商業(yè)銀行的證券投資管理(4)(編輯修改稿)
2025-02-06 13:55 本頁面
【文章內容簡介】 加以分散，將資金分別投入到各種期限的證券上。 14 ? 梯形期限法即銀行把全部投資資金平均投入到各種期限的證券上，使銀行持有的各種期限的證券數(shù)量都相等。 ? 當期限最短的證券到期收回資金后，銀行將收回的資金再次投放，購買期限最長的證券，如此循環(huán)往復，使銀行持有的各種期限的證券總是保持相等的數(shù)額，這樣可以獲得各種證券的平均收益。 15 ? 梯形期限法的優(yōu)點： ?簡便易行 ?不必預測市場利率的變化，也不必對利率變動做出反應 ?可以保證獲得各種證券的平均收益率 ? 梯形期限法的缺陷： ?不靈活 ?流動性不高 16 期限分離法 ? 期限分離法是將全部資金投放在一種期限的證券上。 ? 期限分離法有三種不同的戰(zhàn)略：短期投資戰(zhàn)略、長期投資戰(zhàn)略和杠鈴投資戰(zhàn)略。 ? 杠鈴投資戰(zhàn)略將其全部資金主要分成兩個部分，一部分投放在短期證券上，一部分投放在長期證券上，而對中期證券基本不投資。 17 靈活調整法（操縱收益曲線法） ? 銀行的投資不固守一個模式，而是隨著金融市場上證券收益曲線的變化隨時調整。 ? 當銀行預期長期利率將下降、長期證券的價格將上升時，銀行就把短期投資資金轉移到長期證券上；當銀行預期短期利率將下降，短期證券的價格將上升時，銀行就把長期投資資金轉移到短期證券上。 18 證券調換法 ? 證券調換法是指當市場處于暫時性不均衡而使不同證券產生相對的收益方面的優(yōu)勢時，用相對劣勢的證券調換相對優(yōu)勢的證券可以套取無風險的收益。 ? 調換的主要方法包括 ：價格調換，收益率調換，市場內部差額調換 ，利率預期調換，減稅調換． 19 第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合 銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史 ? 從起源來看，銀行業(yè)與證券業(yè)有著共同的經濟基礎 — 國際貿易和共同的組織基礎 — 歐洲中世紀的大商人。但純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)，則是在分離、融合、再分離、再融合的動態(tài)過程中形成的。這一過程可以分為四個階段： 第一階段：早期的自然分離階段 第二階段： 20世紀初期的融合階段 第三階段： 1929年 — 1933年經濟危機后的分離階段 第四階段： 20世紀 70年代以來的現(xiàn)代融合階段 20 銀行業(yè)與證券業(yè)運行模式 及其利弊分析 ? 分業(yè)經營是指銀行業(yè)與證券業(yè)相互分離，分別由不同的金融機構進行經營。 ? 其特點是兩種業(yè)務嚴格分開，證券公司不得經營零售性存放款業(yè)務，只能從事證券的承購包銷、分銷、自營、新產品開發(fā)以及充當企業(yè)兼并與收購的財務顧問、基金管理等業(yè)務。 ? 20世紀 70年代前，分業(yè)經營的典型代表有美國、日本和英國。 21 ? 分
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