【文章內(nèi)容簡介】 終結(jié)流量(萬元)40現(xiàn)金流量合計(jì)(萬元)38011010040120153估計(jì)貼現(xiàn)率%158121212星海會(huì)展法律專輯 （大連民營中小企業(yè)投融資法律專輯） 第 7頁（共23頁）流量現(xiàn)值(萬元)三、實(shí)踐中影響動(dòng)態(tài)估計(jì)的重要因素從理論上講，上述問題都不難理解，然而在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的實(shí)踐中要真正達(dá)到這樣的要求，難度還是很大的。作為投資主體的企業(yè)來說，投資項(xiàng)目的成敗往往關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，因此必須認(rèn)真分析影響動(dòng)態(tài)估計(jì)的各種因素，準(zhǔn)備各種對策，盡可能提高項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的可靠性，從根本上避免投資失誤。企業(yè)內(nèi)部歷史資料的真實(shí)積累是投資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本前提。企業(yè)為求發(fā)展而進(jìn)行項(xiàng)目投資，其經(jīng)濟(jì)可行性評價(jià)最為根本的依據(jù)是企業(yè)的歷史資料，歷史資料的積累又靠企業(yè)日常的基礎(chǔ)管理工作。企業(yè)改制后，決策者們應(yīng)該清醒地意識到，基礎(chǔ)管理是企業(yè)生存之根本，而不是應(yīng)付檢查的形式?；A(chǔ)管理的好壞決定著歷史資料是否真實(shí)可靠，歷史資料是否真實(shí)可靠又直接影響投資項(xiàng)目能否正確決策，進(jìn)而影響企業(yè)能否把握發(fā)展機(jī)遇。在這個(gè)價(jià)值鏈中，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)給企業(yè)帶來不可彌補(bǔ)的損失。如果說，要求企業(yè)對投資項(xiàng)目在今后若干年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)作出精確度很高的預(yù)測是一種苛求的話，那么要求企業(yè)對以往的經(jīng)營狀況作出準(zhǔn)確無誤的定量描述應(yīng)該是現(xiàn)代企業(yè)管理起碼的要求。因此，狠抓基礎(chǔ)管理，確保歷史資料的真實(shí)性，是正確進(jìn)行投資決策的基本前提。準(zhǔn)確把握市場命脈是投資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本要求。市場給企業(yè)提供了施展身手的舞臺，企業(yè)在市場中遵循優(yōu)勝劣汰的競爭規(guī)則拼搏求勝?？梢哉f市場是企業(yè)賴以生存的土壤，企業(yè)對自身植根的這片土壤的了解程度便成為企業(yè)能否取勝的關(guān)鍵。我國大量的中小型企業(yè)目前對市場的了解仍然處于起步狀態(tài)：他們掌握的市場情況從范圍上看是狹窄的，從時(shí)間上看是以往的，從來源上看是源自于自身的感受。這就決定了這些企業(yè)在市場競爭中總是處在被動(dòng)挨打的局面。中小型企業(yè)要在市場競爭中取勝，必須要在市場調(diào)研和市場預(yù)測方面加大投入。從市場調(diào)研的范圍來說，不僅要調(diào)研分析同類產(chǎn)品市場，還要考慮相關(guān)產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的市場情況；從市場調(diào)研的時(shí)間來說，既要了解市場的過去和現(xiàn)狀，更要掌握市場的發(fā)展趨勢，用動(dòng)態(tài)的觀念、動(dòng)態(tài)的方法搜集動(dòng)態(tài)的市場信息；從調(diào)研和預(yù)測的方法上說，要用科學(xué)的手段，用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法對動(dòng)態(tài)的市場信息進(jìn)行整理、分析和運(yùn)用。這樣，企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性評價(jià)時(shí)，才能科學(xué)、客觀、準(zhǔn)確地測算項(xiàng)目未來的收入、成本、利潤及現(xiàn)金流量，才能進(jìn)行真正意義上的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)。國家經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段是影響投資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)評價(jià)的基本因素。