可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券（或普通債券）的不同。 可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票一般是其發(fā)行公司自己的股票，但也有的是其他公司的股票，如可轉(zhuǎn)換債券公司的上市子公司的股票。 可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行之時(shí)，明確了以怎樣的價(jià)格轉(zhuǎn)換為普通股，這一規(guī)定的價(jià)格，就是可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股價(jià)格。 轉(zhuǎn)換比率是每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)?？赊D(zhuǎn)換債券的面值、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率之間存在下列關(guān)系： 轉(zhuǎn)換比率=債券面值247。轉(zhuǎn)換價(jià)格 指可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。超過轉(zhuǎn)換期后的可轉(zhuǎn)換債券，不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)，自動(dòng)成為不可轉(zhuǎn)換債券（或普通債券）。 贖回條款是可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行企業(yè)可以在債券到期日之前提前贖回債券的規(guī)定。贖回條款包括下列內(nèi)容：不可贖回期、贖回期、贖回價(jià)格、贖回條件、回售條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款。 ?。ㄈ┌l(fā)行條件 目前我國只有上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)具有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格，它們?cè)诰邆淞擞嘘P(guān)條件之后，可以經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券?！ 。骸 。?）最近三年連續(xù)盈利，且最近三年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上。屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司最近三年的凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不能低于7%。 ?。?）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率不能高于70% ?。?）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司的累計(jì)債券余額不能超過公司凈資產(chǎn)的40% ?。?）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券所募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 ?。?）可轉(zhuǎn)換債券的利率不超過同
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