民營(yíng)企業(yè)的投融資分析開(kāi)題報(bào)告(編輯修改稿)
2025-02-14 23:06 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和較大的市場(chǎng)空間。對(duì)外投資理論－產(chǎn)品周期論：該理論將產(chǎn)品周期劃分為新產(chǎn)品創(chuàng)新、成品成熟和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化三個(gè)階段。當(dāng)產(chǎn)品處于第一階段時(shí)，為壟斷技術(shù)，防止競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入，生產(chǎn)者選擇在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入第二階段時(shí)，隨著產(chǎn)品出口的增加，生產(chǎn)者壟斷的技術(shù)也因此擴(kuò)散，仿制品開(kāi)始出現(xiàn)，由壟斷技術(shù)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)出現(xiàn)喪失的危險(xiǎn)。當(dāng)產(chǎn)品處于第三階段時(shí)，生產(chǎn)者擁有的技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)已經(jīng)消失，競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)是產(chǎn)品的價(jià)格。MM理論（Modigliani Miller Models）：MM理論是莫迪格利安尼（Modigliani）和默頓米勒（Miller）所建立的公司資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值不相干模型的簡(jiǎn)稱。最初的MM理論，不考慮所得稅的影響， 得出的結(jié)論為企業(yè)的總價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響[13]。此后，又對(duì)該理論做出了修正，加入了所得稅的因素，由此而得出的結(jié)論為：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的總價(jià)值，負(fù)債經(jīng)營(yíng)將為公司帶來(lái)稅收節(jié)約效應(yīng)。該理論為研究資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題提供了一個(gè)有用的起點(diǎn)和分析框架。 優(yōu)序融資理論(Pecking Order Theory)：優(yōu)序融資理論放寬MM理論完全信息的假定，以不對(duì)稱信息理論為基礎(chǔ)，并考慮交易成本的存在，認(rèn)為權(quán)益融資會(huì)傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)的負(fù)面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業(yè)融資一般會(huì)遵循內(nèi)源融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資這樣的先后順序。 信貸配給(Credit Rationin)：信貸配給的內(nèi)涵可以從宏觀和微觀兩個(gè)角度定義。就宏觀上的信貸配給而言，它是指在確定的利率條件下，信貸市場(chǎng)上的貸款需求大于供給就微觀角度而言，它又包括兩個(gè)方面：①在所有的貸款申請(qǐng)人當(dāng)中，一部分人的貸款申請(qǐng)被接受，而另一部分人既使愿意支付高利率也得不到貸款；②貸款人的貸款申請(qǐng)只能部分被滿足。四、作者的觀點(diǎn)和主要思路經(jīng)過(guò)20多年的改革和發(fā)展，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)克服了基礎(chǔ)薄弱和先天不足等劣勢(shì),已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，客觀地說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展正從發(fā)展初期向發(fā)展中期轉(zhuǎn)變，向著更合理、更科學(xué)的方向發(fā)展[8]。
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