【文章內容簡介】 以利息費用解釋：凈收入除以利息費用不能計算利息保障倍數。（）利息費用除以凈收入解釋：利息費用除以凈收入不能計算利息保障倍數。（252。）息稅前利潤除以利息費用解釋：要計算利息保障倍數，需要將息稅前利潤（EBIT）（從公司的損益表中獲知）除以利息費用（同樣從公司的損益表中獲知）。估價華爾街投資者和股票分析師會仔細地核查公司的財務報表和股票走勢，以得到他們所認為的對公司價值的實際估計。因為股票代表公司的部分所有權，因此分析師有興趣知道股票的市場價格與股票所代表的公司份額的基本價值相比是否物有所值。華爾街使用的估價方法（即根據股票價格來評估公司的財務績效）多種多樣。 每股收益(Earningspershare,EPS)：每股收益等于凈收入除以已發(fā)行股票的數量。這是最常被監(jiān)控的公司財務績效指標之一。如果它下降，很可能會導致股票價格隨之下跌。 市盈率(Pricetoearnings ratio,PE)：市盈率指股票的現價除以過去12個月的每股收益。它是衡量相對于收益而言股票價格貴賤的常用標準。 市賬率：此比率指股票的當前市場價格除以每股股票的賬面價值。（要計算賬面價值，先用總權益減去優(yōu)先股總額，然后用所得的結果除以已發(fā)行的股票數。） 增長指標：增長指標可以提供很多有關財務健康的信息。公司的增長使其可以為股東提供越來越多的回報，還能為新員工和在職員工提供機會。應在多長的時間跨度內對公司增長進行衡量取決于公司所在行業(yè)的商業(yè)周期。一年的增長數據對于一家石油公司（石油行業(yè)的商業(yè)周期一般較長）來講可能不會為您提供很多信息。但是對于一家網絡公司來講，強勁的一年期增長數據是很值得注意的。衡量增長的常用指標包括銷售額增長、利潤率增長和每股收益增長。評估財務健康的其他方法除盈利能力比率、運營比率、杠桿比率和估價以外，評價公司財務健康狀況的其他方法有經濟增加值(EconomicValueAdded,EVA)和增長及生產力評估。同以上所講述的比率一樣，所有這些衡量標準都是在與特定行業(yè)內其他公司的相同衡量標準相比較時最有意義。 經濟增加值(Economicvalueadded,EVA)：引入此概念是為了促使員工像股東和所有者那樣思考。它是公司支付了資本成本（資本提供者的期望收益）后的剩余利潤。（資本成本的另一種解釋是公司獲得債務融資和權益性融資的加權平均成本。） 生產力衡量標準：每名員工的銷售額和每名員工的凈收入這兩個衡量標準將有關收入和利潤創(chuàng)造情況的信息與勞動力數據相關聯。這么做可以幫助您評估員工實現銷售額和創(chuàng)造收入的效率。預算流程核心概念:實現成功的藍圖預算是用于實現具體目標的藍圖。您所在部門的預算是公司總體戰(zhàn)略的一部分。為編制有效的預算，需要了解您公司的戰(zhàn)略。如何知道公司的總體戰(zhàn)略呢？留意整體經濟狀況。在經濟繁榮和經濟衰退時期，公司會遵循不同的戰(zhàn)略。傾聽同事對經濟狀況的看法，同時自己也要進行觀察。是求職信讓您應接不暇，還是得力助手很難尋覓？價格在升高還是在降低？對行業(yè)趨勢了如指掌。即使在經濟繁榮時期，有些部門也會“破產”。您編制的預算應能反映這個事實。熟知公司的價值觀。每個公司都有企業(yè)文化。非常優(yōu)秀的公司會在每次決策時都牢記自己的價值觀。假設您的預算要求削減公司向健康保健計劃繳納的金額。如果這違背了公司的文化，則您的建議將被否決，甚至連被審閱的機會都沒有。進行SWOT分析。