【文章內容簡介】 對于財務問題的識別有很多的方法，例如：環(huán)境分析法、SWOT分析法、流程圖法、財務報表法、分解分析法等，各種分析方法之間并不是孤立的，在對財務風險的分析的過程中可以同時使用幾種識別方法進行識別。（1）環(huán)境分析法環(huán)境分析法屬于一種識別特定企業(yè)財務問題的方法。企業(yè)的風險管理者需要通過分析企業(yè)內部、外部環(huán)境對企業(yè)經營活動的影響，以此分析出財務問題的成因及可能造成的后果。企業(yè)的內部環(huán)境主要包括企業(yè)的生產條件、企業(yè)技術水準、企業(yè)內部人員的素質、企業(yè)的管理水平等；企業(yè)的外部環(huán)境主要包括資金來源、企業(yè)競爭者、企業(yè)顧客、所需原材料的主要供應者、政府管理者等。在對這些因素進行分析時，需要重點考慮各個因素之間的相互聯(lián)系。（2）SWOT 分析法SWOT 是 strength ,weakness ,opportunities and threats 的縮寫，SWOT法是分析企業(yè)財務風險有效的方法。企業(yè)環(huán)境的構成復雜，自然、社會、政治、經濟、技術等環(huán)境屬于企業(yè)的宏觀環(huán)境，而企業(yè)的微觀環(huán)境是指與企業(yè)經營相關的各個部門，包括投資者、供應商、消費者、競爭者、政府部分等等。S代表中小型企業(yè)內部條件的優(yōu)勢，W代表企業(yè)內部條件的劣勢，O代表外部環(huán)境為中小型企業(yè)提供的有利條件，T代表環(huán)境所帶來的威脅。（3）財務報表分析法任何一個企業(yè)的經營活動都與企業(yè)的財務有關，因此企業(yè)面臨的財務問題可以很大程度上反應出一個企業(yè)面臨的財務問題情況。對于企業(yè)財務狀況的分析必須利用企業(yè)與財務方面有關的報表和資料。財務報表分析法以企業(yè)的資產負債報、財務狀況表、利潤表和財務目錄等資料為依據(jù)，對企業(yè)的流動資產和固有資產進行風險分析，這樣有利于通過財務風險的角度體現(xiàn)出整個企業(yè)可能面臨的財務問題。 各階段并購財務問題 準備階段財務問題的識別主要基于定價風險，財務問題的識別主要源自兩個方面，分別是財務報表風險和價值評估風險。首先，財務報表風險。該風險主要發(fā)生在并購環(huán)節(jié)當中，而且大多數(shù)是在企業(yè)人員對事前調查疏忽，或者是對財務報表過分倚重的情況下發(fā)生的。另外，雖然財務報表是并購過程中的主要信息來源和價值評斷依據(jù)，不過在認知方面財務報表依然有著它的不足之處。比如，財務報表無法及時且全面地將所有信息表露出來，以至于并購方無法及時、快速、準確地對某些重大事項給予發(fā)現(xiàn)或解決。此外，財務報表還會對并購者帶來認知上的錯誤，這樣將會直接對并購工作帶來一定的影響；其次，價值評估風險。當確定目標之后，并購雙方最在意的問題無外乎以持續(xù)經營觀點合理地估算目標價值，然后根據(jù)這個價值制定出一個成交的底價，這也是并購工作能否成功的關鍵基礎。另外，之所以會產生價值評估風險，與掌握的信息量有關。假如并購企業(yè)對目標的盈利、資產等方面的信息把握不到位，那么在定價的過程中很可能導致收個價格超過目標企業(yè)的自身價值，繼而造成并購企業(yè)支付的資金超過實際數(shù)額。 并購交易過程中的財務問題包括評估問題、談判問題和多付問題等。為保證并購決策的合理性，并購方首先要確定目標企業(yè)的實際價值，即企業(yè)未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。 并購雙方對同一個企業(yè)價值認識的差異是并購交易得以達成的前提(分別從協(xié)同運作和獨立經營的角度考慮)。