企業(yè)籌資管理講義(文件)
【正文】 換優(yōu)先股 ?。ǘ┛赊D(zhuǎn)換債券的要素 指構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券基本特征的必要因素，它們表明著可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券（或普通債券）的不同。可轉(zhuǎn)換債券的面值、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換比率之間存在下列關(guān)系： 轉(zhuǎn)換比率=債券面值247。 贖回條款是可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行企業(yè)可以在債券到期日之前提前贖回債券的規(guī)定。屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司最近三年的凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不能低于7%。 ?。ǘ┥虡I(yè)信用決策 計算公式： 決策原則： ?。?）如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本（實質(zhì)上是種機會成本）的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣?！ ±}1：某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款付98萬，20天之內(nèi)付款付99萬，30天之內(nèi)付款付全額， 要求： （1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。 ?。?）公司資金緊張，估計得在信用期或信用期以后才能付款?！ 、谥苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定?！ 、芙杩畹盅骸 °y行向財務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險?！ 、奁渌兄Z 銀行有時還要求企業(yè)為取得借款而做出其他承諾，如及時提供財務(wù)報表，保持適當(dāng)?shù)乃剑ㄈ缣囟ǖ牧鲃颖嚷剩┑鹊取！ ?種 類特 點寬松的營運資金政策收益、風(fēng)險均較低緊縮的營運資金政策收益、風(fēng)險均較高適中的營運政策收益、風(fēng)險介于兩者之間 營運資金籌集政策，主要是就如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源而言的，一般可以區(qū)分為三種。是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資金籌資政策。 8 / 8。是一種風(fēng)險性和收益性均較低的營運資金籌集政策。是一種理想的，對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資金籌集政策。較高的營運資金持有量，風(fēng)險性較小，但會降低企業(yè)的收益性。 ?、輧斶€條件 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費（Commitment Fee）?！ ∫话阒v，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。 答案：第30天 供應(yīng)商的選擇 如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最?。ɑ蛩@利益最大）的一家。 （3）如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇?！ 】赊D(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 優(yōu)點： ?。?）籌資成本較低 ?。?）便于籌集資金 ?。?）有利于穩(wěn)定股票價格和減少對每股收益的稀釋 ?。?）減少籌資中的利益沖突 缺點： （1）股價上揚風(fēng)險 ?。?）財務(wù)風(fēng)險 ?。?）喪失低息優(yōu)勢。
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