【文章內容簡介】 方法 敏感性分析 風險概率分析③ 按評價的方法性質不同，經濟效果評價分定量分析和定性分析。n 定量分析q 定量分析是指對可度量因素的分析方法。在項目經濟評價定量分析中考慮的因素包括資產價值、資本成本、有關銷售額、成本等一系列可以以貨幣表示的一切費用和收益。n 定性分析q 定性分析是指對無法精確度量的重要因素實行的估量分析方法。q 在項目評價中，應堅持定量分析與定性分析相結合，以定量分析為主的原則。④ 按評價是否考慮融資分類n 融資前分析q 融資前分析應以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。q 融資前動態(tài)分析應以營業(yè)收入、建設投資、經營成本和流動資金的估算為基礎，考察整個計算期內現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項目投資現(xiàn)金流量表，利用資金時間價值的原理進行折現(xiàn)，計算項目投資內部收益率和凈現(xiàn)值等指標。q 融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設計的合理性。融資前分析計算的相關指標，應作為初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎。q 根據(jù)分析角度的不同，融資前分析可選擇計算所得稅前指標和（或）所得稅后指標。q 融資前分析也可計算靜態(tài)投資回收期（ Pt）指標，用以反映收回項目投資所需要的時間。q 在項目建議書階段，可只進行融資前分析。④ 按評價是否考慮融資分類n 融資后分析q 融資后分析應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目方案在融資條件下的可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策。q 融資后的盈利能力分析也應包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。⑤ 按項目評價的時間分類n 事前評價q 用于投資決策的事前評價，是指在建設項目實施前投資決策階段所進行的經濟效果評價。顯然，事前評價都有一定的預測性，因而也就有一定的不確定性和風險性。n 事中評價q 亦稱跟蹤評價，是指在項目建設過程中所進行的經濟效果評價。這是由于在項目建設前所做的評價結論及評價所依據(jù)的外部條件（市場條件、投資環(huán)境等）的變化而需要進行修改，或因事前評價時考慮問題不周、失誤，甚至根本未做事前評價，在建設中遇到困難，而不得不反過來重新進行評價，以決定原決策有無全部或局部修改的必要性。n 事后評價q 亦稱投資項目后評價，是在項目建設投入生產并達到正常生產能力后，總結評價項目投資決策的正確性，項目實施過程中項目管理的有效性等。建設工程項目經濟效果評價的基本內容n 對建設項目經濟效果的評價，根據(jù)評價的角度、范圍、作用的不同，分為財務評價（也稱財務分析）和國民經濟評價（也稱經濟分析）兩個層次。因此，建設工程項目經濟效果評價的內容應根據(jù)項目性質、項目目標、項目投資者、項目財務主體以及項目對經濟與社會的影響程度等具體情況確定。見表所示。建設項目經濟評價內容選擇參考表分析內容項 目 類 型財務 分析 經濟費 用效益分析費 用效果分析不確定性分析風險分析區(qū)域 經濟與宏 觀經濟影響分析生存能力分析償債 能力分析盈利能力分析政府投 資直接投 資經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ ☆ △ △非 經營 ☆ △ ☆ ☆ △ △ △資 本金 經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ ☆ △ △非 經營 ☆ △ ☆ ☆ △ △ △轉貸 經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ ☆ △ △非 經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ △ △補 助 經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ ☆ △ △非 經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ △ △貼 息 經營 ☆ ☆ ☆ ☆ △ ☆ △ △非 經營企 業(yè) 投 資（核準制） 經營 ☆ ☆ ☆ △ △ ☆ △ △企 業(yè) 投 資（ 備 案制） 經營 ☆ ☆ ☆ △ △ ☆ △注： 1. 表中 ☆ 代表要做； △ 代表根據(jù)項目的特點，有要求時做，無要求時可以不做。 2. 企業(yè)投資項目的經濟評價內容可根據(jù)規(guī)定要求進行，一般按經營性項目選用，非經營項目可參照政府投資項目選取評價內容。 項目計算期財務評價的項目計算期是指經濟評價中為進行動態(tài)分析所設定的期限，包括建設期和運營期。n建設期q 建設期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產為止所需要的時間，建設期應參照項目建設的合理工期或項目的建設進度計劃合理確定。項目計算期n運營期運營期分為投產期和達產期兩個階段。q 投產期是指項目投入生產，但生產能力尚未完全達到設計能力時的過渡階段。q 達產期是指生產運營達到設計預期水平后的時間。運營期一般應以項目主要設備的經濟壽命期確定。項目計算期應根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點、主要裝置（或設備）的經濟壽命等。行業(yè)有規(guī)定時，應從其規(guī)定。項目計算期n項目計算期的長短主要取決于項目本身的特性，因此無法對項目計算期作出統(tǒng)一規(guī)定。計算期不宜定得太長：一方面是因為按照現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法，把后期的凈收益折為現(xiàn)值的數(shù)值相對較小，很難對財務分析結論產生有決定性的影響；另一方面由于時間越長，預測的數(shù)據(jù)會越不準確。n計算期較長的項目多以年為時間單位。對于計算期較短的行業(yè)項目，在較短的時間間隔內（如月、季、半年或其他非日歷時間間隔）現(xiàn)金流水平有較大變化，如油田鉆井開發(fā)項目、高科技產業(yè)項目等，這類項目不宜用 “年 ”做計算現(xiàn)金流量的時間單位，可根據(jù)項目的具體情況選擇合適的計算現(xiàn)金流量的時間單位。n由于折現(xiàn)評價指標受計算時間的影響，對需要比較的項目或方案應取相同的計算期。技術方案的類型（ 1）按服務壽命長短不同，技術方案可分為： ① 相同服務壽命的方案 ② 不同服務壽命的方案 ③ 無限長壽命的方案 （ 2）按規(guī)模不同，技術方案可分為： ① 相同規(guī)模的方案 ② 不同規(guī)模的方案 單一方案 獨立型方案互斥型方案互補型方案現(xiàn)金流量相關型方案組合 互斥型方案混合相關型多方案投資方案 （ 3）按評價技術方案間的關系不同，技術方案可分為：二、項目財務評價據(jù)此可明了建設項目的財務可行性和財務可接受性，并得出財務評價的結論。建設項目財務評價國家現(xiàn)行財政、稅收制度現(xiàn)行市場價格 技術 經濟分析的任務就是要根據(jù)所考察系統(tǒng)的預期目標和所擁有的資源條件，分析該系統(tǒng)的現(xiàn)金流量情況，選擇合適的技術方案，以獲得最佳的經濟效果。企業(yè)角度財務數(shù)據(jù)分析建設項目潛在的獲利能力清償能力（一）財務報表財務評價的程序（ 1）收集、整理和計算有關基礎財務數(shù)據(jù)資料（ 2）根據(jù)財務數(shù)據(jù)資料編制各種基本財務報表（ 3）運用財務報表的數(shù)據(jù)計算項目的各項財務評價指標，并進行分析。財務報表（ 1）現(xiàn)金流量表（ 2）損益表（ 3）資金來源與運用（ 4）資產負債表（ 5）財務外匯平衡表（二）財務評價的內容（ 1）財務盈利能力分析 分析和測算項目計算期的財務盈利能力和盈利水平。其主要分析指標包括項目投資財務內部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率等，可根據(jù)項目的特點及財務分析的目的和要求等選用。（ 2）償債能力分析 項目償債能力是指分析和判斷財務主體的償債能力，其主要指標包括利息備付率、償債備付率和資產負債率等。 （二）財務評價的內容（ 3）財務生存能力 根據(jù)項目財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內的投資、融資和經營活動所