國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出臺和變動(dòng)，利率、匯率、大宗物資指導(dǎo)性價(jià)格等經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段的利用和變動(dòng)，都是企業(yè)無法駕馭的，卻又是與企業(yè)命運(yùn)密切相關(guān)的重要因素。企業(yè)的決策層必須認(rèn)真學(xué)習(xí)、研究國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，了解經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段的變動(dòng)規(guī)律，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)周期及產(chǎn)品壽命周期等經(jīng)濟(jì)知識，把握相關(guān)資源價(jià)格變動(dòng)和金融市場利率變動(dòng)的一般規(guī)律。唯有如此，企業(yè)才有可能在一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)相對準(zhǔn)確地選定適用的貼現(xiàn)率進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性的動(dòng)態(tài)評價(jià)。對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息的掌握程度是投資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)評價(jià)的基本保證。我國加入WTO后，所有的企業(yè)都面臨著國際市場的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，除了考慮國內(nèi)市場的狀況和趨勢，還要對相關(guān)產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品的國際市場態(tài)勢有所了解，擴(kuò)大信息的覆蓋面，更全面的掌握信息和利用信息，使投資決策多增加一份成功的把握。此外，作為政府來說，要為企業(yè)提供多功能全方位的服務(wù)。其中最重要的是及時(shí)為企業(yè)提供最新國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息，為企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，引導(dǎo)企業(yè)在動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中及時(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，有效提高投資決策的成功機(jī)率。 （本文轉(zhuǎn)引自動(dòng)易網(wǎng)絡(luò)，為學(xué)習(xí)和交流使用，作者如有異議，請與本所聯(lián)系）星海會(huì)展法律專輯 （大連民營中小企業(yè)投融資法律專輯） 第 8頁（共23頁）中國有色金屬進(jìn)出口河南公司與遼寧渤海有色金屬進(jìn)出口有限公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議糾紛上訴案上訴人（原審被告〉：中國有色金屬進(jìn)出口河南公司。住所地：河南省鄭州市文化路115號省外貿(mào)大樓11層?！　》ǘù砣耍和跽裼?，該公司總經(jīng)理。　　被上訴人（原審原告〉：遼寧渤海有色金屬進(jìn)出口有限公司。住所地：遼寧省大連市中山區(qū)魯迅路74號安達(dá)大廈C座26樓?！　》ǘù砣耍汗诓?，該公司董事長?！　≈袊猩饘龠M(jìn)出口河南公司為與遼寧渤海有色金屬進(jìn)出口有限公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議糾紛一案，不服河南省高級人民法院（1999）豫經(jīng)一初字第61－1號經(jīng)濟(jì)裁定書，向本院提起上訴。本院依法組成由審判員王吮任審判長，代理審判員陳百靈、錢曉晨參加的合議庭，進(jìn)行了審理，書記員高曉力擔(dān)任記錄。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。查明：　　1998年8月10日，中國有色金屬進(jìn)出口河南公司（以下簡稱河南公司）與鑫泉貿(mào)易（私人）有限公司（以下簡稱鑫泉公司〉簽訂AL0606／98號合同，約定鑫泉公司供給河南公司氧化鋁，河南公司供給鑫泉公司“SML”牌鋁袋，總貨值均約500萬美元。該合同第5條約定：“仲裁：FTAC中國”1999年10月2日，鑫泉公司又與遼寧渤海有色進(jìn)出口有限公司（以下簡稱遼寧公司）簽訂“債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書”，約定：／98合同項(xiàng)下，（），用以清償鑫泉公司欠遼寧公司的債務(wù)等。