【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 =年折舊費(fèi) 4+100=460萬(wàn)元 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 注 2:現(xiàn)金流出主要包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加。 如果運(yùn)營(yíng)期內(nèi)需要投入維持運(yùn)營(yíng)投資，也應(yīng)將其作為現(xiàn)金流出。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出。建設(shè)投資、流動(dòng)資金的數(shù)額分別取自建設(shè)投資估算表和流動(dòng)資金估算表。經(jīng)營(yíng)成本取自總成本費(fèi)用估算表。營(yíng)業(yè)稅金及附加取自營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加估算表。 在這里需要特別說(shuō)明的是該表中的所得稅因?yàn)榕c融資方案無(wú)關(guān)，其數(shù)值區(qū)別于“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。該所得稅應(yīng)根據(jù)不受利息因素影響的息稅前利潤(rùn)（ EBIT）乘以所得稅稅率計(jì)算，稱(chēng)為調(diào)整所得稅，也可稱(chēng)為融資前所得稅。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 某新建電子配件廠(chǎng)，其可行性研究已完成市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、建廠(chǎng)條件和廠(chǎng)址方案、環(huán)境保護(hù)、工廠(chǎng)組織和勞動(dòng)定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較。 （ 1）生產(chǎn)規(guī)模 該項(xiàng)目建成后擬生產(chǎn)目前市場(chǎng)上所需的計(jì)算機(jī)配件，設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn) 100萬(wàn)件。 （ 2）實(shí)施進(jìn)度 該項(xiàng)目建設(shè)期 1年，運(yùn)營(yíng)期 5年，投產(chǎn)第 1年負(fù)荷 60%，其他年份均為 100% 。 （ 3）建設(shè)投資估算 經(jīng)估算，該項(xiàng)目建設(shè)投資總額為 850萬(wàn)元（不含建設(shè)期利息）全部形成固定資產(chǎn)。 （ 4）流動(dòng)資金估算 該項(xiàng)目的流動(dòng)資金估算總額為 100萬(wàn)元。投產(chǎn)第 1年流動(dòng)資金估算 70萬(wàn)元，投產(chǎn)第 2年流動(dòng)資金估算 30萬(wàn)元。計(jì)算期末將全部流動(dòng)資金回收。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 5）融資方案 該項(xiàng)目初步融資方案為：用于建設(shè)投資的項(xiàng)目資本金 450萬(wàn)元，建設(shè)投資借款 400萬(wàn)元，年利率 6%，采用等額還本付息法 5年還清。流動(dòng)資金全部來(lái)源于項(xiàng)目資本金，無(wú)流動(dòng)資金借款。 （ 6）營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)稅金及附加估算 根據(jù)市場(chǎng)分析，預(yù)計(jì)產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)（不含稅）為 ／件。本產(chǎn)品采用價(jià)外計(jì)稅，投入和產(chǎn)出的增值稅稅率為 17%，營(yíng)業(yè)稅金及附加按增值稅的 10%計(jì)算。 （ 7）產(chǎn)品總成本估算 1）該項(xiàng)目正常年份的外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)（不含稅）為 200萬(wàn)元； 2）據(jù)測(cè)算，該項(xiàng)目的年工資及福利費(fèi)估算為 50萬(wàn)元； 3）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)按平均年限法計(jì)算，折舊年限為 5年，不計(jì)殘值； 4）項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間的應(yīng)計(jì)利息全部計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 8）利潤(rùn)測(cè)算 1）所得稅率按 25%考慮； 2）盈余公積金按稅后利潤(rùn)的 10%計(jì)取。 3）股東會(huì)約定正常年份按可供投資者分配利潤(rùn) 50%比例，提取應(yīng)付投資者各方的股利。 （ 9）評(píng)價(jià)參數(shù) 設(shè)基準(zhǔn)收益率為 12%。 （ 1）編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表與基本報(bào)表 （ 2）從盈利能力角度，分析項(xiàng)目的可行性 （ 3）從償債能力角度，分析項(xiàng)目的可行性 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 1）編制營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 序號(hào) 項(xiàng)目 2 3 4 5 6 1 營(yíng)業(yè)收入 單價(jià) 數(shù)量 銷(xiāo)項(xiàng)稅額 2 外購(gòu)原材料及燃料 動(dòng)力費(fèi) 進(jìn)項(xiàng)稅額 3 增值稅 4 營(yíng)業(yè)稅金與附加 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 1）編制營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 序號(hào) 項(xiàng)目 2 3 4 5 6 1 營(yíng)業(yè)收入 單價(jià) 數(shù)量 60 100 100 100 100 銷(xiāo)項(xiàng)稅額 2 外購(gòu)原材料及燃料動(dòng)力費(fèi) 進(jìn)項(xiàng)稅額 3 增值稅 4 營(yíng)業(yè)稅金與附加 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 2）編制總成本費(fèi)用估算表 總成本費(fèi)用估算表（融資前） 人民幣單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 2 3 4 5 6 1 外購(gòu)原材料及燃料動(dòng)力費(fèi) 2 工資及福利費(fèi) 3 修理費(fèi) 4 其他費(fèi)用 5 經(jīng)營(yíng)成本（ 1+2+3+4） 6 折舊費(fèi) 7 攤銷(xiāo)費(fèi) 8 總成本費(fèi)用（ 5+6+7） 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 3）編制利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（融資前） 人民幣單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 2 3 4 5 6 1 營(yíng)業(yè)收入 2 營(yíng)業(yè)稅金及附加 3 總成本費(fèi)用 4 息稅前利潤(rùn)總額（ 123） 5 調(diào)整所得稅 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì) 算 期 1 2 3 4 5 6 1 現(xiàn)金流入 