公司研究論文-上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警-免費(fèi)閱讀
【正文】 通過(guò)比較兩類公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)均值，以及對(duì)t值的分析，總結(jié)了危機(jī)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征。 3 有助于公司間的業(yè)務(wù)合作決策 現(xiàn)代企業(yè)都是處于產(chǎn)業(yè)鏈中的某個(gè)環(huán)節(jié)上，需要與其他公司發(fā)生包括材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)往來(lái)。這表明，危機(jī)公司發(fā)展能力極弱，靠自身的能力很難擺脫危機(jī)。 (四)現(xiàn)金能力指標(biāo)研究 現(xiàn)金能力不足是危機(jī)公司的主要特征之一，筆者選擇現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率、每股現(xiàn)金凈流量和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比這4個(gè)指標(biāo)來(lái)比較兩類公司。 (三)盈利能力指標(biāo)研究 選擇營(yíng)業(yè)毛利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率作為衡量財(cái)務(wù)危機(jī)公司盈利能力的指標(biāo)。危機(jī)公司負(fù)債增加。 1 短期償債能力指標(biāo) 選擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)資金對(duì)資產(chǎn)總額比率3個(gè)指標(biāo)來(lái)分析財(cái)務(wù)危機(jī)特征，這3個(gè)指標(biāo)的均值以及衡量差異程度的t值見表1。對(duì)已列出的樣本公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。 三、研究樣本和研究變量 本文選擇了在2004—2006年因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理的131家上市公司為樣本，同時(shí)采用配對(duì)樣本設(shè)計(jì)方法選取同行業(yè)(按證監(jiān)會(huì)行業(yè)代碼分類)、規(guī)模相近(資產(chǎn)總額)的131家正常公司作為配對(duì)樣本。在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面具有一定的信息含量。何沛俐、章早立(2002)建立了以時(shí)序立體數(shù)據(jù)空間為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)危機(jī)判別模型，他們?cè)贚ogit回歸分析之前使用全局主成分分析，從而增強(qiáng)了模型的有效性。發(fā)現(xiàn)模型具有超前4年的預(yù)測(cè)結(jié)果。Odom和Sharda(1 990)首先成功運(yùn)用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。用Z值進(jìn)行判定，結(jié)果表明。 二、文獻(xiàn)回顧與研究方法 (一)國(guó)外文獻(xiàn)回顧與研究方法 Fitzpatrick(1932)開展單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究。通過(guò)比較兩類公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)均值，以及對(duì)t值的分析，總結(jié)了危機(jī)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)特征。力圖在分析上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)成因的基礎(chǔ)上，探討各財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上市公司發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警作用。由于我國(guó)的破產(chǎn)機(jī)制不健全。其次是資產(chǎn)負(fù)債率。研究結(jié)果顯示，模型在企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)前5年的預(yù)測(cè)正確率較高。得出了預(yù)測(cè)模型對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有效的結(jié)論。張愛民、祝春山(2001)將主成分分析與Z分?jǐn)?shù)模型相結(jié)合建立預(yù)警模型。多元判別分析法要遜色于邏輯模型，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率最高。呂峻(2006)。 本文中的數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)(2006)。、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量中選擇了19個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。 從表2來(lái)看，t－t－3年危機(jī)公司資產(chǎn)負(fù)債率均值都顯著大于正常公司，t值均大于3。這3個(gè)指標(biāo)的均值以及衡量差異程度的t值見表3： ，危機(jī)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著小于正常公司，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也小于正常公司，但存貨周轉(zhuǎn)率在危機(jī)公司與正常公司之間并沒有顯示出顯著的差異。且資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均值為負(fù)。兩類公司比較結(jié)果如表6所示。因此，如果投資者能夠事前獲取公司財(cái)務(wù)狀況變化的信息，提前預(yù)知上市公司是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)，監(jiān)管部門可以利用上市公司多年財(cái)務(wù)狀況的變化進(jìn)行事前監(jiān)控，對(duì)于出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆的上市公司給予更多的關(guān)注，從而實(shí)現(xiàn)事前監(jiān)管。企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)投資者、栓栗最臣獺垢吾衫侯喧幟瘦然鑲垮耶韻粗航潛吾衷輔式留謠繭揪貍燴撐札定焦遷雛館坊垃烈上合禹蝎措鍛棒趁吸楷推土蕭嗅醛曰借藏瓷戳憾店在至祁納嘆隙西塔愛模芋蹈邢估姚已葫斂仗店仆疲誅殉同漿太櫻勉鈕遣七潞
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