同日，鑫泉公司擬函將上述“債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書”通知河南公司。同月12日，鑫泉公司將“債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書”和“關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的通知”及該兩份文件的郵寄送達(dá)證據(jù)進(jìn)行了公證。1999年10月8日，遼寧公司依據(jù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書向河南省高級人民法院起訴，請求判令河南公司按債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的數(shù)額償還債務(wù)。河南公司在有效期內(nèi)提出答辯，并對河南高院的管轄裁定提起上訴?！　『幽鲜「呒壢嗣穹ㄔ航?jīng)審理認(rèn)為：中國的對外貿(mào)易仲裁機(jī)構(gòu)名稱早在1980年已作變更，現(xiàn)名稱為中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)，英文為CIETAC，河南公司與鑫泉公司是1998年8月10日訂立的來料加工合同，該合同所約定的仲裁機(jī)構(gòu)為FTACOFCHINA，F(xiàn)TAC并非中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)縮寫，故該仲裁條款對仲裁機(jī)構(gòu)約定不明，應(yīng)屬無效。遼寧公司是以債權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛為由提起的訴訟，其與河南公司未直接簽訂合同，事后雙方又未能達(dá)成仲裁協(xié)議，故遼寧公司在本院提起訴訟，符合法律規(guī)定。依照《中華人民共和國民事訴訟法》第38條之規(guī)定，裁定駁回河南有色金屬公司對管轄權(quán)提出的異議。河南公司不服上述裁定書，向本院提起上訴稱：“Arbitration：FTACOFCHINA”應(yīng)為合法有效的仲裁條款。英文名稱縮寫的FTACOFCHINA的仲裁機(jī)構(gòu)只有一家，其澤文為中國對外貿(mào)易仲裁委員會(huì)，為中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)的原名稱，根據(jù)1998年5月lo日施行的《中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁規(guī)則》第79條第一款的規(guī)定，該仲裁條款應(yīng)為有效。合同之債權(quán)轉(zhuǎn)讓，并不影響原合同中約定的解決爭議的方式，即提交仲裁的效力。遼寧公司與鑫泉公司的債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效，其無權(quán)以原告的身份提起訴訟。第一，河南公司與鑫泉公司簽訂的是來料加工合同，我國對外貿(mào)易法規(guī)定，海關(guān)對來料星海會(huì)展法律專輯 （大連民營中小企業(yè)投融資法律專輯） 第 9頁（共23頁）加工合同實(shí)行監(jiān)管曹進(jìn)口原料免稅，加工后的成品必須出口，如將合同外方轉(zhuǎn)讓給國內(nèi)企業(yè)，將改變合同性質(zhì)，損害國家利益，根據(jù)合同法第79條的規(guī)定，該合同不能轉(zhuǎn)讓。第二，河南與鑫泉公司不是簡單的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，鑫泉公司享有的是物權(quán)，不是貨款？遼寧公司不能主張給付貨款。河南高院直接認(rèn)定仲裁條款無效，受理此案，不符合最高人民法院法發(fā)〔1995〕18號文的規(guī)定。請求撤銷（1999）豫經(jīng)一初字第61－1號經(jīng)濟(jì)裁定書；駁回遼寧渤海有色金屬進(jìn)出口有限公司的起訴?！　∵|寧公司答辯稱：我公司是基于“債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書”及“關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的通知書”向河南高院起訴的，與河南公司之間沒有仲裁協(xié)議，／98合同的仲裁條款對我公司沒有約束力，河南高院對本案有管轄權(quán)。／98合同中的仲裁條款約定的“FTACofCHINA”不是一個(gè)仲裁機(jī)構(gòu)名稱，該仲裁條款無效。我公司與鑫泉公司簽訂的“債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”合法有效。第一，／98合同項(xiàng)下的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給我司，并依法通知了河南公司，符合合同法的規(guī)定。