積極的投資組合管理(編輯修改稿)
2025-02-05 05:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 構建積極的資產(chǎn)組合 證券選擇 引入無風險資產(chǎn)， 結合個人的風險態(tài)度 如何進一步分散風險？ （引入市場組合，實現(xiàn)夏普比例最大化） 如何配置各種具有超額收益的股票？ （考慮非系統(tǒng)風險） 如何發(fā)現(xiàn)具有超額收益的股票？ TreynorBlack 模型 如何配置？ 無風險資產(chǎn) 誤定價證券 市場組合 TreynorBlack 模型（續(xù)） 最佳投資組合 （ 最大化報酬 — 波動率比率 ） 市場指數(shù)組合 （消極資產(chǎn)組合） 積極組合 （最小化非系統(tǒng)風險） 誤定價證券 i 誤定價證券 j TB模型 ——積極組合的構建 ? 準備工作： ? 估計每只股票的 αi， βi和殘差風險 ? 積極組合 A的殘差風險為 （隱含假設：股票殘差之間是不相關的，即 ? 積極組合 A的目標超額收益率為 其中， 代表投資于優(yōu)異關票 i的 權數(shù) 2A?? 22()A iih????? ?( , ) 0 。ijC ov i j?? ??A i ih??? ?A?ih2i??TB模型 ——積極組合的構建（續(xù)） ?目標： ?在既定的目標超額收益率的約束條件下，最小化組合 A的殘差風險。 ?求解最優(yōu)化問題： 構建拉格朗日函數(shù) 22 ( ) , . .m in A i i A i ihh s t h??? ? ? ???? ?2( ) 2 ( )i i i i AL h h?? ? ? ?? ? ?? ?TB模型 ——積極組合的構建（續(xù)） ? 22 2 0i i iiL hh ?? ? ?? ? ? ??2 ( ) 2 0i i AL h????? ? ? ???2*2ijjAiijh ??? ?
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