資本營(yíng)運(yùn)-華師大謝軍(編輯修改稿)
2025-02-02 10:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 奪和管理替換 ? Management turnover: 接管的規(guī)制功能 ? 管理壓力和公司治理的改善 : 并購(gòu)價(jià)值的另一來(lái)源 ? 美國(guó)： 1970s— 1980s的接管浪潮 ? 接管專家： corporate raider ? Pickens’ case ? LBO和 MBO ? 公司組織的改進(jìn)：專業(yè)化和效率化 ? 激勵(lì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化：債務(wù)約束和權(quán)益激勵(lì) ? 接管市場(chǎng)的消亡 ? Williams Act, Antitrust Act ? 政治壓力 ? 政治理論：金融政治學(xué)的解釋 2021/11/12 10 兼并與收購(gòu) ? 并購(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 并購(gòu)成本分析 ? 完成成本 ? 整合與營(yíng)運(yùn)成本 ? 退出成本 ? 機(jī)會(huì)成本 ? 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) ? 文化沖突和管理風(fēng)格 ? 信息風(fēng)險(xiǎn) ? 融資風(fēng)險(xiǎn) ? LBO的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) ? 反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) ? 法律風(fēng)險(xiǎn) ? 體制風(fēng)險(xiǎn) 2021/11/12 11 兼并與收購(gòu) ? 反并購(gòu)的防御策略 ? 經(jīng)濟(jì)手段 ? 提高收購(gòu)者的收購(gòu)成本 ? 資產(chǎn)重估 ? 股票回購(gòu)或杠桿資本化 ? White knight ? Golden parachute ? 降低收購(gòu)者收益或增加風(fēng)險(xiǎn) ? Crown jewels ? Shark防御 : 焦土戰(zhàn)術(shù) ? Poison pill ? 負(fù)債計(jì)劃和人員計(jì)劃 ? 股票計(jì)劃 :低價(jià)發(fā)行新股 ? Unocal’s case ? 收購(gòu)收購(gòu)者 : pacman 2021/11/12 12 兼并與收購(gòu) ? 反并購(gòu)的防御策略 ? 法律手段 : 訴訟策略 ? 公司章程 ? 董事會(huì)和高管的改選和換屆機(jī)制 ? Staggered board：輪換制度 ? 敵意接管的價(jià)值和道德?tīng)?zhēng)論 ? 支持的觀點(diǎn) ? 效率和價(jià)值創(chuàng)造 ? 管理改善 ? 反對(duì)的觀點(diǎn) ? 破壞和價(jià)值損害 ? 社會(huì)公平：價(jià)值分配 ? 社區(qū)危害 2021/11/12 13 兼并與收購(gòu) ? 并購(gòu)后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響分析 ? 并購(gòu)對(duì)企業(yè)盈余的影響 ? 股票交換率和并購(gòu)后 EPS ? EPS1=EPS1*=(I1+I2)/(N1+N2R) ? N1:主體公司股票數(shù)量 ? R:
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