項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理(編輯修改稿)
2025-02-08 18:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 價(jià)格、固定工期的交鑰匙合同。 貸款銀行：完工擔(dān)保合同或商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)；評請項(xiàng)目管理代表，項(xiàng)目監(jiān)理監(jiān)督項(xiàng)目建設(shè) ? 經(jīng)營維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)是指：項(xiàng)目試生產(chǎn)和生產(chǎn)過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 包括：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、能源原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的管理 通過項(xiàng)目公司對經(jīng)營者的約束來完成 ，主要體現(xiàn)在“經(jīng)營和維護(hù)協(xié)議” 不同生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)種類設(shè)計(jì)不同合同文件 —— 長期供應(yīng)協(xié)議 —— 最低資源覆蓋率、最低資源儲量擔(dān)保 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的管理 —— 貸款銀行要求所使用的技術(shù)經(jīng)過市場證實(shí)的成熟技術(shù)、生產(chǎn)工藝先進(jìn) —— 項(xiàng)目投資者對融資項(xiàng)目和行業(yè)是否熟悉、是否具有良好的資信和管理經(jīng)驗(yàn)， 是否具有利潤分成、成本控制獎等 ? 環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)： 指項(xiàng)目投資者可能因?yàn)閲?yán)格的環(huán)境保護(hù)立法而迫使項(xiàng)目降低生產(chǎn)效率，增加生產(chǎn)成本，或者增加新的資本投入來改善項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)境，更為嚴(yán)重的甚至迫使項(xiàng)目無法繼續(xù)生產(chǎn)下取得風(fēng)險(xiǎn)。 ? 環(huán)保法規(guī)給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 如改善項(xiàng)目生產(chǎn)環(huán)境的投資，增加成本。 “污染者負(fù)擔(dān)費(fèi)用”原則 （ polluter pays principle） ? 1投資者應(yīng)熟悉所在國的相關(guān)法律 ? 2擬定環(huán)保計(jì)劃作為融資的前提，考慮未來的環(huán)保管制 ? 3將環(huán)保評估納入監(jiān)督范圍 ? 美國環(huán)境保護(hù)法規(guī)的框架： ? “綜合環(huán)境效應(yīng)賠償和債務(wù) 1980 年法案”（ Comprehesive Environmental Response Compensation and Liability Act，l980，簡寫成 CERCLA；也被稱為“超級基金法（ Superfund Law）”），和“超級基金修正（ Superfund Amendments）、再授權(quán) 1986 年法案（ Re Authorization Act l986） 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理 三、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)識別 收集資料 估計(jì)項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn)形勢 根據(jù)直接或 間接的癥狀將 潛在的風(fēng)險(xiǎn) 識別出來 三、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)識別 風(fēng)險(xiǎn)識別 工具 核對表 項(xiàng)目工作 分解結(jié)構(gòu) 常識 經(jīng)驗(yàn) 判斷 實(shí)驗(yàn)或試 驗(yàn)結(jié)果 敏感性 分析 事故樹 分析 一、融資風(fēng)險(xiǎn)分配原則 （一）風(fēng)險(xiǎn)分配目標(biāo) 在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)一定的條件下，使項(xiàng)目各參與方對風(fēng)險(xiǎn)分配方案的整體滿意度達(dá)到最大 （二）分配原則 將所有風(fēng)險(xiǎn)都分配給最適合承擔(dān)它的一方。 167。 項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析、分配及評價(jià)指標(biāo) 二、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析方法 基本思路： 1） 確定選用評價(jià)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)； 2） 將項(xiàng)目因素與選用的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較 ， 判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小 。 分析方法： 一 ） 確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的 CAPM模型 二 ） 項(xiàng)目的敏感性分析 （ NPV） CAPM模型 ： 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (Capital Asset Pricing Model, 簡稱 CAPM） ：是一個(gè)在資產(chǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)不確定條件下關(guān)于資產(chǎn)定價(jià)的均衡模型 . ? 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的含義 : 指項(xiàng)目的資本成本在公認(rèn)的低風(fēng)險(xiǎn)的投資收益率的基礎(chǔ)上 ， 根據(jù)具體項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素加以調(diào)整的一種合理的項(xiàng)目投資收益率 。 ? CAPM模型 ? Ri －－在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下的項(xiàng)目的合理投資收益率； ? Rf －－無風(fēng)險(xiǎn)投資收率 （ 項(xiàng)目壽命期相近的政府債券利率 ） ? 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)矯正系數(shù) （ 資本市場同一行業(yè)相似公司的貝塔系數(shù)表示 ） ? Rm －－ 資本市場的平均投資收益率 （ 較長時(shí)期骨架指數(shù)收益率 ） CAPM模型 用： 1） 將風(fēng)險(xiǎn)矯正貼現(xiàn)系數(shù) Ri代替項(xiàng)目現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值公式中的 i， 得到： 2） 運(yùn)用 CAPM模型計(jì)算項(xiàng)目投資的合理資金成本 ， 即加權(quán)平均資本成本 （ WACC） ， 為項(xiàng)目投資決策提供依據(jù) 。 CAPM應(yīng)用、方法和決策 法： 1） 確定貝塔系數(shù) 2） 根據(jù) CAPM模型計(jì)算股本資金成本 3） 根據(jù)債務(wù)資金的成本 ， 估算債務(wù)資金成本 4） 運(yùn)用加權(quán)平均法計(jì)算項(xiàng)目的投資平均資本成本 ： 資本投資收益率等于加權(quán)平均資本成本 ， 說明滿足最低風(fēng)險(xiǎn)收益的要求 。
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