個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-13 15:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，判斷是否投資 。 解： 因此該投資者是 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 的，將放棄這個(gè)投資 whwCE ??? 2122 )(0)()(21)(21 2122 ????????? hwwCEhwhw?whwhwhwhwhwCE??????????212221)l n ()])(l n [ ()l n (21)l n (21)l n (二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 練習(xí)題 2： 考慮一個(gè)投資者購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的問(wèn)題。假定他的效用函數(shù)為 u(w)=。其初始稟賦為 w0=90000元，一旦發(fā)生火災(zāi)其損失為 h=80000元，發(fā)生火災(zāi)的概率為a=5%。求投資者愿意支付的保險(xiǎn)價(jià)格 R，以及保險(xiǎn)公司支付 賠付 時(shí)能獲得的 期望 利潤(rùn)。 解： 投資者有兩個(gè)選擇： 確定性： 90000R 不確定性： 95%*90000+5%*10000 u(w0R)=95%*+5%* (90000R)=95%*+5%* R=5900元 二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 保 險(xiǎn)公司在投資者支付保費(fèi)時(shí)賠付金額的期望值為： ah=*80000=4000元 所以保險(xiǎn)公司的預(yù)期利潤(rùn)為： 59004000=1900元 —— 實(shí)際上還是求確定性等價(jià) CE的問(wèn)題 二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 ? 對(duì)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)象的解釋 1： 名牌效應(yīng) 名牌產(chǎn)品：質(zhì)量好意味著消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品后預(yù)期收益大，性能穩(wěn)定和售后服務(wù)好又意味著消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品后面臨的風(fēng)險(xiǎn)小，因而保險(xiǎn)費(fèi)較低。 對(duì)于質(zhì)量同等（即預(yù)期收益相同）的非名牌產(chǎn)品，由于不知名而讓消費(fèi)者感到購(gòu)買(mǎi)它具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，因而風(fēng)險(xiǎn)金（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）較高。這說(shuō)明購(gòu)買(mǎi)非名牌產(chǎn)品之行為的確定性等價(jià)的價(jià)值，低于購(gòu)買(mǎi)名牌產(chǎn)品之行為的確定性等價(jià)的價(jià)值。因此，消費(fèi)者愿意為名牌產(chǎn)品支付較高的價(jià)格。這就是所謂的名牌效應(yīng)。 ? 對(duì)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)象的解釋 2： 實(shí)行處罰制度，預(yù)防不法行為 社會(huì)治安應(yīng)該以預(yù)防為主，而實(shí)行處罰制度是預(yù)防不法行為的有效途徑，可為社會(huì)節(jié)約大量的管理成本。那么，處罰金定為多少才合適呢？一般來(lái)說(shuō)，人們?cè)绞菂拹猴L(fēng)險(xiǎn)，處罰金也就越低。 設(shè) Law為某一法律規(guī)定。假定經(jīng)濟(jì)人違反 Law時(shí)，自己可得到價(jià)值 元的非法收入。 社會(huì)需要定出一個(gè)處罰金標(biāo)準(zhǔn) ，并要確定出違法者被抓獲的概率 ，使得按照這個(gè)處罰標(biāo)準(zhǔn) 和這個(gè)抓獲違法者的可能性 ，就可阻止不法行為的發(fā)生。 二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 mMpp M二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 用 A表示違反 Law的非法行為， B表示不違反 Law的合法行為。非法行為帶有風(fēng)險(xiǎn)，合法行為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。 采取非法行為 A的非法收益為 元，被抓獲處以 元罰款的概率為 。因此 ,非法行為 A的非法預(yù)期收益為 ： A的非法預(yù)期效用為： 當(dāng)然，合法行為 B的非法預(yù)期收益 和非法預(yù)期效用 都為零。 pMmmpMmpAE ?????? )1()(][)()1()()( mupMmpuAu ????m Mp][BE )(Bu二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 只有當(dāng)時(shí) ，經(jīng)濟(jì)人才會(huì)去違反 Law，因?yàn)檫@時(shí)盡管違法有可能被逮住并處以 元罰款，但仍然能夠獲得比合法行為更多的滿(mǎn)足。可見(jiàn)，確定 和 的原則應(yīng)是 ，即： 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者及風(fēng)險(xiǎn)中立者來(lái)說(shuō)， 所以，只要 和 使 , 即 ，就能保證 ，從而保證風(fēng)險(xiǎn)厭惡者和中立者都不去違法。我們當(dāng)中絕大多數(shù)人都是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者或中立者，可見(jiàn)只要處罰金定得不低于 ，就能有效地預(yù)防違反 Law事件的發(fā)生。 0)( ?Au0)( ?Au0)()1()( ???? mupMmpuM p)(])[()( pMmuAEuAu ???Mp 0)( ?? pMmu pMm ?0)( ?Aupm/M二 、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 （ 二 ） ArrowPratt度量 定義 一個(gè)參與者參與公平博彩所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 ，定義為： 即 其中， 為現(xiàn)有財(cái)富水平； 是隨機(jī)變量，是對(duì)博彩結(jié)果的描述； 是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。 )())(( ???? wugwuE??)())(( CEugwuE ??gw二、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量 對(duì)上式左右兩側(cè)分別作泰勒級(jí)數(shù)展開(kāi) : 其中 表示 的高階無(wú)窮小 )(][)(21)(]!3)(!2)()(
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