【文章內(nèi)容簡介】 簡答題 /論述題 17.) 就是銀行資產(chǎn)負(fù)債的持續(xù)期缺口。 DA：資產(chǎn)的持續(xù)期； DL：負(fù)債的持續(xù)期； PA：資產(chǎn)的現(xiàn)值； PL：負(fù)債的現(xiàn)值。 從公式中可以看出，只要存在持續(xù)期缺口，不管是正 缺口還是負(fù)缺口，都面臨利率變動的風(fēng)險。在一般情況下，如果經(jīng)濟(jì)主體處于持續(xù)期正缺口，那么將面臨利率上升、證券市場價值下降的風(fēng)險。如果經(jīng)濟(jì)主體處于持續(xù)期負(fù)缺口，那么將面臨利率下降、證券市場價值上升的風(fēng)險。所以，持續(xù)期缺口絕對值越大，利率風(fēng)險敞口也就越大。 例 1： 某家銀行的利率敏感性資產(chǎn)平均持續(xù)期為 4 年，利率敏感性負(fù)債平均持續(xù)期為 5 年，利率敏感性資產(chǎn)現(xiàn)值為 2022億，利率敏感性負(fù)債現(xiàn)值為 2500 億，求持續(xù)期缺口是多少年？在這樣的缺口下，其未來利潤下降的風(fēng)險，是表現(xiàn)在利率上升時，還是表現(xiàn)在利率下降時？ 將幾個變量值 分別代入下列持續(xù)期缺口公式即可得到持續(xù)期缺口： 即， 4 ― 5 X 2500/2022 = ― （年） 該銀行處于持續(xù)期負(fù)缺口，那么將面臨利率下降、證券市場價值上升的風(fēng)險。（如果經(jīng)濟(jì)主體處于持續(xù)期正缺口，那么將面臨利率上升、證券市場下降的風(fēng)險。所以，持續(xù)期缺口絕對值越大，利率風(fēng)險敞口也就越大。） 1 遠(yuǎn)期利率協(xié)定的結(jié)算支付額的計算。 （ P129130 頁） 例題：在 2022 年 3 月 30 日，某公司財務(wù)經(jīng)理預(yù)計， 2022 年 6 月 1 日起將有總額 1 億美元、 3 個月的遠(yuǎn)期資金需求。同時，他還認(rèn)為，未來利率 可能會上升，因此，他想對沖利率上升的風(fēng)險。于是，他在 4月 1日從 A銀行買進(jìn)了一份 2 5的遠(yuǎn)期利率協(xié)定，約定 A銀行以 %的利率貸給該公司 950萬美元。合約的參考利率為倫敦同業(yè)拆借利率，到 2022年 8 月 31 日為止（該合約以 360 天為一年）。結(jié)果， 6 月 1 日倫敦同業(yè)拆借利率上升到了 %，這時參考利率高于%的合約利率。雖然該公司從 A銀行買入了 2 5的遠(yuǎn)期利率協(xié)定，但它必須在貨幣市場上以 %的利率籌集資金，以滿足生產(chǎn)的需求。由于參考利率上升到了合約利率之上，因此， A銀行必須向該公司支付其間的利差 ，以補(bǔ)償該公司在 6月 1 日以 %的利率借入 950萬美元產(chǎn)生的額外利息損失。試問補(bǔ)償多少？ 解： 從 6 月 1日至 8月 31日 92天。設(shè) A銀行在 6月 1日支付的金額為 x，它按照 %的市場利率計算， 92天后的未來值為： x （ 1+% 92/360） 它應(yīng)等于 (%%)（ 92/360） 9500 000 即： x （ 1+% 92/360） =(%%)（ 92/360） 9500 000 ALLA PPDD ?? = (美元 ) 1 利率期貨波動值的計算。 （ P132 頁） 波動值 =交易單位 X最低價格波動 例如：一位財務(wù)經(jīng)理在利率為 %時買入了兩份 3 個月的芝加哥期貨交易所的美國國債合約（每份合約面值為10萬美元），因此，合約價格為： =. 在交割日，倫敦 3個月期的同業(yè)拆借利率為 %。這表明，這時的期貨價格為： =. 因此，合約的波動數(shù)為 15個基點(diǎn)：（ =）。 因此，合約的利潤為： =（美元） （解釋：（ 1/32） %X1000000=） 1 利率期 貨的套期保值如何計算？如何進(jìn)行多頭、空頭對沖？ （ P133135 頁） ( 同 參考樣題 簡答題 /論述題 19.) 利率期貨的 空頭對沖 是指投資者預(yù)期利率上升可能會帶來損失而在期貨市場上賣出利率期貨的一種套期交易。 利率期貨的 多頭對沖 是指投資者預(yù)期利率下跌可能帶來損失而買進(jìn)利率期貨的一種套期交易。 例如， 6 月 12 日，一家公司的財務(wù)經(jīng)理有 5000 萬美元資金，想在 7 月份貸出去。他擔(dān)心 7 月份利率會下降，從而影響到他的利息收人。于是，他決定用芝加哥期貨交易所的 30 天聯(lián)邦基金期貨對沖。該期貨品種交易規(guī)模是 500 萬美元，波動 規(guī)模是每個基點(diǎn) 美元。他需要多少份期貨合約呢？ 解：該保值公司需要的合約數(shù)量為： 50,000,000/5,000,000x(31x12)/(30x12)=（份） , 也就是說，這位財務(wù)經(jīng)理需要購買至少 10 份期貨合約。 另外，假定在 7 月 1 日，隱含的 30 天利率 %，則 30 天聯(lián)邦基金期貨價格 (100 一 ）。再有， 7 月 31日正如這位財務(wù)經(jīng)理所預(yù)料的那樣，利率下降到了 %，則聯(lián)邦基金期貨價格變成 (100 一 ）。其對沖結(jié)果如何呢？ 現(xiàn)貨市場 期貨市場 7 月 1 日 以 ％的利率存人 5000 萬美元， 以 的價格買人 10 份期貨合約。 7 月 31 日 取出 5000 萬美元存款及其以 %的利率計算的一個月的利息。利息損失： 以 的價格賣出 10 份期貨合約， 多頭獲利： 25002 美元（ ) 按照上表，期貨市場的獲利剛好可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。 1 利率期權(quán)的平衡點(diǎn)計算及分析。 （ P137 頁） 1 利率上限、下限情況下?lián)p益的計算。 （ P139141 頁） 外債總量管理（負(fù)債率、債務(wù)率、償債率）、外債 結(jié)構(gòu)管理（三個指標(biāo)）的計算。 （ P157 頁） 例（第七章知識點(diǎn)舉例）：假設(shè)一個國家當(dāng)年未清償外債余額為 10 億美元，當(dāng)年國民生產(chǎn)總值為 120 億美元，當(dāng)年商品服務(wù)出口總額為 億美元，當(dāng)年外債還本付息總額 億美元。試計算該國的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率。它們各自是否超過了國際警戒標(biāo)準(zhǔn)？（ P157 頁） 解：負(fù)債率 =（當(dāng)年末清償外債余額 /當(dāng)年國民生產(chǎn)總值） X100% = （ 10 / 120） X100% = % 債務(wù)率 =（當(dāng)年末清償外債余額 /當(dāng)年商品服務(wù)出口總額） X100% = （ 10 / ） X100% = % 償債率 =（當(dāng)年外債還本付息總額 /當(dāng)年商品服務(wù)出口總額） X100% = （ / ） X100% = % 根據(jù)國際上通行的標(biāo)準(zhǔn)， 20%的負(fù)債率、 100%的債務(wù)率、 25%的償債率是債務(wù)國控制外債總量和結(jié)構(gòu)的警戒線。根據(jù)計算結(jié)果，該國的負(fù)債率未超出國際警戒標(biāo)準(zhǔn)，而債務(wù)率和償債率都超出了國際警戒標(biāo)準(zhǔn)。 2 期權(quán)內(nèi)在價值和時間價值的計算。 （ P293294 頁） 2 貨幣的現(xiàn)值計算（ 1 年和 N 年）。 （ P307 頁） 2 證券投資中實(shí)際收益率的計算方法，名義投資收益率 和實(shí)際投資收益率的關(guān)系。 （ P197 頁） （五）簡答題（每題 10 分，共 30 分）、（六）論述題（每題 15 分，共 15 分） 1. 