【正文】 的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的數(shù)目增加到一定程度時，組合風險降低到零。（ ），說明該資產(chǎn)風險小于市場組合的風險。（）。（ ）。（ ），其標準差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為－1，該組合的標準差為2%。（）四、計算題，已知A股票過去五年的收益率分別為：－2%，5%，8%，10%，4%；B股票為新發(fā)行的股票，預計未來收益率為15%的可能性為40%，未來收益率為4%的可能性為35%，未來收益率為－6%的可能性為25%。要求：（1）計算A、B股票的預期收益率；（2）計算A、B股票收益率的標準差；（3）計算A、B股票收益率的標準離差率，并比較二者的風險大?。唬?）如果甲是風險中立者，回答甲投資者會選擇哪只股票。，證券市場線的斜率為8％，％，資本資產(chǎn)定價模型成立，％，市場組合收益率的標準差為30％。要求：（1）根據(jù)題中條件確定市場風險溢酬；（2）計算無風險收益率以及甲股票的風險收益率和必要收益率；（3）計算甲股票的預期收益率；（4）計算股票價格指數(shù)平均收益率；（5）計算乙股票的貝塔系數(shù)；（6），計算資產(chǎn)組合的貝他系數(shù)以及資產(chǎn)組合的必要收益率；（7）在第6問中，計算資產(chǎn)組合收益率的標準差；（8）如果甲股票收益率標準差為18％，乙股票收益率的標準差為10％，，％，計算甲乙股票收益率的協(xié)方差；（9）根據(jù)第8問計算甲乙股票收益率的相關(guān)系數(shù)；（10）根據(jù)第2問、第3問和第8問，計算甲股票的風險價值系數(shù)。第　三　章　資金時間價值與證券評價一、單項選擇題，期限為5年，假定年利息率為12％，每年復利兩次。已知（F/P，6％，5）＝，（F/P，6％，10）＝，（F/P，12％，5）＝，（F/P，12％，10）＝，則第5年末可以收到的利息為（ ）元。A. 17908　　B. 17623　　　　，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（ ）。A.（P/F，i，n）　　B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n）　　D.（F/A，i，n）（F/A，10％，9）＝，（F/A，10％，11）＝。則10年、10％的即付年金終值系數(shù)為（ ）。A. 　　B. 　　C. 　　D. ％利率下，、則五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為（ ）?！　. 　　C. 　　D. ，前4年無流入，后6年每年年初流入100萬元，假設(shè)年利率為10％，其現(xiàn)值為（ ）萬元?！　. 　　　　，買入價每股5元，持有3個月后賣出，，則該企業(yè)持有期收益率為（ ）。A. 10％　?。ァ　. 8％　　％％，目前國庫券的收益率為4％，市場風險溢酬為8％。，那么該股票的價值為（ ）元。 ，于2007年3月31日以每股15元的價格將股票全部出售，持有期間沒有收到股利，則該項投資的持有期年均收益率為（）。％　　％　　％　?。ザ⒍囗椷x擇題（ ）。，股利固定增長的股票價值呈同方向變化的因素有（ ）。（ ）。，持有期年均收益率＝（債券賣出價－債券買入價）/債券買入價100％（ ）。 ，應考慮的因素包括（ ）?！　　　　　　　　。?）?！　　　　　　。?）。A. P＝A（P/A，i，n）（P/F，i，m）B. P＝A（P/A，i，n）C. P＝A［（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）］D. P＝A（F/A，i，n）（P/F，i，n＋m）（ ）。，而這些數(shù)據(jù)很難準確預測、股利固定增長模型的計算結(jié)果受D0或D1的影響很大，而這兩個數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力三、判斷題，其利率可以代表資金時間價值。（ ），隨著時間的推移債券價值逐漸增加。（ ）：利息收入和售價（到期償還額）。（ ），不能全面地反映投資者的實際收益。（ ）5.（F/A，10%，4）＋（F/P，10%，4）＝（F/A，10%，5） （ ）。，股票市場價格會隨著市場利率的上升而下降，隨著市場利率的下降而上升。（ ），則股票投資的預期報酬率低于投資者要求的必要報酬率。（ ），就可以用股利固定增長模型計算股利的現(xiàn)值之和。（ ）四、計算題，并長期持有。目前有兩種股票可供選擇：甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，甲股票的必要收益率為12％；乙股票目前的市價為8元，預計第一年的股利為每股1元，第二年和第三年的增長率均為4％，第四年和第五年的增長率均為3％，以后各年股利的固定增長率為2％；已知無風險收益率為8％，市場上所有股票的平均收益率為13％。要求：（1）計算甲股票的預期收益率；（2）計算乙股票的必要收益率；（3）計算乙股票目前的內(nèi)在價值；（4）判斷甲、乙股票是否值得購買；（5）計算甲股票的β系數(shù)；（6）如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各100股，計算該投資組合的β系數(shù)和風險收益率；（7），計算乙股票的本期收益率。