股利理論與股利政策(編輯修改稿)
2024-11-14 23:54 本頁面
【文章內容簡介】 達到所期望的現(xiàn)金流入量 。 ① 公司采取第一種股利政策 ， 股東期望獲得第二種股利政策所反映的現(xiàn)金流量 時間 0 時間 1 第一種政策 $10000 $10000 第二種政策 $11000 $8900 股東的策略：在時間 0賣出 $1000， 收回 $1000現(xiàn)金 。 ② 公司采取第二種股利政策 ， 股東期望獲得第一種股利政策所反映的現(xiàn)金流量 股東的策略：在時間以 $1000投資 ， 在時間 1收回 $1100現(xiàn)金 。 可見 ， 在上述假設條件下 ， 股利分配不影響公司價值 。 6 第三個主題 二 、 股利相關理論 （ 一 ） 觀點 1:高股利能夠提高公司價值 不確定性理論 信號理論 （二）觀點 2：低股利能夠提高公司價值 能夠降低資本成本 預示公司有良好的成長潛力 （三）觀點 3：股利分配對公司價值的影響不確定 取決于投資報酬率與資本成本率的比較 取決于稅收差異 7 現(xiàn)實生活 （ 二 ） 觀點 2: 股利與股價相關 ， 其相關性取決于投資方
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