商業(yè)銀行的證券投資管理(4)(編輯修改稿)
2025-02-06 13:55 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 加以分散，將資金分別投入到各種期限的證券上。 14 ? 梯形期限法即銀行把全部投資資金平均投入到各種期限的證券上，使銀行持有的各種期限的證券數(shù)量都相等。 ? 當(dāng)期限最短的證券到期收回資金后，銀行將收回的資金再次投放，購(gòu)買(mǎi)期限最長(zhǎng)的證券，如此循環(huán)往復(fù)，使銀行持有的各種期限的證券總是保持相等的數(shù)額，這樣可以獲得各種證券的平均收益。 15 ? 梯形期限法的優(yōu)點(diǎn)： ?簡(jiǎn)便易行 ?不必預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化，也不必對(duì)利率變動(dòng)做出反應(yīng) ?可以保證獲得各種證券的平均收益率 ? 梯形期限法的缺陷： ?不靈活 ?流動(dòng)性不高 16 期限分離法 ? 期限分離法是將全部資金投放在一種期限的證券上。 ? 期限分離法有三種不同的戰(zhàn)略：短期投資戰(zhàn)略、長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略和杠鈴?fù)顿Y戰(zhàn)略。 ? 杠鈴?fù)顿Y戰(zhàn)略將其全部資金主要分成兩個(gè)部分，一部分投放在短期證券上，一部分投放在長(zhǎng)期證券上，而對(duì)中期證券基本不投資。 17 靈活調(diào)整法（操縱收益曲線(xiàn)法） ? 銀行的投資不固守一個(gè)模式，而是隨著金融市場(chǎng)上證券收益曲線(xiàn)的變化隨時(shí)調(diào)整。 ? 當(dāng)銀行預(yù)期長(zhǎng)期利率將下降、長(zhǎng)期證券的價(jià)格將上升時(shí)，銀行就把短期投資資金轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)期證券上；當(dāng)銀行預(yù)期短期利率將下降，短期證券的價(jià)格將上升時(shí)，銀行就把長(zhǎng)期投資資金轉(zhuǎn)移到短期證券上。 18 證券調(diào)換法 ? 證券調(diào)換法是指當(dāng)市場(chǎng)處于暫時(shí)性不均衡而使不同證券產(chǎn)生相對(duì)的收益方面的優(yōu)勢(shì)時(shí)，用相對(duì)劣勢(shì)的證券調(diào)換相對(duì)優(yōu)勢(shì)的證券可以套取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。 ? 調(diào)換的主要方法包括 ：價(jià)格調(diào)換，收益率調(diào)換，市場(chǎng)內(nèi)部差額調(diào)換 ，利率預(yù)期調(diào)換，減稅調(diào)換． 19 第四節(jié) 銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合 銀行業(yè)和證券業(yè)分離與融合的發(fā)展歷史 ? 從起源來(lái)看，銀行業(yè)與證券業(yè)有著共同的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) — 國(guó)際貿(mào)易和共同的組織基礎(chǔ) — 歐洲中世紀(jì)的大商人。但純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)，則是在分離、融合、再分離、再融合的動(dòng)態(tài)過(guò)程中形成的。這一過(guò)程可以分為四個(gè)階段： 第一階段：早期的自然分離階段 第二階段： 20世紀(jì)初期的融合階段 第三階段： 1929年 — 1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的分離階段 第四階段： 20世紀(jì) 70年代以來(lái)的現(xiàn)代融合階段 20 銀行業(yè)與證券業(yè)運(yùn)行模式 及其利弊分析 ? 分業(yè)經(jīng)營(yíng)是指銀行業(yè)與證券業(yè)相互分離，分別由不同的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。 ? 其特點(diǎn)是兩種業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開(kāi)，證券公司不得經(jīng)營(yíng)零售性存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承購(gòu)包銷(xiāo)、分銷(xiāo)、自營(yíng)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及充當(dāng)企業(yè)兼并與收購(gòu)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、基金管理等業(yè)務(wù)。 ? 20世紀(jì) 70年代前，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的典型代表有美國(guó)、日本和英國(guó)。 21 ? 分
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1