固定資產(chǎn)的投資決策(編輯修改稿)
2025-02-28 22:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? (二 )平均報酬率 ? 平均報酬率 (ARR)是投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。 ? 平均報酬率 =平均現(xiàn)金流量 /初始投資額 100% ? 平均報酬率法的優(yōu)點是簡明、易算、易懂。其主要缺點是沒有考慮資金的時間價值 17 二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) ? （一）凈現(xiàn)值 ? （二）內(nèi)部報酬率 ? （三）獲利指數(shù) ? （四）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較 18 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值的概念 ? 凈現(xiàn)值 (NPV)是在項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。 19 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值還可表述為，項目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與原始投資現(xiàn)值合計的差額。 20 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值的計算過程 ? 第一步：計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 ? 第二步：計算未來報酬的總現(xiàn)值 ? 第三步：計算凈現(xiàn)值 21 （一）凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)意義 ? 計算凈現(xiàn)值設(shè)定的折現(xiàn)率是投資某項目應(yīng)獲得的最低收益率，通常采用資本成本。 ? 凈現(xiàn)值是投資項目的現(xiàn)值凈收益，是投資項目所增加的企業(yè)價值 。 22 （一）凈現(xiàn)值 ? 例：某投資項目各年凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=100萬元， NCF1=40萬元， NCF2=50萬元， NCF3=60萬元。設(shè)定折現(xiàn)率 k=10%。計算凈現(xiàn)值。 ? NPV=100＋ 40(P/F,10%,1)＋ 50(P/F,10%,2)＋ 60(P/F,10%,3) =(萬元 ) 23 （一）凈現(xiàn)值 年份 年初投資本金 本年必要收益 (10%) 年末總收現(xiàn) 年末收回投資本金 年末未收回本金 1 100 10 40 30 70 2 70 7 50 43 27 3 27 60 27 （ P/F， 10%， 3） = 24 （一）凈現(xiàn)值 ? 當(dāng) NPV=0時，表明投資項目的實
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