第十三章股利政策(編輯修改稿)
2024-11-22 12:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 餘的成本 ， 因此若資金不足 ， 應(yīng)避免發(fā)行太多新股 ， 而儘量使用內(nèi)部盈餘 。 ?代理成本：股利愈多愈好 ?股利支付後 ， 公司在使用額外的權(quán)益資金時(shí) ， 必須接受民間與政府的共同監(jiān)督 ， 可降低代理成本 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 財(cái)務(wù)管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業(yè)有限公司製作 著即席思考 ?小明一直吵著跟父親要 1,500元零用錢 ， 不巧的是 ， 剛被太太沒(méi)收私房錢的父親 ， 身上所剩不多 ， 於是跟小明說(shuō)： 「 老爸現(xiàn)在最多只能給你 500元 ， 如果明天再給你 1,000元 ， 怎麼樣 ？ 」 如果您是小明 ， 會(huì)接受這個(gè)提議嗎 ？ 為甚麼 ？ ?在諸多理論中 ， 您覺得哪一項(xiàng)最足以解釋股利政策與公司價(jià)值間的關(guān)係 ？ 請(qǐng)說(shuō)出您的理由 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 財(cái)務(wù)管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業(yè)有限公司製作 著影響股利政策的因素 ?法令限制 ?限制條款 ?稅率考量 ?變現(xiàn)性考量 ?盈餘穩(wěn)定性 ?成長(zhǎng)前景 ?控制權(quán)的維持 ?股東的偏好 智勝文化事業(yè)有限公司製作 財(cái)務(wù)管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業(yè)有限公司製作 著即席思考 ?請(qǐng)問(wèn)除了以上所列舉的因素以外 ， 您還能想到哪些因素可能會(huì)影響股利政策的決定呢 ？ 試著發(fā)揮您的想像力 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 財(cái)務(wù)管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業(yè)有限公司製作 著實(shí)務(wù)上的股利政策：剩餘股利政策 (1/2) ?剩餘股利政策主要採(cǎi)下列四個(gè)步驟來(lái)決定公司的股利支付率： ?決定最佳資本預(yù)算額 。 ?在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下 ， 決定投資計(jì)畫所需的權(quán)益資金 。 ?儘量使用保留盈餘來(lái)融通所需的權(quán)益資金 。 ?將所剩餘的盈餘作股利發(fā)放 。 ?在剩餘股利政策下 ， 股利政策只是投資決策下的附屬?zèng)Q策 ， 並不會(huì)影響公司價(jià)值；即公司的價(jià)值完全由投資決策所決定 。 智勝文化事業(yè)有限公司製作 財(cái)務(wù)管理 新觀念與本土化 (四版 ) 謝劍平 著 智勝文化事業(yè)有限公司製作 著實(shí)務(wù)上的股利政策：剩餘股利政策 (2/2) ?公司可利用下列方式來(lái)穩(wěn)定每年的股利支付率： ?成長(zhǎng)型公司通常連續(xù)幾年均有良好投資機(jī)會(huì) ， 此時(shí)管理當(dāng)局可選擇提高盈餘保留率 ， 如此公司持續(xù)成長(zhǎng)時(shí) ， 它就不必再去降低股利支付率 。 ?成熟型公司若在某一年度忽然有許多投資機(jī)會(huì)時(shí) ，可考慮
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