營(yíng)運(yùn)資本管理概述ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 03:18 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 高 低 風(fēng)險(xiǎn)（變現(xiàn)） 現(xiàn)金 有價(jià)證券 應(yīng)收帳款 存貨 獲利能力 存貨 應(yīng)收帳款 有價(jià)證券 現(xiàn)金 其中：現(xiàn)金 — 非盈利資產(chǎn) 有價(jià)證券 — 通過(guò)出售可以獲得收入 存貨、應(yīng)收帳款 — 包含企業(yè)的潛在收益 穩(wěn)健型策略：高流動(dòng)資產(chǎn)比率，變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)比例高， 屬于低風(fēng)險(xiǎn)低收益策略。 激進(jìn)型策略：低流動(dòng)資產(chǎn)比率，變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)比例低， 屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益策略。 假設(shè)某企業(yè)有 A、 B、 C三個(gè)可供選擇的流動(dòng)資產(chǎn)組合的方案，如表 8— 3所示。 表 8— 3 這三種方案的唯一區(qū)別是有價(jià)證券的持有量不同（流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債不變）。假設(shè)有價(jià)證券投資所需資金均為發(fā)行股票籌得，即在有價(jià)證券增加同時(shí)，普通股股本也相應(yīng)增加。假設(shè)有價(jià)證券投資收益率為 6%，在其他條件不變的情況下， B、C方案稅息前利潤(rùn)分別比 A方案增加了 3萬(wàn)元和 6萬(wàn)元。 從表 8— 3可知，隨著流動(dòng)資產(chǎn)持有量的增加，總資產(chǎn)利潤(rùn)率由 %分別降為 %和 %；但流動(dòng)資產(chǎn)比率和風(fēng)險(xiǎn)卻由 。對(duì)這三個(gè)方案的選擇，不但取決于方案的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況，而且取決于決策者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避態(tài)度，不同的決策者會(huì)得出不同的結(jié)論。 三、流動(dòng)負(fù)債組合策略 不同期限負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)和成本是不同的。通常 短期負(fù)債屬于高風(fēng)險(xiǎn)低成本的負(fù)債，而長(zhǎng)期負(fù)債則屬于低風(fēng)險(xiǎn)高成本的負(fù)債。 其原因是： （ 1）短期負(fù)債利率低于
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1