營(yíng)業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 850 建設(shè)投資 流動(dòng)資金 經(jīng)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 3 所得稅前 凈現(xiàn)金流量 850 4 折現(xiàn)系數(shù)（ ic=12%） 5 所得稅前 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 6 所得稅前 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 7 調(diào)整所得稅 8 所得稅后 凈現(xiàn)金流量 850 9 所得稅后 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 10 所得稅后 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 全部投資現(xiàn)金流量表 舉例 （ 5）融資前財(cái)務(wù)分析結(jié)論 根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算結(jié)果該項(xiàng)目所得稅前凈現(xiàn)值 = 萬(wàn)元，大于零；所得稅后凈現(xiàn)值 = ，大于零；項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益是可以接受的 。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 借款還本付息表 借款還本付息計(jì)劃表是一張反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況，用于計(jì)算償債備付率和利息備付率指標(biāo)，考察項(xiàng)目?jī)攤芰Φ膱?bào)表。 借款還本付息表 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì) 算 期 1 2 3 4 …… n 1 借款 1 期初借款余額 當(dāng)期還本付息 其中：還本 付息 期末借款余額 2 借款 2 期初借款余額 當(dāng)期還本付息 其中：還本 付息 期末借款余額 3 債券 期初債務(wù)余額 當(dāng)期還本付息 其中：還本 付息 期末債務(wù)余額 4 借款和債券合計(jì) 期初余額 當(dāng)期還本付息 其中：還本 付息 期末余額 計(jì)算 指標(biāo) 利息備付率 償債備付率 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 借款還本付息表 注 : 利息支出的估算包括長(zhǎng)期借款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息三部分 。 （ 1）長(zhǎng)期借款利息是指對(duì)建設(shè)期借款（含未支付的建設(shè)期利息）在生產(chǎn)期償還過(guò)程中產(chǎn)生的利息，項(xiàng)目評(píng)價(jià)中可以選擇等額還本付息方式或者等額還本利息照付方式來(lái)計(jì)算長(zhǎng)期借款利息（詳見(jiàn)本書(shū)第三章的有關(guān)內(nèi)容）。 （ 2）流動(dòng)資金借款利息。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中估算的流動(dòng)資金借款從本質(zhì)上說(shuō)應(yīng)歸類(lèi)為長(zhǎng)期借款，但目前企業(yè)往往有可能與銀行達(dá)成共識(shí)，按期末償還、期初再借的方式處理，并按一年期利率計(jì)息。流動(dòng)資金借款利息可以按下式計(jì)算： 年流動(dòng)資金借款利息 =年初流動(dòng)資金借款余額 流動(dòng)資金借款年利率 財(cái)務(wù)分析中對(duì)流動(dòng)資金的借款可以在計(jì)算期最后一年償還，也可在還完長(zhǎng)期借款后安排 。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 借款還本付息表 （ 3）短期借款。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的短期借款系指運(yùn)營(yíng)期間由于資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款， 短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中得到反映 ，其利息應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用表的利息支出中。短期借款利息的計(jì)算同流動(dòng)資金借款利息， 短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還 。 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 借款還本付息計(jì)劃表 舉例 （ 1）編制項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表 項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表 人民幣單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì) 算 期 1 2 3 4 5 6 1 期初借款余額 2 當(dāng)期借款 3 當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息 4 當(dāng)年應(yīng)還本付息 其中：應(yīng)還本金 應(yīng)還利息 5 期末借款余額 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 資本金現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表， 該表從項(xiàng)目權(quán)益投資者整體的角度，考察項(xiàng)目給項(xiàng)目權(quán)益投資者帶來(lái)的收益水平。 它是在擬定的融資方案基礎(chǔ)上進(jìn)行的息稅后分析。 資本金現(xiàn)金流量表 序號(hào) 項(xiàng)目 合計(jì) 計(jì) 算 期 1 2 3 4 …… n 1 現(xiàn)金流入 營(yíng)業(yè)收入 補(bǔ)貼收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 2 現(xiàn)金流出 項(xiàng)目資本金 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 所得稅 維持運(yùn)營(yíng)投資 3 凈現(xiàn)金流量 計(jì)算指標(biāo)： 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ %） 新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 資本金現(xiàn)金流量表 注 1):現(xiàn)金流入各項(xiàng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源與項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表相同。 注 2):現(xiàn)金流出項(xiàng)中的 資本金 數(shù)額 取自 “項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”中 資金籌措項(xiàng)下的項(xiàng)目資本金分項(xiàng) 。 借款本金償還由兩部分組成 ： 一部分為借款還本付息計(jì)算表中本年還本額，一部分為發(fā)生在計(jì)算期最后一年的流動(dòng)資金借款本金償還 。 借款利息支付數(shù)額 來(lái)自總成本費(fèi)用估算表中的利息支出項(xiàng)。該表中的所得稅取自“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配