資產(chǎn)組合的理論與應用(編輯修改稿)
2025-11-13 01:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 E(R) σ 系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險 ， 又稱個別風險 。 只與個別資產(chǎn) （ 企業(yè) ） 或少數(shù)資產(chǎn) （ 企業(yè) ） 自身的狀況相聯(lián)系 ， 是由每項資產(chǎn)自身的經(jīng)營狀況和財務狀況決定的 ， 可通過多項資產(chǎn)的組合加以分散 。 非系統(tǒng)風險可進一步分解為經(jīng)營風險和財務風險 ， 經(jīng)營風險又可分解為外部原因和內(nèi)部原因 。 系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險 系統(tǒng)風險 ， 又稱市場風險 。 是由整個經(jīng)濟系統(tǒng)的運行狀況決定的 ， 是經(jīng)濟系統(tǒng)中各項資產(chǎn)相互影響 ， 共同運動的總體結果 ， 無法通過多項資產(chǎn)的組合來分散 。 風險分散 通過資產(chǎn)組合減弱和消除個別風險對投資收益的影響 ， 稱為風險分散 。 風險分散的根本原因在于資產(chǎn)組合的方差項中個別風險的影響在資產(chǎn)數(shù)目趨于無窮時趨于零 。 而風險不可能完全消除 （ 系統(tǒng)風險存在 ） 的根本原因在于資產(chǎn)組合的方差項中的協(xié)方差 （ 反映各項資產(chǎn)間的相互作用 ） 項在資產(chǎn)數(shù)目趨于無窮時不趨于零 。 風險分散 ? 當 n趨于無窮時，方差項 011 221222 ??? ?????nnnwniii0)11()1(2?????? ?C O VnC O VnnnC O Vwwijji風險分散 非系統(tǒng)風險
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