股權(quán)分置改革后的會計研究(編輯修改稿)
2025-02-18 01:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 布檢驗時間 跨度圖 2022/2/17 39 ? 如果公司存在盈余管理行為，則公司在季度－ 1和季度 0的盈余水平和盈余管理將達到最大，整個時間跨度的盈余水平和盈余管理有一個先上升后下降的分布。 2022/2/17 40 ? 目前衡量主觀應(yīng)計較為常見的模型包括 : – Jones模型 – Dechow et al.（ 1995）的調(diào)整后 Jones模型 – Teoh et al.（ 1998a， 1998b）的流動主觀應(yīng)計模型 – Kothari et al.（ 2022）的業(yè)績匹配主觀應(yīng)計模型 – Ball and Shivakumar（ 2022）經(jīng)穩(wěn)健性調(diào)整后的Jones模型 – Dechow and Dechive（ 2022）建立的盈余質(zhì)量衡量模型 (可作為盈余管理衡量指標的一個替代 ) 2022/2/17 41 專題 3 股權(quán)分置改革與市場動機 盈余管理方式研究 2022/2/17 42 ? 根據(jù)西方和我國盈余管理研究文獻的分析，企業(yè)進行盈余管理的手段包括調(diào)節(jié)主觀應(yīng)計、調(diào)節(jié)真實經(jīng)營活動 等。 ? 我們可對這兩種方式進行分析與檢驗，考察市場動機盈余管理行為更傾向于哪種方式 ，為進一步的研究和政策監(jiān)管提供支持。 2022/2/17 43 具有減持行為的上市公司 是否通過調(diào)節(jié)應(yīng)計部分進行盈余管理 ? 目前眾多研究均通過考察公司的主觀應(yīng)計研究盈余管理（ Jones， 1991； Dechow et al，1995； Teoh et al.， 1998a， 1998b等）。 ? 我們預(yù)期 具有減持行為的上市公司可能會通過調(diào)節(jié)應(yīng)計部分進行盈余管理 。 2022/2/17 44 ? 其中： – 是根據(jù)不同模型所計算的季度－ 1主觀應(yīng)計，其定義與國際主流文獻一致。 – 表示內(nèi)部人減持行為的虛擬變量，其中具有內(nèi)部人減持行為的上市公司 取 1，否則取 0。 – 是控制變量組成的向量， 是向量導(dǎo)數(shù)，與一般實證研究文獻中的控制變量相似。 – 我們預(yù)期 的符號顯著為正。 2022/2/17 45 具有減持行為的上市公司 是否通過調(diào)節(jié)真實經(jīng)營活動進行盈余管理 ? 針對企業(yè)操縱真實經(jīng)營行為進行盈余管理的問題， Graham et al.（ 2022）通過調(diào)查和訪談的方式進行了一個全面的研究，Roychowdhury（ 2022）在 Graham et al.（ 2022）框架的基礎(chǔ)上，通過大樣本回歸對企業(yè)真實經(jīng)營行為操縱進行了研究。 ? 我們預(yù)期 具有減持行為的公司可能會通過調(diào)節(jié)真實經(jīng)營活動進行盈余管理 。 2022/2/17 46 可參照 Roychowdhury（ 2022）的研究方法，構(gòu)建以下模型檢驗上市公司是否通過操縱真實經(jīng)營情況來操縱盈余 ? ? 其中： – 是季度－ 1待檢驗的非正常真實經(jīng)營行為表現(xiàn)，其具體的計算方法見 Roychowdhury（ 2022）。 – 表示內(nèi)部人減持行為的虛擬變量，其中具有內(nèi)部人減持行為的上市公司 取 1，否則取 0。 – 表示期初總資產(chǎn)的對數(shù)，控制規(guī)模因素。 – 表示市場賬面率（ markettobook ratio），等于期初股東權(quán)益的市場價值除以股東權(quán)益的賬面價值。 – 表示當年的凈利潤。 – 在此，我們預(yù)期 的符號顯著為正。 ? 此外也可參照上述研究的設(shè)計，對具有減持行為上市公司的非經(jīng)常性損益進行分析，考察是否存在盈余管理。 2022/2/17 47 專題 4 股權(quán)分置改革與市場動機 盈余管理影響因素研究 2022/2/17 48 ? 主要研究在我國資本市場制度環(huán)境中，究竟什么因素會對這些盈余管理行為具有影響作用。 ? 根據(jù)前面的制度分析和理論拓展，與美國資本市場不同的是，在具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟特征的我國資本市場中， 股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)性質(zhì)兩個變量是影響公司盈余管理的重要因素
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