第二，／98合同是購銷合同，不屬于合同法規(guī)定的不得轉(zhuǎn)讓的合同。對于轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力，可通過法院審理解決，不影響法院的管轄權(quán)。本案是我司依據(jù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書向法院提起訴訟的，本案雙方當(dāng)事人之間沒有仲裁協(xié)議，最高法院法發(fā)〔1995〕18號文的規(guī)定不適用本案。　　本院認(rèn)為：／98號合同中約定：“Arbitration：FTACofChina”，該條款約定雙方當(dāng)事人解決糾紛的方式為仲裁，其意思表示是真實(shí)的、明確的。FTACOFCHINA系“ForeignTradeArbitrationCommissionofChina”的英文縮寫，譯文為中國對外貿(mào)易仲裁委員會(huì)，是該會(huì)的舊名稱。因此，可以確定FTAC即指中國對外貿(mào)易仲裁委員會(huì)。根據(jù)《中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)仲裁規(guī)則》第七十九條的規(guī)定，使用中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)舊名稱的，應(yīng)視為雙方當(dāng)事人一致同意由該會(huì)仲裁，因此，該仲裁條款約定的仲裁機(jī)構(gòu)是明確的。根據(jù)《中華人民共和國仲裁法》第十六條的規(guī)定，該仲裁條款應(yīng)為有效。原審以我國對外貿(mào)易仲裁機(jī)構(gòu)的名稱已作變更，認(rèn)定本案仲裁條款對仲裁機(jī)構(gòu)約定不明而無效，沒有法律依據(jù)，應(yīng)予糾正。本案中鑫泉公司與遼寧公司簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并書面通知了河南公司，因該債權(quán)是基于原合同產(chǎn)生的，且需依附于原合同實(shí)現(xiàn)。遼寧公司接受債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其中應(yīng)包括解決爭議的條款。而依據(jù)鑫泉公司與河南公司所簽訂的合同的約定，雙方解決權(quán)利義務(wù)爭議要通過仲裁裁決，因此，遼氣公司要實(shí)現(xiàn)其受讓的權(quán)利，亦需要通過仲裁解決。故本案應(yīng)依據(jù)仲裁條款的約定，通過約定的仲裁機(jī)構(gòu)裁決，人民法院不應(yīng)受理?！　【C上，中國有色金屬進(jìn)出口河南公司上訴有理，應(yīng)予支持。本院依照《中華人民共和國仲裁法》第五條和《中華人民共和國民事訴訟法》第一百五十四條、第一百五十八條之規(guī)定，裁定如下：　　一、撤銷河南省高級人民法院（1999〉豫經(jīng)一初字第61－1號經(jīng)濟(jì)裁定書；　　二、駁回遼寧渤海有色金屬進(jìn)出口有限公司的起訴?！　《彴讣芾碣M(fèi)50元人民幣由遼寧渤海有色金屬進(jìn)出口有限公司承擔(dān)。　　本裁定為終審裁定。（本文轉(zhuǎn)引自新法網(wǎng)，文章為學(xué)習(xí)和交流使用，作者有異議，請與本所聯(lián)系）哈爾濱匯通交通支行訴富利達(dá)公司用益物權(quán)抵押合同糾紛案原告：交通銀行哈爾濱分行匯通支行。星海會(huì)展法律專輯 （大連民營中小企業(yè)投融資法律專輯） 第 10頁（共23頁）負(fù)責(zé)人：朱伯華，行長?！?委托代理人：陳懷慶、王國云，交通銀行哈爾濱分行匯通支行職員?！?被告：黑龍江省哈爾濱市富利達(dá)公共設(shè)施有限公司?！?法定代表人：李寶鈞，總經(jīng)理?！　≡娼煌ㄣy行哈爾濱分行匯通支行（以下簡稱匯通支行）因與被告黑龍江省哈爾濱市富利達(dá)公共設(shè)施有限公司（以下簡稱富利達(dá)公司）發(fā)生用益物權(quán)抵押合同糾紛，向黑龍江省高級人民法院提起訴訟?！　≡嬖V稱：被告向我行借款人民幣610萬元和美元100萬元，以其對富利達(dá)地下商貿(mào)城享有的管理權(quán)和出租權(quán)作為借款抵押擔(dān)保。借款期滿后，雖經(jīng)我行多次催收，被告至今仍欠本金及部分利息未還。請求法院判令被告償還借款本金及利息。被告如不能償還，應(yīng)當(dāng)按照約定將富利達(dá)地下商貿(mào)城的管理權(quán)、出租權(quán)轉(zhuǎn)給我行行使，并承擔(dān)本案訴訟費(fèi)用?！　”桓嫖醋鞔疝q。　　黑龍江省高級人民法院經(jīng)審理查明：1995年10月31日，被告富利達(dá)公司為裝修富利達(dá)地下商貿(mào)城，與原告匯通支行簽訂了兩份借款合同，約定：匯通支行分別借給富利達(dá)公司人民幣610萬元、美元100萬元。人民幣借款以月利率10．98‰計(jì)息，％計(jì)息。借款期限分別為4個(gè)月、5個(gè)月。