資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)(1)(編輯修改稿)
2025-02-03 00:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，就可以得到市場均衡利率的決定條件。對于任一投資者而言，最優(yōu)點可能位于圖 三個部分： A到 B，或 B點，或 B到 C，如最優(yōu)點位于 AB段，投資者以 5％年利率借出錢，如最優(yōu)點位于 B點，則投資者不借出也不借進(jìn)；投資者最優(yōu)點若位于 BC段，則投資者以 5%利率借進(jìn)。 10,000 A B C 20,500 19,524 10,000 第二年的消費 第一年的消費 I0 I1 I2 I3 8,000 12,100 圖 投資者均衡 D C1 C2 4．結(jié)論 從以上例子我們學(xué)到了資產(chǎn)組合問題的基本分析方法。為解決問題我們需要兩部分內(nèi)容：機(jī)會集和無差異曲線。另外，這個簡單的例子也告訴我們，把各單個投資者行為加總可構(gòu)造整個市場均衡條件的模型。 二 市場上是否存在多個無風(fēng)險利率 首先證明在確定條件下多種收益的資產(chǎn)在市場均衡時是不可能存在的。 因為每個人都會投資于有較高收益的資產(chǎn)，導(dǎo)致這種資產(chǎn)的現(xiàn)價上升，其收益率逐步下降 。同時投資者會拋售較低收益的資產(chǎn)，導(dǎo)致其現(xiàn)價不斷下降，收益率上升，從而使兩種資產(chǎn)的收益率趨同。因此對于多種資產(chǎn)的選擇只有兩種可能性：要么它們的收益率完全一致，要么它們的預(yù)期收益率不一致
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