分析公司的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅。編制預算時請牢記這幾點。預算并不僅僅是一組數字，而是公司實現成功的藍圖的一部分。了解全局是編制有效預算的關鍵。自上而下的預算編制如果您公司采用自上而下的預算編制方式，高層管理者會制定諸如凈收入、利潤率和支出等非常具體的目標。例如，可能會要求每個部門將支出增長控制在去年支出水平的6% 以內。隨后便由您來負責根據這些參數分配部門預算以確保達到目標。例如，假設ACME帽架公司決定將總體盈利能力提高10%。這意味著除其他可能采取的行動以外，公司也許會投入新產品線來創(chuàng)造新的收入或通過技術升級削減一般管理費用（這樣做可能會減少兼職工人的需求量）。另外，如果您公司采用自上而下的預算編制方式，那么您在編制預算時，一定要查看銷售和營銷的總體計劃以及成本和支出計劃。公司的銷售計劃在很大程度上決定著預算可以支配的資金量。營銷預算會使您了解公司在來年將著重發(fā)展的領域。此外，許多強調質量的公司會堅持每年都削減支出（無論幅度有多?。?，以此作為一種提升公司總體質量的方法。因此，最主要的支出（如新計算機系統(tǒng)、新廠房、新的駐外地辦事處等）會提前幾年進行謹慎地預算。自下而上的預算在采用自下而上的預算的公司中，不會給經理設定具體的目標。而是由經理首先編制預算，制定他們認為最能滿足各自部門需求并達到各自部門目標的計劃。然后這些預算會由專人進行“滾加”以得出公司的總預算，經過調整后，再將更改要求重新下達到各部門。這個過程會重復多次。通常這意味著要與那些可能會與您所在部門競爭有限資源的其他部門密切合作。在此過程中，最好盡最大的努力與其他部門合作，但是這并不意味著不應為本部門的需求積極游說。編制預算設定目標作為經理，您可能每年都需要為您所在的部門編制預算。您的報酬會在很大程度上取決于您堅持執(zhí)行預算的能力。因此著手進行預算時編制一個符合實際情況的預算最符合您的自身利益。首先，設定目標。您也許希望提高您部門的業(yè)績，使其超過去年，也許希望增加公司凈收入或削減成本，甚至會希望以上三者能兼得。您認為您的部門應如何完成已著手進行的每項任務？這正是預算起作用的地方。畢竟預算是帶有數字的計劃。首先列出您想要達到的三到五個目標，并為這些目標設定完成的期限。例如： 在6月30日之前將總銷售額增加5%。 在本財務年度結束之前將管理成本削減3%。在本季度結束之前將存貨減少2%。界定范圍如果要蓋一座樓，有誰不先坐下來計算成本呢！–盧克(Luke)您一定要了解所要編制的預算的范圍。范圍包含兩種涵義：預算要涵蓋的公司部門和所含信息的詳細程度。 您關注的單位越小，所需的細節(jié)就越多。如果您正在為一個有著12人的營業(yè)部編制預算，那么通常您無需考慮諸如建筑物的大幅修繕或計算機設備的重要更新等項目的資本支出。但是您應預測所需要的辦公用品及其成本。 隨著您沿著組織階梯向上升遷，您要編制的預算會包含越來越多的員工和越來越大的部門，預算的范圍便增大了。您可以認為12人的辦公室的領導已考慮了回形針和差旅費的問題。您所要傳達的是粗略的預算框架，它是由所有部門的預算的微小細節(jié)加總而成的。其他需要考慮的問題： 期限。預算只適用于今年還是適用于今后五年？大多數預算都只適用于來年，而且有季度或月度的評估。綜述。預算是否需要附上一份戰(zhàn)略計劃（例如增加銷售額或擴大市場份額的計劃）的綜述？如需要，那么您應做好為之辯護的準備。清晰地表達出各種設想在目標的基礎上編制預算ACME 預算設想著手進行預算的最簡單方法是翻閱您部門最近的預算。