【文章內容簡介】 計算A方案各年的稅后凈現金流量；（4）B方案相對于A方案各年的增量稅后凈現金流量；（5）計算差額內部投資收益率，并判斷A、B方案哪個更好。第 五 章　證券投資一、單項選擇題，不屬于股票投資具有的特點的是（?。?。A．股票投資是權益性投資B．股票價格的波動性大C．股票投資的收益穩(wěn)定D．股票投資的風險大（?。?。A．買入利率期貨合約，可以避免將來利率下跌引起的債券投資的預定利益減少的風險B．賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格上漲的風險C．賣出外匯期貨合約，可以避免將來外匯收入的價值減少的風險D．直接保值指的是在金融期貨市場上，利用與需要保值的現貨相同的商品進行保值，可以獲取無風險的或幾乎無風險的利潤的是（?。?。A．采用套期保值策略B．采用套利策略C．進行外匯期貨投資D．進行股指期貨投資（?。?。A．投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式B．根據組織形態(tài)的不同，可分為期貨基金和期權基金C．契約型基金的投資者有管理基金資產的權利D．開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結束后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請（?。?。A．買進認購期權B．買進看漲期權同時賣出期權標的物C．買進看漲期權同時買進期權標的物D．綜合空頭，下列說法錯誤的是（?。?。A．在認股之前持有人既沒有股權也沒有債權B．用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價C．認股權證的理論價值由市場供求關系決定D．認股權證的實際價值通常高于其理論價值，購買（?。┛梢垣@得在期權合約有效期內根據合約所確定的履約價格買進一種特定商品或資產的權利。A．看漲期權B．看跌期權C．金融期貨D．商品期貨，下列說法錯誤的是（?。?。A．按照證券收益的決定因素，可分為所有權證券和債權證券B．按照證券到期日的長短，可分為短期證券和長期證券C．按照募集方式的不同，可分為公募證券和私募證券D．按照證券發(fā)行主體的不同，可以分為政府證券、金融證券和公司證券，甲投資者預計大豆價格將會下跌，于是以1200元/噸的價格拋出50手同年12月合約（每手合計10噸），保證金比率為5％。12月20日價格跌至1120元，于是買進平倉了結交易。則甲投資者投資大豆的資金利潤率為（ ）。A．％B．％C．％D．％，總股份198萬股，認股權證的執(zhí)行價格為20元，如果某經理執(zhí)行了2萬份認股權證，則獲利額為（　）萬元。A．B．C．5D．10二、多項選擇題（?。?。A．投資者認為期權標的物的價格將上升，可以買入認售期權B．投資者認為期權標的物的價格將下降，可以買入認售期權C．買入認售期權同時買入期權標的物D．買入認購期權同時賣出期權標的物，下列屬于積極的投資策略的有（　）。A．預計利率下降時，買進債券B．預計利率上升時，賣出債券C．購買長期債券持有至到期前賣出，再購入另一個同樣期限的債券D．買入債券并持有至到期（?。．回售條款B．認購期限C．認購價格D．認購數量（?。．具有專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢B．基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金資產的價值變化來衡量C．能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益D．無法獲得很高的投資收益，下列說法正確的有（?。?。A．利率下調時是一個較好的投資機會B．選擇投資對象的基本原則是優(yōu)良的債券品質和活躍的股性C．投資者可以在股價高漲時，通過轉股獲得收益D．投資者可以在股價高漲時，根據可轉換債券的理論價值和實際價格的差異套利（　）。A．開放式基金的發(fā)行規(guī)模不受限制B．開放式基金的基金資產不能全部用來投資C．開放式基金的交易價格由市場供求關系決定D．封閉式基金可以進行長期投資，下列說法錯誤的有（?。?。A．著重于分析股票市價的內在投資價值B．可以幫助投資者選擇適當的投資機會和投資方法C．從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關系的角度進行分析D．只關心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益，債券投資的優(yōu)點有（?。?。A．本金安全性好B．投資收益率高C．投資風險小D．收入穩(wěn)定性強，；截止2007年末共計售出了基金240萬單位，基金資產的市場價值為1200萬元，賬面價值為1080萬元，基金負債的市場價值和賬面價值均為600萬元，認購費為基金凈值的5％，贖回費為基金凈值的2％，則下列說法正確的有（　）。