【文章內(nèi)容簡介】 間接人工 +間接材料 +其它間接費 ? 期間費用 ? =財務(wù)費用＋管理費用＋銷售費用 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 0、現(xiàn)金流量構(gòu)成深化 ? 利潤總額 ? =銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費用 ? =銷售收入 銷售稅金及附加 經(jīng)營成本 折舊與攤銷 利息（建設(shè)期借款利息 +流動資金借款利息） ?是對項目全部經(jīng)營績效的核算。 ? 稅后利潤（凈利潤） ? =利潤總額 所得稅 ?是對項目實際財務(wù)成果的核算。 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 0、現(xiàn)金流量構(gòu)成深化 ? 息稅前利潤（ EBIT） ? Earnings Before Interest and Tax ? =利潤總額（稅后利潤 +所得稅） +利息支出 ?是在不考慮債務(wù)與稅收的情況下取得的利潤。 ? 息稅折舊攤銷前利潤（ EBITDA） ? Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization ? =息稅前利潤 +折舊與攤銷 ?反映項目當(dāng)期的現(xiàn)金流量、可供還款的利潤。 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? 1）靜態(tài)投資回收期 ? ?? ?TTtttCOCICOCITP????????101Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? 2）投資利潤率（ ROI） ? Rate of return On Investment ?全部投資利潤率（收益率）、投資效果系數(shù) %100?? 項目總投資 息稅前利潤年息稅前利潤或年平均投資利潤率Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? 3）投資利稅率 ?從國家財政收入的角度衡量項目為國家所創(chuàng)造的積累，特別是一些稅大利小的企業(yè)，用投資利潤率衡量往往不夠準確，投資利稅率能較合理的反映項目的財務(wù)效益。 銷售稅金及附加利息支出利潤總額銷售稅金及附加年息稅前利潤年利稅總額項目總投資銷售稅金及附加年（平均）息稅前利稅投資利稅率???????? %100Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 盈利能力分析的靜態(tài)指標 ? 4）資本金凈利潤率（ ROE） ?Rate of Return on Common Stockholders’ Equity %100?? 資本金總額 潤年凈利潤或年平均凈利資本金利潤率Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 盈利能力分析的動態(tài)指標 ? 1）財務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR ) ? 2）財務(wù)凈現(xiàn)值 (FNPV ) Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 清償能力分析指標 ? 1）借款償還期 額當(dāng)年可用于還款的資金當(dāng)年償還借款額開始借款年份余的年份借款償還后首次出現(xiàn)盈借款償還期??????tPjjRF1借款 本利和 可還款資金 借款 償還期 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 清償能力分析指標 ? 2）資產(chǎn)負債率 是合適的?！话阏J為資產(chǎn)負債率在資產(chǎn)合計負債合計資產(chǎn)負債率%100??Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 清償能力分析指標 ? 3）流動比率 ?！∮谝话阏J為流動比率應(yīng)不流動負債總額流動資產(chǎn)總額流動比率%100??Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 清償能力分析指標 ? 4）速動比率 ?！∮谝话阏J為速動比率應(yīng)不流動負債總額存貨流動資產(chǎn)總額速動比率%100???Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 清償能力分析指標 ? 5）利息備付率 否則付息能力保障不足利息備付率應(yīng)當(dāng)大于對于正常運營的企業(yè)，當(dāng)期應(yīng)付利息費用稅息前利潤利息備付率2?Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 清償能力分析指標 ? 6）償債備付率 1率應(yīng)大于正常情況下，償債備付當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息資金償債備付率 ?Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 四、財務(wù)評價案例分析 ? 新建一個化肥廠，預(yù)計項目壽命期 15年，建設(shè)期為 3年，第 4 年投產(chǎn)，第 5年開始達到設(shè)計生產(chǎn)能力。 ? 固定資產(chǎn)投資總額 8000萬元，其中自有資金投資為 4000萬元。 ? i借 =10%，建設(shè)期間只記息不還款，第 4年投產(chǎn)后按等額本金法開始還貸， 10年還清。 ? 流動資金投資約需 2490萬元，全部用銀行貸款，年利率 10%。 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 四、財務(wù)評價案例分析 ? 銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營成本通過市場分析和專家調(diào)查得到估算值。 ? 固定資產(chǎn)折舊年限 15年，殘值率 5%。 ? 所得稅稅率 33%，提取盈余公積 10%，提取公益金 5%。 ? 當(dāng)年可分配利潤當(dāng)年全部分配。 ? 基準折現(xiàn)率 12%。 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil Engineering, HNUST All Rights Reserved, 2022 Xiao Quandong 四、財務(wù)評價案例分析 年份 項目 0 1 2 合計 固定資產(chǎn)投資總額 2 500 3 500 2 000 8 000 其中：自有資金投資 1 500 1 500 1 000 4 000 表 1 投資估算表 單位：萬元 年份 項目 4 5 6 … 15 銷售收入 5 600 8 000 8 000 … 8 000 銷售稅金及附加 320 480 480 … 480 經(jīng)營成本 3 500 5 000 5 000 … 5 000 表 2 經(jīng)營數(shù)據(jù)估算表 單位：萬元 Chapter 7 投資項目財務(wù)評價 College of Civil E