公司研究論文-上市公司財務(wù)危機預(yù)警(編輯修改稿)
2025-02-14 13:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 高。肖艷(2004)將傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)與現(xiàn)金流指標(biāo)結(jié)合起來，利用Logit方法構(gòu)建了一個上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型，％，％。張鳴(2004)研究認(rèn)為審計意見能夠在一定程度上揭示企業(yè)潛在的風(fēng)險。在財務(wù)危機預(yù)警方面具有一定的信息含量。陳良華(2005)采用Logit回歸對滬市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)獨立董事比例、第一大股東持股比例、現(xiàn)金流量權(quán)與表決權(quán)的偏離等治理結(jié)構(gòu)變量確實與財務(wù)危機存在相關(guān)性，引入這些指標(biāo)的模型能夠達(dá)到較高的預(yù)測精度。李秉成(2005)利用歸納法總結(jié)了上市公司財務(wù)危機的形成原因。通過管理記分法(A記分法)。將定性因素定量化，建立了上市公司財務(wù)危機“A記分法”分析模型。呂峻(2006)。并可以在一定程度上解釋財務(wù)危機發(fā)生的原因。 從上述文獻(xiàn)回顧可見，國內(nèi)外對財務(wù)危機公司的研究主要利用財務(wù)指標(biāo)或非財務(wù)指標(biāo)，本文也利用財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)危機預(yù)警研究。 三、研究樣本和研究變量 本文選擇了在2004—2006年因財務(wù)狀況異常而被特別處理的131家上市公司為樣本，同時采用配對樣本設(shè)計方法選取同行業(yè)(按證監(jiān)會行業(yè)代碼分類)、規(guī)模相近(資產(chǎn)總額)的131家正常公司作為配對樣本。由于危機公司是在年報公布后，因財務(wù)狀況異常而導(dǎo)致被ST的。設(shè)被ST前1年為t年，前4年分別為tt2和t－3年。取t3到t年的財務(wù)指標(biāo)作為研究變量。對應(yīng)的配對樣本取同期的財務(wù)指標(biāo)。 本文中的數(shù)據(jù)來自CSMAR上市公司財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(2006)。首先從CSMAR數(shù)據(jù)庫中列出樣本公司被特別處理前1 4年度絕大多數(shù)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。然后再提取配對樣本4年的財務(wù)數(shù)據(jù)。對已列出的樣本公司財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。按年度分危機公司與正常公司進(jìn)行歸類，分別得到各年各項財務(wù)指標(biāo)的兩組數(shù)據(jù)。運用SPSSl 。 本文選擇財務(wù)指標(biāo)作為研究變量。我國上市公司陷入財務(wù)危機的主要特點是企業(yè)不能償還到期債務(wù)，營運能力差、盈 利能力差、現(xiàn)金流不足和發(fā)展能力有限等。、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量中選擇了19個主要財務(wù)指標(biāo)。作為構(gòu)建財務(wù)危機的預(yù)選指標(biāo)。 四、統(tǒng)計研究 (一)償債能力指標(biāo)研究 企業(yè)償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)兩類。 1 短期償債能力指標(biāo) 選擇流動比率、速動比率和營運資金對資產(chǎn)總額比率3個指標(biāo)來分析財務(wù)危機特征，這3個指標(biāo)的均值以及衡量差異程度的t值見表1。 ，t－t3年。危機公司的流動比率平均值與正常公司有顯著的差異；t－t3年。危機公司的速動比率平均值與正常公司也存在明顯的差異t－t3年(除t1年外)，危機公司的營運資金對資產(chǎn)總額比率平均值與正常公司有顯著的差異。 2 長期償債能力指標(biāo) 表2列出了ST與正常公司2個長期償債能力指標(biāo)的均值以及衡量均值差異程度的t值。 從表2來看，t－t－3年危機公司資產(chǎn)負(fù)債率均值都顯著大于正常公司，t值均大于3。t值變化趨勢表明，隨著虧損的臨近，t值增大，這說明。隨著虧損的臨近，相對正常公司而言。危機公司負(fù)債增加。由于資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債與權(quán)益之比反映關(guān)系具有密切相關(guān)性，故只選擇資產(chǎn)負(fù)債率。在t3－t－2年危機公司利息保障倍數(shù)均值與正常公司沒有顯著的差異，但在t－1－t年差異明顯，、顯示越是臨近被ST，t值差異越明顯。 財務(wù)危機公司在償債能力指標(biāo)方面表現(xiàn)為流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)與正常公司差異明顯，反映危機公司長短期償債能力很弱。
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