財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目投資教學(xué)課件ppt(編輯修改稿)
2025-02-02 12:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 21 所得稅 （ 5） =（ 4） 40% 800 800 800 800 800 稅后凈利 （ 6） =（ 4） － （ 5） 1200 1200 1200 1200 1200 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 （ 7） =（ 1） ― （ 2） ― （ 5） 3200 3200 3200 3200 3200 乙方案： 銷(xiāo)售收入 （ 1） 8000 8000 8000 8000 8000 付現(xiàn)成本 （ 2） 3000 3400 3800 4200 4600 折舊 （ 3） 2021 2021 2021 2021 2021 稅前利潤(rùn) （ 4） =（ 1） ― （ 2） ― （ 3） 3000 2600 2200 1800 1400 所得稅 （ 5） =（ 4） 40% 1200 1040 880 720 560 稅后凈利 （ 6） =（ 4） － （ 5） 1800 1560 1320 1080 840 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 （ 7） =（ 1） ― （ 2） ― （ 5） 3800 3560 3320 3080 2840 現(xiàn)金流量法的計(jì)算 表 72 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 單位：元 年份 t 0 1 2 3 4 5 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 10000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 3200 3200 3200 3200 3200 現(xiàn)金流量合計(jì) 10000 3200 3200 3200 3200 3200 乙方案： 固定資產(chǎn)投資 12021 營(yíng)運(yùn)資金墊支 3000 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 3800 3560 3320 3080 2840 固定資產(chǎn)殘值 2021 營(yíng)運(yùn)資金回收 3000 現(xiàn)金流量合計(jì) 15000 3800 3560 3320 3080 7840 第三節(jié)：資本預(yù)算的基本方法 本節(jié)的主要問(wèn)題 ： 凈現(xiàn)值（ NPV） 法 內(nèi)部收益率（ IRR） 法 獲利指數(shù)（ PI）法 投資回收期法 貼現(xiàn)回收期法 年均投資報(bào)酬率法 凈現(xiàn)值（ NPV） 法 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value， NPV） 是指某個(gè)投資項(xiàng)目投入使用后各年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和與初始投資額（或投資期內(nèi)的各年投資額的現(xiàn)值總和）之差，即 投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差， 或者說(shuō)是投資項(xiàng)目在整個(gè)期間（包括建設(shè)期和經(jīng)營(yíng)期）內(nèi)所產(chǎn)生的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和。 凈現(xiàn)值（ NPV） 法 NPV ＝ 式中， n—— 投資項(xiàng)目的整個(gè)期間 （包括建設(shè)期即投資期 s和經(jīng)營(yíng)期即使用期 p，n=s+p）； k—— 貼現(xiàn)率（折現(xiàn)率） NCFt—— 項(xiàng)目整個(gè)期間第 t年的凈現(xiàn)金流量 ? ?n0tttk1N C F＝ ）（凈現(xiàn)值（ NPV） 法 貼現(xiàn)率的選擇 ? 市場(chǎng)利率 ? 資金成本率 ? 投資者要求的報(bào)酬率 凈現(xiàn)值（ NPV） 法 凈現(xiàn)值法的決策標(biāo)準(zhǔn) : 如果投資項(xiàng)目的 凈現(xiàn)值大于 0，表示該項(xiàng)目的回收額大于原投資總額，則該項(xiàng)目可行； 如果凈現(xiàn)值小于 0，表示該項(xiàng)目的回收額小于原投資總額，則該項(xiàng)目不可行； 如果有多個(gè)投資項(xiàng)目相互競(jìng)爭(zhēng)， 應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目 。 凈現(xiàn)值（ NPV） 法 投資項(xiàng)目 A 投資項(xiàng)目 B 期 間 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 0 1 2 3 4 5 （ 202100 ） 70000 70000 65000 55000 60000 （ 120210 ） 36000 36000 36000 36000 36000 合 計(jì) 60000 60 000 例：依據(jù)左邊資料，假定折現(xiàn)率為10％，分別計(jì)算 A、 B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并作出投資決策。 凈現(xiàn)值（ NPV） 法 例：依據(jù)上圖資料，假定折現(xiàn)率為 10％，分別計(jì)算 A、 B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并作出投資決策。 項(xiàng)目 B每年凈現(xiàn)金流量分別為： NCF0＝－ 12萬(wàn)，NCF1＝ NCF2＝ NCF3＝ NCF4＝ NCF5＝ 36000，因?yàn)锽方案經(jīng)營(yíng)期 每年 NCFt都相等，
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