資產(chǎn)組合的理論與應(yīng)用(編輯修改稿)
2024-11-13 01:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 E(R) σ 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ， 又稱個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) 。 只與個(gè)別資產(chǎn) （ 企業(yè) ） 或少數(shù)資產(chǎn) （ 企業(yè) ） 自身的狀況相聯(lián)系 ， 是由每項(xiàng)資產(chǎn)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況決定的 ， 可通過(guò)多項(xiàng)資產(chǎn)的組合加以分散 。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分解為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ， 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又可分解為外部原因和內(nèi)部原因 。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ， 又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 。 是由整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行狀況決定的 ， 是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各項(xiàng)資產(chǎn)相互影響 ， 共同運(yùn)動(dòng)的總體結(jié)果 ， 無(wú)法通過(guò)多項(xiàng)資產(chǎn)的組合來(lái)分散 。 風(fēng)險(xiǎn)分散 通過(guò)資產(chǎn)組合減弱和消除個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益的影響 ， 稱為風(fēng)險(xiǎn)分散 。 風(fēng)險(xiǎn)分散的根本原因在于資產(chǎn)組合的方差項(xiàng)中個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的影響在資產(chǎn)數(shù)目趨于無(wú)窮時(shí)趨于零 。 而風(fēng)險(xiǎn)不可能完全消除 （ 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)存在 ） 的根本原因在于資產(chǎn)組合的方差項(xiàng)中的協(xié)方差 （ 反映各項(xiàng)資產(chǎn)間的相互作用 ） 項(xiàng)在資產(chǎn)數(shù)目趨于無(wú)窮時(shí)不趨于零 。 風(fēng)險(xiǎn)分散 ? 當(dāng) n趨于無(wú)窮時(shí)，方差項(xiàng) 011 221222 ??? ?????nnnwniii0)11()1(2?????? ?C O VnC O VnnnC O Vwwijji風(fēng)險(xiǎn)分散 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
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