貸款五級分類的類別如何劃分。 （ P43 頁） 答： 五級貸款分類法，按貸款風(fēng)險從大到小的順序，將貸款依次分為“正常、關(guān)注、次級、可疑、損失”五個級別，后三個級別為不良貸款。 （ 1）正常類貸款。是指借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。我們可以理解為借款人能夠用正常經(jīng)營收入償還貸款本息，無論從借款人本身還是從外部環(huán)境看，都不會影響貸款按時足額償還。其基本特征 就是“一切正常”。 （ 2）關(guān)注類貸款。是指“盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素”。我們理解為借款人能夠用正常的經(jīng)營收入償還貸款本息，但存在“潛在缺陷”，可能影響貸款的償還。如果這些不利因素消失，則可以重新化為“正常類貸款”；如果情況惡化，影響本息償還，則要化為“次級類貸款”。 （ 3）次級類貸款。是指“借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會造成一定損失”。我們可以這樣理解：借款人必須靠正常營業(yè)收入之外的其他收入來償 還本息，有可能造成一定損失。其名顯特征是“缺陷明顯，可能損失”。 （ 4）可疑類貸款。是指“借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失”。我們可以這樣理解：可疑類貸款具有次級類貸款所有的變現(xiàn)特征，只是程度更加嚴(yán)重，往往是因重組或訴訟等原因使損失程度難以確定而劃分為可疑類貸款。劃分可疑類貸款時要把握“肯定損失”這一基本特征。 （ 5）損失類貸款。是指“在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分”，這里，損失類貸款的基本特征是“損失嚴(yán)重”，無論采取什么措施 和履行什么程序，貸款都注定要全部損失或收回價值微乎其微，已經(jīng)沒有意義將其作為銀行信貸資產(chǎn)在賬面上保留了。不過要注意，貸款劃分為損失類只是在賬面上的處理，并不意味著放棄債權(quán)，但凡有可能，還是要催收的。 2. 如何計算一級資本充足率、總資本充足率？ （ P47 頁） 答： 一級資本充足率 =一級資本額∕風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn) 總資本充足率 =（一級資本額 + 二級資本額）∕風(fēng)險調(diào)整資產(chǎn) 3. 息票債券的當(dāng)期售價的折現(xiàn)公式及其含義。 （ P53 頁） 答： 要衡量債券目前的發(fā)行價格是否合理，首先需要計算債券的到期收益率： 計算出到期收益率 i。然后把到期收益率 i 與息票利率 i b進(jìn)行比較。如果 i≥ i b ，則該債券的發(fā)行價格 Pd是可以接受的，并可以投資。 4. 信用風(fēng)險的廣義和狹義概念。 （ P67 頁） 答： 信用風(fēng)險有狹義和廣義之分。狹義的信用風(fēng)險是指銀行信用風(fēng)險，即信貸風(fēng)險，也就是由于借款人主觀違約或客觀上還款出現(xiàn)困難，而導(dǎo)致借款本息不能按時償還，而給放款銀行帶來損失的風(fēng)險。廣義的信用風(fēng)險既包括銀行信貸風(fēng)險，也包括除信貸風(fēng)險以外的其他金融性風(fēng)險，以及所有的商業(yè)性風(fēng)險。如果拋開商業(yè)性風(fēng)險不談，僅從金融性風(fēng)險 來看，廣義的信用風(fēng)險是指所有因客戶違約或不守信而給信用提供者帶來損失的風(fēng)險，比如資產(chǎn)業(yè)務(wù)中借款人不按時還本付息引起的放款人資產(chǎn)質(zhì)量的惡化；負(fù)債業(yè)務(wù)中定期存款人大量提前取款形成的擠兌現(xiàn)象；表外業(yè)務(wù)中交易對手違約導(dǎo)致的或有負(fù)債轉(zhuǎn)