A．％B．C．D．2007年末基金單位凈值為2元，規(guī)定每份認股權證可按每股10元的價格認購2股普通股股票，分配給現有股東的新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4，每股認購價格為8元。2007年初的除權股票市價為18元，2007年5月1日的股票市價為30元。假設認股權證的售價為理論價值的125％，則下列結論正確的有（?。?。A．2007年初認股權證的售價為20元B．2007年初的除權優(yōu)先認股權價值為2元C．如果年初時按照18元購入股票，在5月1日出售，％D．如果年初時進行認股權證投資，在5月1日出售認股權證，則收益率為150％三、判斷題，市場價格＝評估價值。（?。雌涑止杀壤允袃r優(yōu)先認購一定數量的新股。（?。?。（?。海?）獲取穩(wěn)定的收益；（2）控股。（?。?，因此，其資產經營處于變動之中，一般要求投資于變現能力較強的證券。（　）、追求較高的投資回報。（　），如果被套期的商品與套期的商品不相同，則屬于交叉保值的形式。（?。蛘哳A定的借款費用上升的風險。（?。抗墒袃r分別為18元和24元，銀行存款為300萬元。該基金負債有兩項：對托管人或管理人應付未付的報酬為80萬元，應付稅金為60萬元，已售出的基金單位為500萬。（?。?。在貨幣市場上美元的一年期貸款利率為6％，人民幣的一年期貸款利率為4％。甲投資者可獲得貸款額度為100萬美元（或相當金額人民幣貸款），若該款項全部用于套利。（?。┧?、計算題，要求債券投資的最低報酬率為6％，現有三家公司證券可供選擇：（1）A債券期限為5年，屬于可轉換債券，目前價格為1100元，已經發(fā)行1年，轉換期為4年（從債券發(fā)行時開始計算），每張債券面值為1000元，票面利率為5％，到期一次還本付息。每張債券可以轉換為40股普通股，打算兩年后轉換為普通股，預計兩年后每股市價為30元，轉股之后可以立即出售。請計算轉換比率、轉換價格以及持有期年均收益率，并判斷是否值得投資。（2）B公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為4％，每年付息一次，若債券的目前價格為980元，甲公司欲投資B公司債券并一直持有至到期日，計算目前該債券的價值，并判斷是否值得投資？（3）C公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為6％，單利計息，到期一次還本付息，三年后到期，甲公司欲投資C公司債券，并一直持有至到期日，若債券目前的價格為1080元，應否購買？如果購買，其持有期年均收益率為多少？?，F有A公司股票和B公司股票可供選擇。相關資料如下：資料一：A公司股票現行市價為每股18元，，從第三年開始，每年按照10％的增長率增長，從第六年開始每年以6％的增長率增長，該增長率可以長期維持。資料二：B公司股票現行市價為每股15元，，以后每股股利長期固定不變。資料三：假設資本資產定價模型成立，證券市場線的斜率為10％，截距為4％；資料四：，A股票收益率的標準差為20％，市場組合收益率的方差為16％；％。要求：（1）根據資料四計算A股票和B股票的β系數；（2）根據證券市場線，確定A股票和B股票的必要收益率；（3）如果購入A股票之后打算持有四年，預計收到第四次股利之后可以按照25元的價格出售，計算A股票目前的價值，并說明是否值得投資；（4）如果購入A股票之后打算長期持有，計算A股票目前的價值，并說明是否值得投資；（5）如果購入B股票之后打算持有四年，預計收到第四次股利之后可以按照20元的價格出售，計算B公司股票目前的價值，并說明是否值得投資；如果值得投資，計算持有期年均收益率。（6）如果A、B股票均購買，已經決定購買A股票15000股，計算應該購買B股票多少股。（不考慮交易費用）第 六 章　營運資金一、單項選擇題，流動負債籌資的特點不包括（?。?。A．風險大B．彈性小C．速度快D．成本低，成本分析模式和存貨模式均需要考慮的成本是（?。?。A．現金短缺成本B．變動性轉換成本C．現金的管理費用D．持有現金的機會成本，當年必要現金支付總額為800萬元，除應收賬款收現外，企業(yè)穩(wěn)定可靠的現金流入包括短期有價證券變現凈額是400萬元，可隨時取得的銀行貸款額是200萬元，則該公司2007年應收賬款收現保證率為（?。．60％B．20％C．25％D．40％，平均每天的正常耗用量10噸，預計最長訂貨提前期6天，正常的訂貨提前期5天，則該企業(yè)保險儲備量為（?。﹪?。A．50B．23C．80D．20，信用條件為“2/10，n/30”時，預計有30％的客戶選擇現金折扣優(yōu)惠，其余客戶在信用期付款，變動成本率為60％，資金成本率為10％，則應收賬款機會成本為（　）元。A．20800B．14568C．28800D．15600，單位材料年存儲成本4元，平均每次進貨費用為1800元，A材料全年平均單價為40元。假定滿足經濟進貨批量基本模型的假設前提，那么A材料的經濟進貨批量為（　）。