財(cái)務(wù)金融市場(chǎng)ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-04 15:59 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，其必頇承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，其主要獲利來(lái)源即是貸放款收入及存款利息支出之間的差額。 「金融中介機(jī)構(gòu)」又可分為兩類：「存款型的金融機(jī)構(gòu)（ Depository Institutions）」，及「契約型金融機(jī)構(gòu)（ Contractual Institutions）」。 金融機(jī)構(gòu)家數(shù) 至九十二年底為止，本國(guó)銀行共有五十家，外國(guó)銀行在華分行共計(jì)三十六家，基層金融機(jī)構(gòu)共計(jì)三百一十三家，信託投資公司共計(jì)三家，票券金融公司共計(jì)十四家。 金融機(jī)構(gòu)存放款總額 至九十二年底為止，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款總額為211,202億元，放款總額為 142,012億元，較九十一年底存款總額增加 10,679億元，放款總額增加5,781億元，各類金融機(jī)構(gòu)存放款之市場(chǎng)占有率則以本國(guó)銀行最高。 第四節(jié) 財(cái)務(wù)金融市場(chǎng)的種類 我們可以用處所、功能或資產(chǎn)種類來(lái)區(qū)別不同的財(cái)務(wù)金融市場(chǎng)。 ? 初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng) 這是以功能來(lái)區(qū)別市場(chǎng)種類。 「初級(jí)市場(chǎng) (Primary Markets)」，又稱為發(fā)行市場(chǎng)，是證券首次發(fā)行上市的地方，企業(yè)需要利用初級(jí)市場(chǎng)來(lái)發(fā)行股票或債券來(lái)籌措資金?！复渭?jí)市場(chǎng) (Secondary Markets)」，又稱為交易市場(chǎng)，指得是已流通在外的證券再次交易買賣的地方。 ? 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) 這是以證券到期時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)區(qū)別市場(chǎng)種類。 「貨幣市場(chǎng)（ Money Markets）」指得是交易一年內(nèi)到期證券的市場(chǎng)，像是國(guó)庫(kù)券、商業(yè)本票、銀行承兌匯票、及定存單等。貨幣市場(chǎng)係調(diào)節(jié)短期資金供需，運(yùn)用短期信用工具融通資金的市場(chǎng)。因此，貨幣市場(chǎng)也就是短期資金的借貸市場(chǎng)。 「資本市場(chǎng)（ Capital Markets）」指得是交易一年以上到期證券的市場(chǎng)，如股票、房屋貸款、政府公債、企業(yè)放款、公司債等，其中股票是永續(xù)存在，沒(méi)有到期日的。 ? 債券與股票市場(chǎng) 這是以資產(chǎn)種類來(lái)區(qū)分市場(chǎng)類別。 債券持有者，在到期日之前，可定期自債券發(fā)行人（借款人）收到一定金額，到期時(shí)並可收回本金。不論借款人借錢去投資的方案是成功或失敗，都必頇支付這些金額。如借款人無(wú)法支付時(shí)，會(huì)受破產(chǎn)宣告。像是公司發(fā)行公司債，政府發(fā)行公債等即是債券的的一種。而交易債券的市場(chǎng)即稱為「?jìng)袌?chǎng)（ Debt Markets）」。 「股票市場(chǎng) (Stock Markets)」是交易股票的地方，我國(guó)股票市場(chǎng)有屬於集中市場(chǎng)的「臺(tái)灣證券交易所 (Taiwan Stock Exchange)」，及屬於櫃臺(tái)買賣的櫃臺(tái)買賣中心。 ? 衍生性商品市場(chǎng) 「衍生性金融商品 (Derivatives)」指得是從基礎(chǔ)金融商品所衍生出來(lái)的商品；衍生性金融商品是一種財(cái)務(wù)工具或契約，其價(jià)值是由買賣雙方根據(jù)「標(biāo)的資產(chǎn) (Underlying Asset)」的價(jià)值，如股票的價(jià)格、「股價(jià)指數(shù) (Stock Price Index)」等來(lái)決定。衍生性商品的種類繁多，一般將衍生性商品分成基本四類：「選擇權(quán)(Options)」、「遠(yuǎn)期契約 (Forwards)」、「期貨 (Futures)」及「金融交換 (Swaps)」。 ? 衍生性商品市場(chǎng) (續(xù) ) 衍生性商品不僅種類多，「交易策略 (Trading Stratagies)」也相當(dāng)多樣，因此可以提供投資者許多不同的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的「組合 (Portfolio)」，適合各種不同的風(fēng)險(xiǎn)需求者，使金融市場(chǎng)的產(chǎn)品更加完整。衍生性商品最初的目的大都是在「避險(xiǎn) 〈 Hedging〉 」。，但是也有交易者在沒(méi)有現(xiàn)貨的情形下，買賣衍生性商品而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就是所謂的「投機(jī)〈 Speculating〉 」。也就是說(shuō)，避險(xiǎn)者或不想承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資人，可藉由衍生性商品把風(fēng)險(xiǎn)移轉(zhuǎn)給願(yuàn)意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)者，因此衍生性商品可作為風(fēng)險(xiǎn)管理之用。本來(lái)衍生性商品的價(jià)格是依附在現(xiàn)貨價(jià)格上，也就是唯有現(xiàn)貨價(jià)格改變時(shí)，衍生性商品價(jià)格才會(huì)跟著改變。，但是我們常常聽(tīng)說(shuō)衍生性商品如期貨或遠(yuǎn)期契約的價(jià)格，對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨的價(jià)格走勢(shì)隱含一些有用的資訊，這是因?yàn)檠苌陨唐肥袌?chǎng)中的交易者，是依其對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期做買賣，所以集所有預(yù)期資訊於一身的衍生性商品市場(chǎng)，可以反應(yīng)大眾對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期看法。 ? 外匯市場(chǎng) 「外匯市場(chǎng) (Foreign Exchange Market)」指得是不同國(guó)家通貨間兌換的市場(chǎng)。國(guó)與國(guó)之間，因貿(mào)易、投資或旅遊等經(jīng)濟(jì)往來(lái)，會(huì)引起彼此間的貨幣支付，而由於各國(guó)通貨不同；在對(duì)國(guó)外支付時(shí)，必頇先以本國(guó)貨幣購(gòu)買成外國(guó)貨幣；相對(duì)地，從國(guó)外收到的外幣，也必頇先兌換成本國(guó)貨幣，才能在國(guó)內(nèi)流通；因此產(chǎn)生了本國(guó)通貨與他國(guó)通貨兌換的需求，外匯市場(chǎng)的出現(xiàn)即解決了此需求。而兩種通貨之間兌換的比率就是所謂的「匯率 (Exchange Rate)」。為了交易或清算的方便，每個(gè)國(guó)家都會(huì)保有一些外國(guó)貨幣以供隨時(shí)結(jié)算或清償，這就是所謂的「外匯存底 (Foreign Exchange Reserve)」 。 【 表一 】 臺(tái)灣各類型證券發(fā)行額及交易量 單位： 新臺(tái)幣億元 民國(guó) 金融業(yè)拆款市場(chǎng) 短期票券市場(chǎng) 債券市場(chǎng) (6) 股票市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) (百萬(wàn)美元 ) 期底拆款餘額 當(dāng)期拆款金額 期底發(fā)行餘額 (5) 當(dāng)期交易金額 期底發(fā)行餘額 當(dāng)期交易金額 買賣斷 交易 總市值 當(dāng)期成交金額 全體外匯 交易淨(jìng)額 83年 964 127,958 11,841 368,603 9,626 159,807 10,408 65,044 188,121
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