項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分析及其對(duì)策(編輯修改稿)
2025-07-22 04:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 險(xiǎn)在內(nèi)的商業(yè)保險(xiǎn)的購買，以及如何合理使用以及由誰支配保險(xiǎn)理賠金，是貸款人和項(xiàng)目公司需花費(fèi)一定時(shí)間予以協(xié)商的話題。貸款人在核實(shí)項(xiàng)目公司應(yīng)購買的保險(xiǎn)品種和投保金額時(shí)，應(yīng)聘請(qǐng)保險(xiǎn)專業(yè)人士對(duì)項(xiàng)目所需的保險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。因?yàn)椋谫Y項(xiàng)目可能屬于不同的行業(yè)，而每個(gè)行業(yè)有自身的保險(xiǎn)需求，尋求保險(xiǎn)專業(yè)人士的意見有助于貸款人在同項(xiàng)目公司談判、協(xié)商時(shí)掌握主動(dòng)權(quán)，做到對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)減低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的程度有真正的了解，從而亦有利于貸款人估量自身的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。另外，考慮到項(xiàng)目公司不合理或?yàn)E用保險(xiǎn)理賠金的可能性，貸款人經(jīng)常會(huì)要求項(xiàng)目公司將保險(xiǎn)單下的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款人，并限制項(xiàng)目公司使用保險(xiǎn)理賠金的權(quán)利。保險(xiǎn)理賠金的使用或由誰支配應(yīng)當(dāng)在融資文件中予以明確。貸款人為減少建設(shè)資金不正當(dāng)使用或?yàn)E用，會(huì)在融資文件中規(guī)定，貸款人對(duì)建設(shè)資金的發(fā)放是按項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)程和階段進(jìn)行的。每一項(xiàng)目階段的完成，應(yīng)由貸款人認(rèn)可的獨(dú)立工程師出具書面報(bào)告。此后，貸款人才會(huì)根據(jù)項(xiàng)目公司用款的申請(qǐng)，給予放款。為此，貸款人在融資文件中要求項(xiàng)目公司有義務(wù)配合貸款人對(duì)項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)帳冊(cè)等情況進(jìn)行了解和核實(shí)。這可使貸款人及時(shí)了解和發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)項(xiàng)目不利的財(cái)務(wù)狀況，以便貸款人采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施。由于項(xiàng)目的建設(shè)周期較長，各種不可預(yù)見的因素時(shí)常會(huì)發(fā)生，項(xiàng)目建設(shè)成本超支的發(fā)生并不是偶然的。為避免項(xiàng)目資金短缺，無法按時(shí)完工的現(xiàn)象，貸款人要求項(xiàng)目發(fā)起人在此情況下提供資金支持。在有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資中，項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)的資金支持義務(wù)在項(xiàng)目不同的階段，承擔(dān)的支持義務(wù)是不同的。在項(xiàng)目完工及財(cái)務(wù)竣工之前，項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)的資金義務(wù)是沒有金額限制的；在財(cái)務(wù)竣工后（含竣工日），項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)的資金的資金支持義務(wù)可以是有限的。貸款人為了確保項(xiàng)目能順利完成并及時(shí)產(chǎn)生現(xiàn)金流量，還會(huì)要求項(xiàng)目發(fā)起人就承諾的資金可讓項(xiàng)目公司循環(huán)使用。此外，貸款人有權(quán)在約定的條件成就時(shí)（如項(xiàng)目公司嚴(yán)重違約等），可要求項(xiàng)目發(fā)起人直接把承諾的資金劃入貸款人的帳戶內(nèi)，實(shí)現(xiàn)提前還款。項(xiàng)目融資的特性決定了項(xiàng)目公司只是為項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營和管理而設(shè)立。項(xiàng)目公司本身通常不擁有或掌握項(xiàng)目所需的技術(shù)。項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)項(xiàng)目所需技術(shù)的支持對(duì)項(xiàng)目的成功至關(guān)重要。沒有項(xiàng)目發(fā)起人的技術(shù)支持，項(xiàng)目所需生產(chǎn)設(shè)備的調(diào)試及產(chǎn)品質(zhì)量很難達(dá)到預(yù)計(jì)的技術(shù)指標(biāo)，這必將影響項(xiàng)目公司產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。鑒于此，貸款人應(yīng)要求擁有或掌握技術(shù)的項(xiàng)目發(fā)起人有對(duì)項(xiàng)目公司技術(shù)支持的義務(wù)，并通過完工支持協(xié)議將技術(shù)支持承諾變成具有法律約束力的協(xié)議內(nèi)容。三、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目完工后，項(xiàng)目的經(jīng)營和管理將對(duì)項(xiàng)目能否持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量起重要的作用。項(xiàng)目公司管理者的管理水平和在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)控制運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)起著關(guān)鍵作用。貸款人對(duì)項(xiàng)目公司高級(jí)管理人員的調(diào)查、了解，將有助于貸款人全面評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)，項(xiàng)目公司難以聘請(qǐng)到高素質(zhì)的管理人員，項(xiàng)目發(fā)起人可利用其對(duì)項(xiàng)目公司的控制，讓項(xiàng)目公司聘請(qǐng)專業(yè)的管理公司來經(jīng)營、管理項(xiàng)目。此種情況下，選擇一個(gè)在相同產(chǎn)業(yè)中有豐富經(jīng)驗(yàn)、可靠、且有良好記錄的管理公司，是較為可行的方案。項(xiàng)目公司應(yīng)同被選中的管理公司簽訂一份經(jīng)營管理協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。任何事情都有兩面性，選擇管理公司也不例外。比如，管理公司違約，項(xiàng)目發(fā)起人若要更換管理公司，不可能像更換項(xiàng)目公司高層管理人員那樣方便。這會(huì)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)營帶來負(fù)面作用。所以，貸款人對(duì)項(xiàng)目公司與專業(yè)管理公司簽訂的經(jīng)營管理協(xié)議應(yīng)全面了解，判斷潛在的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。四、政治風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)目融資對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)敏感的。它對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)抵抗的能力是非常脆弱的。項(xiàng)目本身時(shí)常會(huì)涉及對(duì)政府的依賴、外商投資的產(chǎn)業(yè)政策等。如何減少政治風(fēng)險(xiǎn)呢？。購買政治保險(xiǎn)是降低政治風(fēng)險(xiǎn)的一種做法。項(xiàng)目公司或項(xiàng)目發(fā)起人可向政府機(jī)構(gòu)或多國的金融機(jī)構(gòu)或商業(yè)保險(xiǎn)公司購買政治保險(xiǎn)。境外貸款人可根據(jù)其所在國政府的政策，向注入在德國的HERMES、美國的出口信貸機(jī)構(gòu)等組織申請(qǐng)購買政治保險(xiǎn)。
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