，該債券是在2005年1月1日發(fā)行的5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10％，目前的市場利率為6％，分別回答下列互不相關(guān)的問題：（1）若該債券為每年12月31日支付利息，到期還本，2008年1月1日債券的價格為1080元，則該投資者是否應該購買？（2）若該債券為每年12月31日支付利息，到期還本，2008年1月1日債券的價格為1050元，則該投資者按照目前的價格購入債券并持有至到期的持有期年均收益率為多少？（3）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券，2008年1月1日債券的價格為1280元，則該投資者是否應該購買？（4）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券，2008年1月1日債券的價格為1280元，則該投資者按照目前的價格購入債券并持有至到期的持有期年均收益率為多少？（5）若該債券為單利計息、到期一次還本付息債券，2008年1月1日債券的價格為1280元，該投資者按照目前的價格購入債券，于2008年7月1日以1350元的價格出售，則該債券的持有期年均收益率為多少？第 四 章　項目投資一、單項選擇題，將企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為（　）。A．項目總投資 B．現(xiàn)金流量C．建設(shè)投資 　D．原始投資，可能受投資資金來源結(jié)構(gòu)（權(quán)益資金和債務資金的比例）影響的是（?。?。A．原始投資B．固定資產(chǎn)投資C．流動資金投資D．項目總投資，屬于項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出內(nèi)容，不屬于全部投資（項目投資）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流出內(nèi)容的是（　）。A．營業(yè)稅金及附加B．借款利息支付C．維持運營投資D．經(jīng)營成本，無形資產(chǎn)投資為200萬元，開辦費投資為100萬元。預計投產(chǎn)后第二年的總成本費用為800萬元，同年的折舊額為200萬元、無形資產(chǎn)攤銷額為40萬元，計入財務費用的利息支出為60萬元，則投產(chǎn)后第二年用于計算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營成本為（　）萬元。A．1200 B．560 C．500 D．600，預計第一年和第二年相關(guān)的流動資產(chǎn)需用額分別為2000萬元和3000萬元，相關(guān)的流動負債可用額分別為800萬元和1100萬元，則第二年的流動資金投資額應為（?。┤f元。A．300 B．1000 C．1900 D．700，一分公司從事化妝品生產(chǎn)和銷售，年銷售收入2000萬元，現(xiàn)在二分公司準備投資類似項目，預計該項目投產(chǎn)后每年可為二分公司帶來800萬元的銷售收入。但由于和一分公司形成競爭，每年使得一分公司銷售收入減少100萬元，那么，從公司的角度出發(fā)，二分公司投資該項目預計的年現(xiàn)金流入為（ ）萬元。（不考慮所得稅）A．900 B．600 C．800 D．700，原始投資為270萬元，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，運營期為5年，每年可獲得相等的凈現(xiàn)金流量，則按照內(nèi)含報酬率計算的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，5）為（?。?。A．5 B． C．4 D．，全部原始投資額為500萬元，若利用EXCEL采用插入函數(shù)法計算的方案凈現(xiàn)值為150萬元，企業(yè)資金成本率為10％，則方案本身的獲利指數(shù)為（?。?。A． B． C． D．二、多項選擇題：NPV＜0，PP＞n/2，則可以得出的結(jié)論有（?。?。A．該項目可能基本具備財務可行性B．該項目可能完全具備財務可行性C．該項目可能基本不具備財務可行性D．該項目可能完全不具備財務可行性，下列說法不正確的有（?。．投資內(nèi)容獨特，投資數(shù)額多，投資風險小B．項目計算期＝建設(shè)期＋達產(chǎn)期C．達產(chǎn)期＝運營期－試產(chǎn)期D．達產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達產(chǎn)日的期間，既屬于原始投資又屬于項目總投資的有（?。．固定資產(chǎn)投資B．流動資金投資C．建設(shè)期資本化利息D．生產(chǎn)準備投資，下列說法不正確的有（?。．經(jīng)營成本中包括利息費用B．估算營業(yè)稅金及附加時需要考慮應交增值稅C．維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的流動資金投資D．