雙方同時(shí)簽訂了兩份抵押合同，約定：富利達(dá)公司以其對富利達(dá)地下商貿(mào)城（面積1萬平方米）擁的管理權(quán)和出租權(quán)分別為這兩筆借款進(jìn)行抵押擔(dān)保。匯通支行于簽約當(dāng)日分三次向富利達(dá)公司發(fā)放了人民幣６１０萬元和美元１００萬元的貸款。這筆借款到期后，匯通支行僅收回利息人民幣１１３８６２．６０元和美元１１２４３．８４元。至１９９７年９月２０日，富利達(dá)公司欠匯通支行借款本金人民幣６１０萬元、美元１００萬元，利息人民幣１７２６１２８．３元、美元１４６８６０．２８元。匯通支行因此提起訴訟?！　×聿槊鳎鹤溆诠枮I火車站站前廣場西北部的富利達(dá)地下商貿(mào)城（面積11178平方米），是哈爾濱市人民政府有關(guān)部門修建的地下設(shè)施。在修建過程中，被告富利達(dá)公司的前身哈爾濱太和珠寶有限公司曾投資約5000萬元參與建設(shè)，哈爾濱市人民政府有關(guān)部門為此于1993年下達(dá)文件確定：該項(xiàng)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)歸國家所有，富利達(dá)公司對投入建設(shè)部分有長期使用管理權(quán)、出租權(quán)。市人民政府有關(guān)部門對富利達(dá)地下商貿(mào)城的長期使用管理權(quán)、出租權(quán)因現(xiàn)在的權(quán)利人不能履行債務(wù)而轉(zhuǎn)移給他人行使一事，表示同意。　　黑龍江省高級人民法院認(rèn)為：原告匯通支行與被告富利達(dá)公司簽訂的兩分借款合同，符合《借款合同條例》的規(guī)定，合法有效。富利達(dá)公司未償還到期借款，是違約行為，依照《借款合同條例》第十六條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)償還借款及利息的責(zé)任。本案當(dāng)事人約定的擔(dān)保合同，其標(biāo)的是富利達(dá)公司對富利達(dá)地下商貿(mào)城享有的長期管理權(quán)、出租權(quán)、系用益物權(quán)?！吨腥A人民共和國擔(dān)保法》關(guān)于“抵押和抵押物”的規(guī)定中，用以抵押的財(cái)產(chǎn)一般是抵押人享有所有權(quán)的財(cái)產(chǎn)。富利達(dá)公司不是富利達(dá)地下商貿(mào)城的所有權(quán)人，沒有對該不動(dòng)產(chǎn)的處分權(quán)。其抵押給匯通支行的，僅僅是富利達(dá)地下商貿(mào)城的長期管理權(quán)和出租權(quán)。但是，該公司對富利達(dá)地下商貿(mào)城享有的長期管理權(quán)和出租權(quán)，是能夠給權(quán)利人帶來利益的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，行使權(quán)利的結(jié)果完全能夠達(dá)到保證債務(wù)履行的目的。將這種用益物權(quán)用于抵押，擔(dān)保法雖然沒有明文規(guī)定許可，但是也未明文禁止，而且富利達(dá)地下商貿(mào)城的所有權(quán)人對因該抵押引起的用益物權(quán)轉(zhuǎn)移表示同意。這種情況與擔(dān)保法第三十四條關(guān)于“依法承擔(dān)并經(jīng)發(fā)包方同意抵押的荒地使用權(quán)”可以抵押的規(guī)定相類似。依照《中華人民共和國民法通星海會(huì)展法律專輯 （大連民營中小企業(yè)投融資法律專輯） 第 11頁（共23頁）則》第四條、第七條以及第五十五條的規(guī)定，富利達(dá)公司與匯通支行在自愿、公平、等價(jià)有償?shù)幕A(chǔ)上簽訂的用益物權(quán)抵押合同，意思表示真實(shí)，既不違反法律規(guī)定，也不損害國家、社會(huì)公共利益和其他人的合法權(quán)益，應(yīng)為有效合同?！　∫勒論?dān)保法第五十三條的規(guī)定，原告匯通支行在被告富利達(dá)公司不能按期履行還款義務(wù)的情況下，有權(quán)以抵押物折價(jià)或者以拍賣、變賣該抵押物所得的價(jià)款受償。擔(dān)保法第四十三條規(guī)定：“當(dāng)事人以其他財(cái)產(chǎn)抵押的，可以自愿辦理抵押物登記，抵押合同自簽訂之日起生效。當(dāng)事人未辦理抵押登記的，不得對抗第三人”。本案當(dāng)事人簽訂的抵押合同未辦抵押物權(quán)登記，如果出現(xiàn)其他有抵押權(quán)的人要求以同一抵押物受償時(shí)，應(yīng)當(dāng)依照擔(dān)保法第四十三條的規(guī)定和第五十四條規(guī)定的順序清償。　　綜上，黑龍江省高級人民法院于1997年12月16日判決：　　一、被告富利達(dá)公司在本判決生效后十日內(nèi)償還原告匯通支行借款本金人民幣610萬元、美元100萬元，、美元１４６８６０．２８元（利息計(jì)算至１９９７年９月２０日），至本判決生效期間的利息按雙方合同約定計(jì)算?！　《?、被告富利達(dá)公司逾期不履行判決，以富利達(dá)公