A．9000B．8500C．7000D．90000，已知有價證券的年利率為8％，將有價證券轉換為現金的轉換成本為每次150元，則最佳現金持有量和持有機會成本、固定轉換成本分別是（?。?。A．60萬元；；B．60萬元；；C．80萬元；；D．80萬元；；（?。．營運資金周轉是指企業(yè)的營運資金從應收賬款開始，到最終轉化為現金為止的過程B．存貨周轉期，是指將原材料轉化成產成品并出售所需要的時間C．營運資金的周轉通常與現金周轉無關D．存貨周轉期、應付賬款周轉期和應收賬款周轉期越短，營運資金數額就越小二、多項選擇題，（　）A．投資回收期短B．流動性強C．具有并存性D．具有波動性（?。?。A．維持賒銷業(yè)務所需資金＝應收賬款平均余額變動成本率B．應收賬款平均余額＝平均日賒銷額平均收賬天數C．應收賬款機會成本＝應收賬款平均余額資金成本率D．維持賒銷業(yè)務所需資金＝年賒銷額/360平均收賬天數變動成本率（?。?。A．同行業(yè)競爭對手的情況B．客戶承擔風險的能力C．客戶的資信程度D．企業(yè)承擔風險的能力（?。?。A．該系統(tǒng)可以降低庫存成本B．該系統(tǒng)可以減少從訂貨到交貨的加工等待時間，提高生產效率C．該系統(tǒng)可以降低廢品率、再加工和擔保成本D．該系統(tǒng)會降低經營風險（?。?。A．存貨的耗用或者銷售比較均衡B．存在數量折扣C．倉儲條件及所需現金不受限制D．不允許出現缺貨的情況（?。．郵政信箱法B．銀行業(yè)務集中法C．合理利用現金“浮游量”D．采用匯票付款、減少存貨的同時，會因為持有應收賬款而付出一定的代價，主要包括（?。〢．機會成本B．現金折扣成本C．管理成本D．壞賬成本，導致經濟進貨批量增加的因素有（?。?。A．存貨年需要量增加B．單位缺貨成本增加C．存貨單位變動儲存成本增加D．平均每次的進貨費用增加三、判斷題，可使企業(yè)應收賬款平均余額由現在的400萬元減至200萬元。企業(yè)綜合資金成本率為10％，因增設收款中心每年將增加相關費用10萬元，那么該企業(yè)應該采用銀行業(yè)務集中法的決策。（　），存貨的進價成本不屬于存貨的相關總成本。（　）。（?。⒆儎有詢Υ娉杀竞腿必洺杀局妥钚〉倪M貨批量。（?。?。（?。?，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實行分品種重點管理，按總額一般控制，分類別靈活掌握的存貨管理方法。（?。?、預防動機和交易動機。（?。阂皇墙痤~標準；二是品種數量標準。其中金額標準是最基本的，品種數量標準僅作為參考。（?。┧?、計算題，年儲存成本為16元／千克，平均每次進貨費用為10元，正常在途時間（即正常訂貨提前期或正常交貨期）為5天，單位缺貨成本為2元，預計每天的最大耗用量為250千克，最長的訂貨提前期是6天，一年按360天計算。要求：計算A材料本年度的下列指標：（1）經濟進貨批量；（2）年度最佳進貨批次；（3）每次訂貨的缺貨成本；（4）保險儲備量；（5）再訂貨點；（6）平均存貨水平；（7）與保險儲備量和經濟訂貨量相關的儲存成本。，每年銷售100000件產品（假設產銷量一致），單價10元，變動成本率70％。企業(yè)尚有40％的剩余生產能力，現準備通過給某特殊新客戶一定的信用政策，以期達到擴大銷售之目的?！　〗涍^測試可知：如果信用期限為2個月，該客戶愿意購買40000件，預計壞賬損失率為4％，收賬費用為20000元，預計應收賬款周轉天數為90天。為了加速應收賬款回收，決定使用現金折扣的辦法，條件為“2/10，1/20，n/60”，估計該客戶貨款的50％會在第10天支付，該客戶貨款的20％會在第20天支付，其余貨款的壞賬損失率估計為5％，預計應收賬款周轉天數為45天，收賬費用下降到10000元，假定該特殊客戶的購買不會影響企業(yè)原有現銷規(guī)模，等風險投資的最低報酬率為10％。（1年按360天計算）要求：判斷這個企業(yè)是否可以接收這個客戶的訂單，如果可以接受是否應該提供現金折扣。第 七 章　籌資方式一、單項選擇題，籌資費率為7％，剛剛支付的每股股利為1元，股利固定增長率4％，則該企業(yè)股權資金成本為（?。?。A．％B．％C．％D．％“2/10，n/50”的條件購進一批商品。若企業(yè)放棄現金折扣，在信用期內付款，則其放棄現金折扣的機會成本為（?。?。A．％B．20％C．14％D．％，不正確的是（　）A．規(guī)模適當B．籌措的資金充足C．來源合理D．方式經濟，籌資費用為發(fā)行價的5％，最近剛發(fā)放的股利為每股2元，已知該股票的資金成本為12％，則該股票的股利年增長率為（?。．2％B．％C．4％D．5％，下列說法不正確的是（?。〢．留存收益是企業(yè)資金的一種重要來源B．它實際上是股東對企業(yè)進行追加投資，股東對這部分投資也要求有一定的報酬C．由于是自有資金，所以沒有成本D．在沒有籌資費用的情況下，留存收益的成本計算與普通股是一樣的，變動資產和變動負債占銷售收入的百分比分別為60％和25％