財務管理學第5章：長期籌資方式(編輯修改稿)
2025-02-06 08:23 本頁面
【文章內容簡介】 款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。 ? 周轉授信協(xié)議 ? 是一種經常為大公司使用的正式授信額度。 ? 補償性余額 ? 是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或實際借款額的 10%~20%的平均存款余額留存銀行。 ? 銀行對貸款風險的政策 ? 與銀行的實力和環(huán)境有關。 ? 銀行與借款企業(yè)的關系 ? 是由以往借貸業(yè)務形成的。 ? 銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務 ? 對借款企業(yè)具有重要的參考價值。 ? 銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分 ? 影響不同行業(yè)的企業(yè)對銀行的選擇。 ? 企業(yè)提出申請 ? 基本條件為 ： 企業(yè)經營的合法性 、 獨立性；具有一定數(shù)量的自有資金；在銀行開立基本賬戶；有按期還本付息的能力。 ? 銀行進行審批 ? 審查內容包括企業(yè)的財務狀況 、 信用情況 、 盈利穩(wěn)定性 、發(fā)展前景；借款投資項目的可行性等。 ? 簽訂借款合同 ? 企業(yè)取得借款 ? 企業(yè)償還借款 ? 借款合同的基本條款 ? 1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 6）還款資金來源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責任等。 ? 借款合同的限制條款 ? 1）一般性限制條款 ? 2）例行性限制條款 ? 3）特殊性限制條款 ? 長期借款的優(yōu)點 ? 借款籌資速度較快 ? 借款資本成本較低 ? 借款籌資彈性較大 ? 可以發(fā)揮財務杠桿的作用 ? 長期借款的缺點 ? 借款籌資風險較高 ? 借款籌資限制條件較多 ? 借款籌資數(shù)量有限 二、發(fā)行普通債券籌資 ? ? ? ? ? ? ? 按有無記名，分為記名債券與無記名債券 ? 按有無抵押擔保，分為抵押債券與信用債券 ? 按利率是否變動，分為固定利率債券與浮動利率債券 ? 按是否參與收益分配，分為參與債券與非參與債券 ? 按債券持有人的特定權益，分為收益?zhèn)⒖赊D換債券和附認股權債券 ? 按是否上市交易，分為上市債券與非上市債券 ? 發(fā)行債券的資格 ? 股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司 ? 發(fā)行債券的條件 ? 凈資產額 、 累計債券總額 、 最近 3年平均可分配利潤 、 籌集的資金投向 、 債券的利率 等符合法律規(guī)定 。 ? 我國 《 證券法 》 規(guī)定： ? （ 1）股份有限公司的凈資產不低于人民幣 3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣 6000萬元； ? （ 2）累計債券余額不超過公司凈資產的 40%； ? （ 3）最近 3 年平均可分配利潤足以支付公司債券 1年的利息； ? （ 4）籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策； ? （ 5）債券的利率不超過國務院限定的利率水平； ? （ 6）國務院規(guī)定的其他條件。 ? 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出 。 ? 作出發(fā)行債券決議 ? 提出發(fā)行債券申請 ? 公告?zhèn)技k法 ? 委托證券機構發(fā)售 ? 交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿 ? 決定債券發(fā)行價格的因素 ? 債券面額 ? 票面利率 ? 市場利率 ? 債券期限 ? 確定債券發(fā)行價格的方法 tMn RI)1(R1FM ????）（債券發(fā)行價格? 例 51： 某公司發(fā)行面額為 1000元，票面利率 10%，期限10年的債券，每年末付息一次。其發(fā)行價格可分下列三種情況來分析測算。 ? （ 1）如果市場利率為 10%，與票面利率一致，該債券屬于等價發(fā)行。其發(fā)行價格為： ? （ 2）如果市場利率為 8%，低于票面利率，該債券屬于溢價發(fā)行。其發(fā)行價格為： ? （ 3）如果市場利率為 12%，高于票面利率，該債券屬于折價發(fā)行。其發(fā)行價格為： ? 債券信用評級的意義 ? 對于發(fā)行公司和債券投資者都有重要意義。 ? 債券的信用等級 ? 表示債券質量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強弱和債券投資風險的高低。 ? 債券的評級程序 ? 1）發(fā)行公司提出評級申請 ? 2）評級機構評定債券等級 ? 3）評級機構跟蹤檢查 ? 債券的評級方法 ? 進行分析判斷，采用定性和定量分析相結合的方法，一般針對以下幾個方面進行分析判斷。 ? 1）公司發(fā)展前景 ? 2）公司的財務狀況 ? 3）公司債券的約定條件 ? 此外，對在外國或國際性證券市場上發(fā)行債券，還要進行國際風險分析，主要是進行政治、社會、經濟的風險分析，作出定性判斷。 ? 債券籌資的優(yōu)點 ? 籌資成本較低 ? 能夠發(fā)揮財務杠桿的作用
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