因此，如果您是ACME帽架公司衣架部門的領導，參閱去年的預算會為您提供一些如何增加收入或削減成本（或二者同時進行）的意見。點擊“+”號深入了解直立帽架部門的預算，以發(fā)現一些機會，以便今年可以采用不同的方式進行預算。ACME帽架公司直立帽架部門量化您的設想您的每個設想和方案都必須轉化成貨幣金額。如果全部12名員工都需要接受銷售培訓，則需要弄清楚培訓每名員工所需要的成本，然后乘以12計算培訓的總成本。有些成本或收入比較容易計劃，而有些較不容易，所以請不要獨自一人編制預算。同事和下屬都會提出有價值的建議。行業(yè)出版物通常能提供一系列成本的行業(yè)平均水平。一旦將您的設想轉化成了數字，您就需要將這些數字編入預算的分項中。由于需要將您的預算與其他人的預算相比較并合并，公司可能會為您提供一套標準的分項以供遵循。在某些情況下，量化的設想將構成整個分項。例如，您可能已經列出并量化了所有下一年要實施的產品開發(fā)項目。有時，您的設想會是遞增性的：如果您計劃通過提高價格來增加銷售額，那么您將從上一年的銷售數據開始，然后再適當地提高這些數值。為您的設想辯護當您按照指定的格式編制預算時，一定要將您的設想記錄下來。在轉化的過程中很容易忘記一些設想，而您會希望能夠容易地解釋及更改您的設想。預算編制完成后，進行一下回顧。此預算是否能夠達到您部門設定的目標？例如，如果您的目標是將總銷售額增加5%，已編制的預算實際上能否讓您達到這個目標？當您專注于具體細節(jié)時很容易忽略了總體目標。此外，您的預算是否經得起推敲。您也許對它非常滿意，但是預算委員會中的其他人也許并不是都對它滿意。因此，您必須努力推銷您的設想。增加一名員工與增加兩名員工對完成目標有不同的影響嗎？如果不同，確信您能夠證明這一點。角色扮演在這里也許會派上用場。把自己放在部門經理的位置上，您手里掌握著有限的資源，卻要面對許多下屬部門劃撥資金的需求。如何闡述增加兩名新員工的理由才能使部門經理在考慮其他所有請求之前同意您的請求。問自己如下問題請記住，其他很多問題的答案都會影響預算流程： 是保持價格不變、降低價格還是提高價格？漲價所增加的收入可以彌補總銷售額的缺口（只要價格的增加沒有導致銷售額下降）。 您是否計劃進入新的市場、瞄準新客戶或采用新的銷售策略？這些努力會帶來多少額外收入？這些項目的成本會是多少？ 薪金費用是否會發(fā)生變化？例如，您是否計劃減少臨時職位而以全職員工來代替？或者，能否通過采用自動化設備而削減工資成本？如果可以，實現自動化的成本會是多少？ 您的供應商可能會提高價格還是會降低價格？您在打算轉而投向成本較低的供應商嗎？質量是否會下降？如果會，這將對銷售額帶來怎樣的影響？ 是否需要改進產品以留住現有的客戶？ 需要對員工進行培訓嗎？ 有沒有其他正在計劃實施的特殊項目或計劃？什么是成本收益分析？ACME 帽架公司的關鍵時刻要使你的錢翻一番，最保險的辦法是將它折疊起來放進口袋。–弗蘭克麥金尼哈伯德 (Frank McKinney Hubbard)ACME 帽架公司正在考慮兩個投資選擇：購買一臺新機器和建立一個新產品線。新機器是塑料擠壓機，成本為100,000美元。ACME公司希望這臺機器除了比現有的機器更安全以外，從長遠看還能節(jié)省時間和金錢。第二種選擇（投入一個衣架產品線）將需要250,000美元的投資，用于支付廠房、設備和設計費用。ACME公司如何確定這兩個投資項目是否有經濟意義？