固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)(編輯修改稿)
2025-01-24 09:22 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的估算 ? （ 2）經(jīng)營(yíng)成本 ? 經(jīng)營(yíng)成本是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)為滿(mǎn)足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用，也稱(chēng)為付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本，簡(jiǎn)稱(chēng)付現(xiàn)成本。 ? 經(jīng)營(yíng)成本 =該年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)＋該年工資及福利費(fèi)＋該年修理費(fèi)＋該年其他費(fèi)用 ? 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用中扣除了折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、材料費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分。 32 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的估算 總成本 費(fèi)用 營(yíng)業(yè)成本 利息費(fèi)用 付現(xiàn) 營(yíng)業(yè)成本 非付現(xiàn) 營(yíng)業(yè)成本 經(jīng)營(yíng)成本 折舊攤銷(xiāo) 在實(shí)體法下，不屬于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 ?經(jīng)營(yíng)成本 =總成本費(fèi)用－利息費(fèi)用－折舊與攤銷(xiāo) ?=營(yíng)業(yè)成本－折舊與攤銷(xiāo) 33 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的估算 ? （ 3）稅款 ? 稅款包括投資項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)依法繳納的、單獨(dú)列示 的營(yíng)業(yè)稅金及附加和所得稅。 ? ①營(yíng)業(yè)稅金及附加的估算 ? 應(yīng)按在 經(jīng)營(yíng)期 內(nèi)應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算。 34 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的估算 ? ②所得稅的估算 ? 在實(shí)體法下，作為投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的所得稅，是按息稅前利潤(rùn)計(jì)算的所得稅，通常稱(chēng)為調(diào)整所得稅，或息稅前利潤(rùn)所得稅。 息稅前利潤(rùn)所得稅 =息稅前利潤(rùn)所得稅稅率 35 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的估算 ↑ ? ③關(guān)于增值稅的處理 ? 第一種方式：銷(xiāo)項(xiàng)稅額不作為現(xiàn)金流入項(xiàng)目，進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)交增值稅也不作為現(xiàn)金流出項(xiàng)目。 ? 第二種方式：將銷(xiāo)項(xiàng)稅額單獨(dú)列作現(xiàn)金流入量，同時(shí)分別把進(jìn)項(xiàng)稅額和應(yīng)交增值稅分別列作現(xiàn)金流出量。 ? （一般采用第一種方式） 所得稅息稅前利潤(rùn)成本付現(xiàn)及附加營(yíng)業(yè)稅金收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè) ????36 終結(jié)現(xiàn)金流量的估算 ↑ ? （ 1）固定資產(chǎn)凈殘值收入 ? （ 2）凈殘值收入與稅法殘值的差額對(duì)所得稅的影響 ? （ 3）回收流動(dòng)資金。 ? 一般假定回收的流動(dòng)資金數(shù)額等于各年墊支的流動(dòng)資金的合計(jì)數(shù)。 ? （ 4）其它回收額 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 =預(yù)計(jì)凈殘值 +（稅法折余價(jià)值 預(yù)計(jì)凈殘值）所得稅率 +回收流動(dòng)資金 ↑ 37 三、項(xiàng)目投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ↑ 評(píng)價(jià)投資方案的財(cái)務(wù)可行性及其優(yōu)劣 例 △ （一）投資回收期 ↓ （二）凈現(xiàn)值 △ （三）內(nèi)含報(bào)酬率 ▲ 38 例 △ ?某投資項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如下： t 0 1 2 3 4 NCFt 100 10 50 60 80 ? 設(shè)定折現(xiàn)率 i=10%。 如何評(píng)價(jià)該項(xiàng)目 ?▲ ↓ 39 （一） 投資回收期 ↑ ? 回收期的定義 ? 是指投資項(xiàng)目收回原始總投資所需要的時(shí)間、以年為計(jì)量單位。 ? 回收期的形式 ↓ ? ↓ ? ↓ ? 簡(jiǎn)要評(píng)價(jià) ↓ 40 ↑ ? （ 1）包括建設(shè)期的回收期（ PP） ? （ 2）不包括建設(shè)期的回收期（ PP′） 建設(shè)期 0 1 2 s s+1 s+2 n 收回原始投資 s+PP/ PP/ PP 8 3 5 8 =3+5 用途更為廣泛 PP=s＋ PP′ 41 ↑ ? 能夠使從 0年開(kāi)始計(jì)算的 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 為0的年限，就是包括建設(shè)期的回收期 PP。 0PP0ttNCF ???t 0 1 2 3 4 NCFt 100 10 50 60 80 PP=3（年） ΣNCFt 100 110 60 0 80 42 ↑ ? 投資回收期 ≤基準(zhǔn)投資回收期 →具有財(cái)務(wù)可行性 ? 只能作為次要指標(biāo) 43 ↑ ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)單。 ? 缺點(diǎn)：
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