【文章內(nèi)容簡介】 定義突出了以下特點(diǎn)： 第一，風(fēng)險是關(guān)于“未來的不確定性”。 過去和現(xiàn)在屬于已發(fā)生和正在發(fā)生的領(lǐng)域， 但所有的人都不確定將來的事情，因此，將來存在風(fēng)險。為準(zhǔn)確度量和管理風(fēng)險，風(fēng)險總是定義在未來的某一個時間段內(nèi)的。如企業(yè)職工有人身安全的風(fēng)險，企業(yè)要為職工購買人身安全保險，保險合同總是在一段時間內(nèi)有效。又如企業(yè) 財務(wù)報表反應(yīng)的都是已發(fā)生的 經(jīng)濟(jì)行為，而現(xiàn)金流預(yù)測作為投資決策的基礎(chǔ)評估方法之一，是 對未來一定期間內(nèi) 凈現(xiàn)金流入預(yù)測用貼現(xiàn)系數(shù)來計算的現(xiàn)值，這里表現(xiàn)的風(fēng)險包括時間價值的概念 和 風(fēng)險的貼現(xiàn)。 第二，風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)緊密相關(guān)。 一般來說，企業(yè)目標(biāo)定得越高風(fēng)險越大，目標(biāo)定得越低風(fēng)險越小。例如，企業(yè)的目標(biāo)是躋身于世界五百強(qiáng)還是維持盈虧平衡，其所須承擔(dān)風(fēng)險的大小是不一樣的。 第三，風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的影響表現(xiàn)在實(shí)際的行為可能與我們11 的目標(biāo)有差距。 這種差距可能不僅表現(xiàn)在最后結(jié)果的差距（如盈利額的差距、損益值），還可能表現(xiàn)在路徑的差距，即如何實(shí)現(xiàn)最后的結(jié)果，同樣是不確定性的影響，人們對穩(wěn)定的、可預(yù)期的表現(xiàn)要更 看重一些，因?yàn)椴淮_定性越大，風(fēng)險成本就越高。 第四，風(fēng)險對實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)有負(fù)面影響，也有正面影響。所謂好壞或正面負(fù)面都是指對結(jié)果的判斷而言的，風(fēng)險本身無所謂好壞。把風(fēng)險看作是純粹的負(fù)面的東西，有利于專注防范風(fēng)險帶來的負(fù)面效應(yīng)，但同時 有可能忽略風(fēng)險中蘊(yùn)藏的機(jī)會。因此，企業(yè)對風(fēng)險正負(fù)面影響的考慮應(yīng) 結(jié) 合在一起，這和“沒有風(fēng)險就沒有回報，高回報蘊(yùn)含著高風(fēng)險”的觀點(diǎn)一致 ，收益是對承擔(dān)風(fēng)險的補(bǔ)償。事實(shí)上，在沒有交易成本等的無摩擦、無套利機(jī)會的理想市場，在負(fù)面風(fēng)險和正面風(fēng)險之間存在確定的平價關(guān)系（ CallPut Parity）。如只考慮風(fēng)險負(fù)面影響，勢必在 決策 時 忽視正面風(fēng)險的存在，向風(fēng)險規(guī)避傾斜。 （二） 風(fēng)險管理的發(fā)展過程 人類認(rèn)識風(fēng)險的歷史幾乎與人類的文明一樣久遠(yuǎn)。然而，對風(fēng)險的掌握是一個極其漫長的過程。人類活動的擴(kuò)展引起風(fēng)險日趨復(fù)雜，其種類不斷增加；同時，風(fēng)險的發(fā)展刺激了風(fēng)險管理的發(fā)展；而風(fēng)險管理的發(fā)展又推動人們向更高的目標(biāo)登攀。 人類科學(xué)認(rèn)識風(fēng)險的歷史可以從十八世紀(jì)算起 ，歷史上第一個準(zhǔn)確、科學(xué)地描述風(fēng)險的是瑞士數(shù)學(xué)家貝努利。 1705 年，貝努利發(fā)現(xiàn)12 了大數(shù)定律。大數(shù)定律后來成為一切保險的計價基礎(chǔ)。幾乎是在同時，世 界上第一家保險公司于 1720 年在倫敦成立。當(dāng)時英國人已經(jīng)在定價時使用了抽樣的統(tǒng)計方法。 1952 年，馬柯維茨發(fā)表了“組合選擇”理論，為現(xiàn)代金融風(fēng)險管理奠定了基礎(chǔ)。 1955 年，在美國賓夕法尼亞大學(xué)的沃頓商學(xué)院，施耐德教授提出了“風(fēng)險管理”的概念。八十年代，隨著金融市場的發(fā)展，特別是金融衍生產(chǎn)品的使用，銀行風(fēng)險的增大引起了國際上的嚴(yán)重關(guān)注。國際清算銀行于 1988 年發(fā)表了第一個巴塞爾協(xié)議，提出了商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)范。與之相應(yīng)，對一般非金融企業(yè)，各國的監(jiān)管也在不斷加強(qiáng)。 