調(diào)整所得稅等于稅前利潤與適用的所得稅稅率的乘積，按照項目投資假設(shè)和簡化公式計算經(jīng)營期某年的稅前凈現(xiàn)金流量時，要考慮的因素有（?。．該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤B．該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊C．該年回收的固定凈產(chǎn)凈殘值D．該年償還的相關(guān)借款本金，可用于計算單一方案凈現(xiàn)值指標的方法有（?。?。A．公式法B．方案重復法C．插入函數(shù)法D．逐次測試法，能夠應用于多個互斥方案比較決策的方法有（　）。A．差額投資內(nèi)部收益率法B．年等額凈回收額法C．最短計算期法D．方案重復法，評價結(jié)論一定是相同的有（?。?。A．凈現(xiàn)值B．靜態(tài)投資回收期C．內(nèi)部收益率D．投資收益率三、判斷題，如果投資行為只涉及一個年度屬于一次投入，若投資行為涉及兩個或兩個以上年度則屬于分次投入。（?。纪顿Y等于固定資產(chǎn)投資。（?。?，通過銀行借款取得100萬元，年利率為5％，期限為一年，項目建設(shè)期為零，固定資產(chǎn)預計無殘值，使用壽命為5年，直線法計提折舊。則年折舊額為25萬元。（?。誀I業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流入基于的假定是在正常經(jīng)營年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的以前期應收賬款大體相同。（　），凈現(xiàn)金流量是指運營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。（?。ㄔO(shè)期為1年，需墊支流動資金12萬元，資本化利息為2萬元，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為30萬元。（?。?，如果差額內(nèi)部收益率小于基準折現(xiàn)率或設(shè)定的折現(xiàn)率，就不應當進行更新改造。（?。谫Y金總量受到限制時，需要按照凈現(xiàn)值的大小排隊，從中選出能使凈現(xiàn)值合計最大的最優(yōu)組合。（?。┧?、計算題，基準投資收益率為10％，分別有甲、乙、丙三個方案可供選擇。（1）甲方案的有關(guān)資料如下：單位：元計算期項 目012345凈現(xiàn)金流量100000－2500030000A5000020000累計凈現(xiàn)金流量100000125000－95000－50004500065000折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量100000B24792676173415012418（2）乙方案的項目計算期為8年，內(nèi)部收益率為8％。（3）丙方案的項目計算期為10年，建設(shè)期為2年，原始投資現(xiàn)值合計為80000元。要求：（1）回答甲方案的下列問題：①資金投入方式；②項目計算期；③包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；④A和B的數(shù)值；⑤凈現(xiàn)值。（2）評價甲、乙、丙方案的財務可行性；（3）按年等額凈回收額法選出最優(yōu)方案；（4）按最短計算期法確定最優(yōu)方案；（5）按照方案重復法確定最優(yōu)方案。：甲企業(yè)的營業(yè)收入不需要繳納營業(yè)稅，需要交納消費稅和增值稅，適用的所得稅稅率為25%，增值稅稅率為17%，消費稅稅率為10%，城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。所在行業(yè)的基準收益率為10%。該企業(yè)擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A和B兩個方案可供選擇。資料一：A方案原始投資額為140萬元，在建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為0，計算期為11年。投產(chǎn)后每年的預計不含稅營業(yè)收入為100萬元，其中，外購原材料、燃料和動力費為40萬元，工資及福利費為13萬元，折舊費為12萬元。項目終結(jié)點的回收額為8萬元。資料二：B方案的情況如下：（1）建設(shè)期為1年，運營期為10年，在第一年初投入125萬元固定資產(chǎn)投資，在第1年末投入30萬元無形資產(chǎn)投資，建設(shè)期資本化利息5萬元。流動資金投資分兩次投入，在第1年末投入20萬元，在第2年末投入10萬元。（2）運營期各年的稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF2～10＝35萬元，NCF11＝75萬元。要求：（1）根據(jù)資料一計算A方案運營期的下列指標：①每年的經(jīng)營成本；②每年的應交增值稅和應交消費稅；③每年營業(yè)稅金及附加；④每年息稅前利潤；⑤每年調(diào)整所得稅；⑥每年所得稅前凈現(xiàn)金流量。（2）根據(jù)資料二計算B方案的下列指標：①建設(shè)投資；②原始投資；③項目總投資；④固定資產(chǎn)原值。（3）