項目融資風險的管理-wenkub
2023-01-27 18:08:09 本頁面
【正文】 ? 項目生產(chǎn)經(jīng)營階段的風險 生產(chǎn)經(jīng)營風險、市場風險、政治風險、法律風險等，隨著債務的償還，貸款銀行的風險逐步降低。 項目融資風險的類型及管理 項目融資風險就是指項目融資活動中遭受損失的可能性 項目融資的全過程就是風險識別、風險評價、風險分攤和風險控制的過程。 風險管理是各經(jīng)濟、社會單位在對其生產(chǎn)、生活中的風險進行識別、估測、評價的基礎上，優(yōu)化組合各種風險管理技術，對風險實施有效的控制，妥善處理風險所致的結果，以期以最小的成本達到最大的安全保障的過程。 風險管理的一條基本原則是： 以最小的成本獲得最大的保障 。 167。 按項目風險的可控制性劃分 ?項目的核心風險 ?項目的核心風險與項目建設和生產(chǎn)經(jīng)營有直接關系，是項目的投資者和經(jīng)營者可了解并且有能力管理控制的風險。 1）政治風險： （ 1）國家風險，如國家政治體制的崩潰、對項目實行國有化；對項目產(chǎn)品實行禁運等 （ 2）國家政治經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性風險，如稅制的變更、規(guī)稅調整、外匯管理的變化。 向某些私人保險機構和政府保險機構投保政治風險。 和政府談判，以確定發(fā)生某些政治波動、法律變更等事件時，由政府給予適當補貼 政治風險的管理 1）法律風險： 法律條款的變動給項目帶來的風險。 1預防，做好可研 2產(chǎn)供銷三方合理分擔風險 3定價充分反映通脹、利率、匯率等變化 4 爭取政府及當?shù)夭块T信用支持 在融資協(xié)議中包括針對產(chǎn)品價格下跌的保護措施，即套期保值技術（ hedge），如遠期銷售（ forward sa1es）、期貨（ future）和期權（ option）合同，但有時會因收到追加保證金通知（ margin call）而陷入需要進行附加融資的風險。 主要表現(xiàn)為：項目竣工延期、項目建設成本超支、達不到規(guī)定的設計指標；在特殊情況下，項目完全停工放棄。 ? 包括：技術風險、資源風險、能源原材料供應風險、經(jīng)營管理風險。 “污染者負擔費用”原則 （ polluter pays principle） ? 1投資者應熟悉所在國的相關法律 ? 2擬定環(huán)保計劃作為融資的前提，考慮未來的環(huán)保管制 ? 3將環(huán)保評估納入監(jiān)督范圍 ? 美國環(huán)境保護法規(guī)的框架： ? “綜合環(huán)境效應賠償和債務 1980 年法案”（ Comprehesive Environmental Response Compensation and Liability Act，l980，簡寫成 CERCLA；也被稱為“超級基金法（ Superfund Law）”），和“超級基金修正（ Superfund Amendments）、再授權 1986 年法案（ Re Authorization Act l986） 環(huán)境風險管理 三、項目融資風險識別 收集資料 估計項目 風險形勢 根據(jù)直接或 間接的癥狀將 潛在的風險 識別出來 三、項目融資風險識別 風險識別 工具 核對表 項目工作 分解結構 常識 經(jīng)驗 判斷 實驗或試 驗結果 敏感性 分析 事故樹 分析 一、融資風險分配原則 （一）風險分配目標 在項目風險一定的條件下，使項目各參與方對風險分配方案的整體滿意度達到最大 （二）分配原則 將所有風險都分配給最適合承擔它的一方。 ? CAPM模型 ? Ri －－在給定風險水平下的項目的合理投資收益率； ? Rf －－無風險投資收率 （ 項目壽命期相近的政府債券利率 ） ? 項目的風險矯正系數(shù) （ 資本市場同一行業(yè)相似公司的貝塔系數(shù)表示 ） ? Rm －－ 資本市場的平均投資收益率 （ 較長時期骨架指數(shù)收益率 ） CAPM模型 用： 1） 將風險矯正貼現(xiàn)系數(shù) Ri代替項目現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值公式中的 i， 得到： 2） 運用 CAPM模型計算項目投資的合理資金成本 ， 即加權平均資本成本 （ WACC） ， 為項目投資決策提供依據(jù) 。 ? 敏感性分析的基本步驟： ? 1） 確定分析指標 ， 如 NPV ? 2）選擇需要分析測度的變量要素 ? 3） 計算個變量要素的變動對指標的影響程度 。 公認范圍 1） 項目債務覆蓋率
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1