為了適應(yīng)風(fēng)險的發(fā)展水平，美國的 COSO 組織于 1992 年發(fā)表了《 內(nèi)部控制 — 整合框架 》 （《 Internal ControlIntegrated Framework》） ，其中明確指出廣義的內(nèi)部控制是一切企業(yè)管理中的必要內(nèi)容。 1995年，世界上第一個國家風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)誕生。由澳大利亞和新西蘭聯(lián)合制訂的 AS/NZS 4360 明確定義了風(fēng)險管理的標(biāo)準(zhǔn)程序。在上個世紀(jì)末，受公司巨額虧損和金融丑聞的刺激，世界上出現(xiàn)了許多以整 合風(fēng)險管理或企業(yè)整體風(fēng)險管理等為標(biāo)榜的文章和實(shí)踐，全面風(fēng)險管理 概念獲得廣泛認(rèn)同。尤其 是安然、世通等事件后，風(fēng)險管理更加為各國所重視，美國 出臺了薩班斯 — 奧克斯利（ Sarbanes— Oxley）法案來規(guī)范上市公司的行為，薩班斯 — 奧克斯利法案被稱 是自羅斯?？偨y(tǒng)以來對美國商業(yè)界影響最為深遠(yuǎn)的改革法案。 2022 年 COSO 進(jìn)一步發(fā)表的《 企業(yè)風(fēng)險管理 — 整合框架 》13 （《 Enterprise Risk ManagementIntegrated Framework》） 基于內(nèi)控框架，并延伸了綜合內(nèi)控框架》范圍，世界各國關(guān)于風(fēng)險管理的標(biāo)準(zhǔn)制定在不斷的蓬勃發(fā)展中， 2022 年我國正式發(fā)布了《風(fēng)險管理 —— 原則與實(shí)施指南》，是我國第一個國家風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)，同時國際 ISO 組織發(fā)布了《風(fēng) 險管理 —— 原則與指導(dǎo)方針》對風(fēng)險管理的理念和原則在國際意義上作了進(jìn)一步的統(tǒng)一和提升。 （三） 全面風(fēng)險管理發(fā)展趨勢 目前 在全球財富 500 強(qiáng) 企業(yè) 中， 絕大多數(shù)企業(yè)建立了 全面風(fēng)險管理體系， 并且這個比例在逐年增加，從風(fēng)險管理的組織架構(gòu)設(shè)臵和資源投入上充分體現(xiàn)了 企業(yè)對 風(fēng)險管理 的重視程度，風(fēng)險管理在企業(yè)價值創(chuàng)造中的作用日益凸現(xiàn)。 全面風(fēng)險管理作為一種全新的理念和方法，日益成為各國企業(yè)取得競爭優(yōu)勢、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段。 所謂全面風(fēng)險管理，是指使企業(yè)在實(shí)現(xiàn)其未來戰(zhàn)略目標(biāo)的過程中，將企業(yè)面臨的不確定性和變化所產(chǎn)生的影響控制在 可接受范圍內(nèi)的過程和系統(tǒng)方法。與傳統(tǒng)風(fēng)險管理相比，全面風(fēng)險管理在風(fēng)險管理的目標(biāo)、手段以及對待風(fēng)險的態(tài)度等方面均有所區(qū)別。 國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》中定義的全面風(fēng)險管理，是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險理財措施、風(fēng)險管理的組14 織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。 COSO 是用過程來描述全面風(fēng)險管理的，認(rèn)為全面風(fēng)險管理 是這樣一個過程：它與企業(yè)的董事會、經(jīng)理層和其他員工緊密相關(guān)，在戰(zhàn)略制定中得到應(yīng)用，貫穿于整個企業(yè)，用來識別影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的潛在事件，在企業(yè)風(fēng)險偏好的指導(dǎo)下管理風(fēng)險，為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證。 用過程來定義 全面風(fēng)險管理 是目前比 較通用的做法。這與在企業(yè)管理中把企業(yè)活動和行為看作是流程的做法一致 。全面風(fēng)險管理這個過程就是由其它幾個要素組成的。比較 COSO 的定義，《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》的定義更容易理解。 國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》中指出，全面風(fēng)險管理并不能給企業(yè)提供絕對的保證，而只能為企業(yè)實(shí)現(xiàn)