由于企業(yè)間的并購涉及到目標企業(yè)資產與負債的轉移，需要對目標企業(yè)的資產、負債進行評估。對標的值進行評估是雙方能否成交的價值基礎。 由于評估方法、評估參數(shù)和評估標準不同，導致評估結果存在一定的誤差。 同時，由于我國資產評估行業(yè)處于發(fā)展階段， 在評估技術或手段上尚不成熟，這種誤差可能更加明顯。并購價格受并購市場供求關系、并購雙方談判地位、 談判力量和談判藝術的影響，也是對并購談判雙方心理素質的考驗。 一旦并購價格及附屬條件不恰當，會給企業(yè)帶來非常不利的影響。當收購成本相對于并購公司的價值過大時，使并購方不能獲得滿意投資回報的可能性，稱為并購的多付問題。多付問題主要由并購中支付的買價過高造成，而導致并購價格制定不當?shù)闹饕騽t是估價偏差。 支付階段財務問題的識別主要為防范融資問題，并購的融資風險主要是指能否按時足額地籌集到資金保證并購順利進行。如何利用企業(yè)內部和外部的資金渠道在短期內籌集到所需的資金關系到并購活動能否成功。企業(yè)內部融資有兩個渠道，一是企業(yè)自有資金，指企業(yè)經常持有，按法定的財務制度能夠自行支配而無須歸還的那部分資產。二是企業(yè)應付而未付的稅利和利息，但企業(yè)不能長期占用這一部分資金，到期必須支付。企業(yè)的外部融資就具有很多種途徑，包括銀行或非銀行金融機構貸款、發(fā)行有價證券等。而當前企業(yè)的融資問題主要包括：第一，銀行貸款問題；第二，融資多樣性增大了融資問題；第三，額外融資費用增大了融資成本；第四，匯率變動風險。 整合階段財務風問題的識別主要為防范流動性風險，流動性風險是指企業(yè)并購后由于債務負擔過重，缺乏短期融資，導致支付困難的可能性。流動性風險在采用現(xiàn)金支付方式的并購企業(yè)表現(xiàn)尤為突出。由于采用現(xiàn)金收購的企業(yè)首先考慮的是資產的流動性，流動資產或速動資產的質量越高，變現(xiàn)能力越高，企業(yè)越能迅速、順利地獲取收購資金，這同時也說明并購活動占用了企業(yè)大量的流動性資源，從而降低了企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應和適應調節(jié)能力，增加企業(yè)營運的風險。如果自有資金投入不多，企業(yè)必然會采用舉債的方式。通常目標企業(yè)的資產負債率過高，使得組合后的企業(yè)負債比率、長期負債都有大幅度上升，資本的安全性降低。如果并購方融資能力較差，現(xiàn)金流量安排不當，則流動比率也會大幅度下降，給并購方帶來資產的流動性問題，影響其短期償債能力。4控制企業(yè)并購財務問題的處理方法由于并購雙方信息不對稱是產生目標企業(yè)價值評估風險的根本原因，因此并購企業(yè)應盡量避免惡意收購，在并購前對目標公司進行詳盡的審查和評價。這就要求搜集準確的數(shù)據(jù)信息，對信息進行有效的整理，以供評估使用。并購方可以聘請投資銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進行全面策劃，捕捉目標企業(yè)并且對目標企業(yè)的產生環(huán)境、財務狀況和經營能力進行全面分析，從而對目標企業(yè)未來收益能力作出合理的預期。在此基礎上作出的目標企業(yè)估價較接近目標企業(yè)的真實價值，有利于降低價值評估風險。另外，采用不同的價值評估方法對同一目標企業(yè)進行評估，可能會得到不同的并購價格，企業(yè)價值的定價方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市盈率法、市場價格法、同業(yè)市值比較方法、賬面價值法和清算價