畢業(yè)論文--淺析貨幣政策對股票價格的影響(編輯修改稿)
2025-02-08 08:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 股價下降；當利率的調整低于公眾預期，當前利率下降，人們相信未來利率會降得更低，則會現(xiàn)在買入股票以備將來賣出，于是股價上升； 而當利率的調整合乎公眾的預期時，投資者對股票的需求不變，股價也不會發(fā)生改變。 綜上所述，一般認為，股票價格與利率成反比，即利率提高，股價下跌；利率下降，股價回升。 三、貨幣供給量對股票價格影響的舉例分析 根據(jù)經(jīng)濟學的基本理論， 貨幣供應量與股票價格一般是呈正比關系，即貨幣供應量增大使股票價格上升，貨幣供應量縮小則使股票價格下降。但我國的實際情況是在這些年來又有相反的作用，即貨幣供應量增大使股票價格下降，貨幣供應量縮小則使股票價格上升，在短期內(nèi)與理論并不完全一致。 下面就此舉例分析： （一）我國歷次存款準備金率調整對股票價格波動的影響 一般來說， 中央銀行可以通過法定存款準備金率、再貼現(xiàn) 政策和公開市場業(yè)務調節(jié)貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響股票價格的波動。而法定存款準備金率的調整直接影響商業(yè)銀行可貸資金的多少，對貨幣供應量的影響甚大。同時針對我國實際情況，央行也比較傾向于采用存款準備金率來調節(jié)貨幣供應量，因而這里我主要用存款準備金率對貨幣供應量的調節(jié)來分析其對股票價格波動的影響。 下表是 07 年 以來 我國歷次 存款準備 金 率調整對 股票價格波動 的影響 （見表一 ）。 表 一 公布日 大型金融機構 中小金融機構 股市 調整前 調整后 幅度 調整前 調整后 幅度 滬指 12 年 2 月 18 日 21% % % % % % 11 年 11 月 30 日 % 21% % 18% % % % 11 年 06 月 14 日 21% % % % 18% % % 11 年 05 月 12 日 % 21% % % % % % 11 年 04 月 17 日 20% % % % % % % 11 年 03 月 18 日 % % % % % % % 11 年 02 月 18 日 % % % % % % % 11 年 01 月 14 日 % % % % % % % 10 年 12 月 10 日 % % % % % % % 10 年 11 月 19 日 % % % % % % % 10 年 11 月 10 日 % % % % % % % 10 年 05 月 02 日 % % % % % % % 10 年 02 月 12 日 % % % % % % % 10 年 01 月 12 日 % % % % % % % 5 08 年 12 月 22 日 % % % % % % % 08 年 11 月 26 日 % % % % % % % 08 年 10 月 08 日 % % % % % % % 08 年 09 月 15 日 % % % % % % % 08 年 06 月 07 日 % % % % % % % 08 年 05 月 12 日 % % % % % % % 08 年 04 月 16 日 % % % % % % % 08 年 03 月 18 日 % % % % % % % 08 年 01 月 16 日 % % % % % % % 07 年 12 月 08 日 % % % % % % % 07 年 11 月 10 日 % % % % % % % 07 年 10 月 13 日 % % % % % % % 07 年 09 月 06 日 % % % % % % % 07 年 07 月 30 日 % % % % % % % 07 年 05 月 18 日 % % % % % % % 07 年 04 月 29 日 % % % % % % % 07 年 04 月 05 日 % % % % % % % 07 年 02 月 16 日 % % % % % % % 07 年 01 月 05 日 % % % % % % % 數(shù)據(jù)來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) （二）數(shù)據(jù)分析 以上數(shù)據(jù)顯示： 第一，從 2022 年 01 月 05 日到 2022 年 06 月 07 日央行連續(xù)上調了 14 次存款準備金率，旨在抑制通貨膨脹，減少貨幣供給量。但股票價格在存款準備金上調之日后有 9 次不但不下跌反而在上升，在短期內(nèi)與基本理論極不相符。 第二，從 2022 年 01 月 12 日到 2022 年 06 月 14 日央行再次連續(xù)上調 12 次存款準 備金率，目的也是為了抑制通貨膨脹，減少貨幣供應量。但同樣的股票價格在存款準備金上調之日后有 6 次不但不下跌反而在上升，在短期內(nèi)與基本理論也極不相符。 第三，從 2022 年 10 月 08 日到 2022 年 12 月 22 日央行結束了連續(xù)一年多的上調存款準備金率，轉而連續(xù) 3 次下調存款準備金率，旨在抵御經(jīng)濟危機，增加貨幣供應量。但股票價格在存款準備金下調之日后并沒有隨之上漲，反而繼續(xù)下跌。 第四，從長期來看，央行從 2022
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