投資組合理論(編輯修改稿)
2025-08-15 02:43 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 同的兩個(gè)投資組合中進(jìn)行選擇時(shí)，總是選擇預(yù)期回報(bào)率較高的組合。n 厭惡風(fēng)險(xiǎn)216。 投資者在其余條件相同的情況下，將選擇標(biāo)準(zhǔn)差較小的組合。n 不同的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度：厭惡風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)中性，愛(ài)好風(fēng)險(xiǎn)。@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022無(wú)差異曲線n 投資者的目標(biāo)是投資效用最大化，而投資效用取決于預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)。n 預(yù)期收益率帶來(lái)正的效用，風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)負(fù)的效用。n 引入無(wú)差異曲線以反映效用水平，一條無(wú)差異曲線代表給投資者帶來(lái)同樣滿足程度的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)的所有組合。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022無(wú)差異曲線n 不滿足和厭惡風(fēng)險(xiǎn)者的無(wú)差異曲線 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022無(wú)差異曲線n 無(wú)差異曲線的特征： 無(wú)差異曲線的斜率為正； 無(wú)差異曲線是向下凸的； 同一投資者有無(wú)限多條無(wú)差異曲線； 同一投資者在同一時(shí)間、同一時(shí)點(diǎn)的任何兩條無(wú)差異曲線都不能相交。n 注意：無(wú)差異曲線的斜率越大，投資者越厭惡風(fēng)險(xiǎn)。@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022投資者的投資效用函數(shù)n 投資效用函數(shù) (U)：n 效用函數(shù)的形式多樣，目前金融理論界使用比較廣泛的是：n 其中， A表示投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，其典型值在 2至 4之間。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022投資者的投資效用函數(shù)n 在完美市場(chǎng)中，投資者對(duì)各種證券的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)是一致的，但不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度不同，他們的投資決策也不盡相同。n 思考：如何度量自己及其他投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度？ @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022第五節(jié) 有效集和最優(yōu)投資組合n 可行集？216。 由 N種證券所形成的所有組合的集合，它包括了現(xiàn)實(shí)生活中所有可能的組合。n 注意： 所有可能的組合都位于可行集的邊界上或內(nèi)部。 一般來(lái)說(shuō)，可行集的形狀類似傘形。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022第五節(jié) 有效集和最優(yōu)投資組合n 有效集（有效邊界）？216。 同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件的投資組合的集合： 對(duì)于相同的風(fēng)險(xiǎn)水平，預(yù)期收益率最大的組合； 對(duì)于相同的預(yù)期收益率水平，風(fēng)險(xiǎn)最小的組合。 n 處于有效邊界上的組合稱為有效組合。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022有效集n 有效集是可行集的一個(gè)子集。252。 最小方差組合？252。 最小方差邊界？n 有效集曲線的特征： 一條向右上方傾斜的曲線； 一條向上凸的曲線； 曲線上不可能有凹陷的地方。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2022最優(yōu)投資組合n 最優(yōu)投資組合的選擇？216。 這個(gè)
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