可以使用以下某個分析工具進行成本收益分析： 投資回報率(ROI) 回報期 盈虧平衡分析 凈現值(NPV)或內部收益率 敏感度分析以財務為導向的決策成本收益分析用于評估新投資或新商業(yè)機會的收益能否在特定的時間段內超過相關成本。在開始進行任何成本收益分析之前，了解維持現狀的成本是很重要的。您應該將每項投資的相對優(yōu)點與不進行投資的負面結果（如果有的話）進行對比。請不要想當然地認為什么都不做的成本總是很高。在很多時候，即使能從新的投資項目中獲得相當數量的收益，什么都不做的成本也是相對較低的。成本收益分析的步驟對特定投資進行的成本收益分析包括以下一些步驟：1. 確定新的采購/商業(yè)機會所包括的成本。2. 確定額外收入的益處。3. 確定可獲得的成本節(jié)約。4. 計劃預期成本和預期收入的時間表。5. 評估無法量化的收益和成本。前三個步驟比較簡單易懂。首先確定與投資項目相關的所有成本，包括當年投入的先期成本和隨后幾年的預期成本。額外收入可能來自于客戶的增加或現有客戶購買量的增長。要了解這些收入的益處，確保將與它們相關的新成本考慮在內。最終，這意味著您要考察的是利潤。成本節(jié)約相對較簡單（至少從它是利潤增量的意義上而言），它將直接計入利潤。然而，成本節(jié)約有時卻比較微妙，不易辨認。成本節(jié)約有多種來源。對于以下列出的幾點，并不難確定可節(jié)約的數額。 生產過程效率提高。這可能意味著生產過程需要的人員少了，或者生產步驟減少了，甚至是每個步驟所花費的時間縮短了。 更精確的生產過程。糾正錯誤所需的時間和流失的客戶數量都可能有所減少。隨后是在相應時間段內計劃成本和收入（或成本節(jié)約）這兩個要素。您預期何時發(fā)生成本？增量是多少？您預期何時獲得收益（額外收入或成本節(jié)約）？增量是多少？投資回報率與回報期核心概念:如何實現投資回報？投資回報的形式有成本節(jié)約、增量利潤或價值上升。要計算投資的“凈回報”，只要用回報的總收益減去投資的總成本即可。凈回報＝總收益－總成本要計算投資回報率（投資的凈回報與成本的比率），用凈回報額除以投資的總成本。投資回報率＝凈回報/投資成本投資回報率本質上是一種比較公司在內部花費資金的回報與在別處可獲得的回報的方法。一般而言，一項投資的投資回報率應該相對較高（例如，應比公司投資政府債券所期望獲得的收益高）。然而，這種方法有一個缺點，即它不能像凈現值和內部收益率等更為復雜的工具那樣提供更為精確的經濟情況分析，因為它忽略了貨幣的時間價值，并且它也不是年度投資回報率。ACME 計算投資回報率假設ACME公司正在考慮購買的價值100,000美元的新塑料擠壓機會使公司在這臺機器的使用期限內（七年）每年節(jié)約18,000美元。這樣節(jié)約總額將是126,000美元，凈回報為26,000美元。使用公式26,000美元/100,000美元計算出該投資項目的投資回報率為26%，這是極具吸引力的。投資需要多長時間可以得到回報？公司還希望了解回報期：即一個特定的投資項目收回其本身的投資所需的時間。要確定回報期，用投資總額除以預期年節(jié)約額。您已經知道塑料擠壓機預期每年會為ACME公司節(jié)約18,000美元。在本例中，100,000美元/18,000美元＝。換句話說。下面的表格顯示了逐年的數據。ACME投資的回報期請注意，ACME公司在五年多的時間里都不會真正取得投資收益。但是如果對機器壽命的估計有誤，擠壓機在五年后便損壞了怎么辦？這個投資項目現在看來比較有風險。它顯然要比一個有著相似投資回報率而回報期為三年的投資項目風險高。使用投資回報率和回報期進行分析作為分析工具，投資回報率和回報期有如下一