【文章內(nèi)容簡介】 證，并先后獲得“遼寧省名牌產(chǎn)品”稱號，蝦夷扇貝還榮獲“中國名牌農(nóng)產(chǎn)品”稱號。 2021 年，“獐子島”牌商標(biāo)被認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)” ,公司也獲得“遼寧省質(zhì)量管理獎 ” 。 2021 年 5 月，公司作為農(nóng)業(yè)部重點(diǎn)推薦的貝類養(yǎng)殖和加工企業(yè)，順利通過了美國 FDA 對我國貝類水產(chǎn)品衛(wèi)生控制狀況的檢查。 2021 年 9 月，公司的食品安全監(jiān)控獲得香港食環(huán)署的高度贊揚(yáng)。 獐子島集團(tuán)已經(jīng)形成鮮活品、凍品、調(diào)理食品、即食產(chǎn)品等多個產(chǎn)品品系，銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了國內(nèi)主要大中型城市，并遠(yuǎn)銷美國、日本、歐盟、澳大利亞、新西蘭、韓國、加拿大等國家和地區(qū)，深受當(dāng)?shù)叵M(fèi)者歡迎。為了加快國際化進(jìn)程，公司于 2021 年先后在美國和香港設(shè)立了子公司，積極參與全球化競爭，樹立中國水產(chǎn)品的良好國際形象。 獐子島集團(tuán)一直致力于科技創(chuàng)新，公司與中國科學(xué)院海洋研究所、中國水產(chǎn)科學(xué)研究院、中國海洋 大學(xué)等國內(nèi)水產(chǎn)界著名院校建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司于 2021 年 7 月被認(rèn)定為“大連市高新技術(shù)企業(yè)”。 2021 年 1 月，公司被國家科技部、發(fā)改委、財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局等五部委認(rèn)定為首批國家級企業(yè)技術(shù)中心； 2021 年 2 月，公司入選“全國第二批創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)”。近 10 年來，公司獲得省部級以上的獎項(xiàng)就近 10 項(xiàng)，其中《皺紋盤鮑雜交育種技術(shù)及其養(yǎng)殖工藝體系》項(xiàng)目獲得 2021 年國家科技進(jìn)步二等獎。 （二） 獐子島擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)施后的結(jié)果分析 2021年 10月 30號，嶂子島集團(tuán)發(fā)布公告，稱因受到北 黃海異常冷水團(tuán)的影響， 萬畝即將進(jìn)入收獲期的蝦夷扇貝絕收，進(jìn)而計提存貨減值。導(dǎo)致公司利潤巨虧 ，同比下滑 %，全部計入三季度，全年預(yù)計將大幅虧損。這一虧損金額，相當(dāng)于計提后嶂子島集團(tuán)凈資產(chǎn)的一半。隨著時間的推移，蝦夷扇貝遭遇“黑天鵝”謎案持續(xù)發(fā)酵，至今仍無定論。雖然公司召開了災(zāi)情說明會，但缺乏令公眾信服的有力證據(jù)，引發(fā)了媒體與投資者的強(qiáng)烈質(zhì)疑，嶂子島就此陷入輿論漩渦，甚至被懷疑為“藍(lán)田股份第二”。作為漁業(yè)上市第一股，嶂子島擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)施后帶來哪些財務(wù)危機(jī)，是值得我們進(jìn)行關(guān)注。 （ 1）市場環(huán)境誘因。 2021 年金融危機(jī)以來，農(nóng)業(yè)上市公司受市場價格波動、技術(shù)壁壘等市場環(huán)境因素的影響更為顯著。同時政府加大了反腐力度，導(dǎo)致高端海產(chǎn)品的市場需求降低，經(jīng)營成本增加，行業(yè)競爭更為激烈。從嶂子島近幾年的財報數(shù)據(jù)看，主營業(yè)績呈下滑趨勢但庫存量增加，現(xiàn)金流大幅度縮水，整體經(jīng)營風(fēng)險較大。 （ 2）自然環(huán)境誘因。嶂子島事件的焦點(diǎn)集中在是否遭遇自然災(zāi)害，在相關(guān)部門未公布真實(shí)的調(diào)查結(jié)果之前，所有相關(guān)言論都是主觀猜測。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受自然環(huán)境的影響程度較大，不可否認(rèn)存在受自然災(zāi)害 影響的可能性。海洋環(huán)境具有較強(qiáng)的不確定性，海底洋流、冷水團(tuán) 4 的運(yùn)行難以直觀觀察，因此漁業(yè)風(fēng)險難以識別。蝦夷扇貝的生長周期為 3年，具有較多不可控因素，導(dǎo)致企業(yè)獲得收益的不確定性。 （ 1）多元化發(fā)展戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模，發(fā)展戰(zhàn)略多傾向于多元化經(jīng)營。嶂子島集團(tuán)在上市一年之后，公司的大股東開始發(fā)展房地產(chǎn)和建筑施工業(yè)務(wù)。大股東通過股權(quán)質(zhì)押融資的形式，將大部分資金投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，忽視養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。而當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，房價低迷，成交量萎縮，長期占用上市公司資金，導(dǎo)致其背負(fù)大量的有息 負(fù)債，現(xiàn)金流狀況惡化，最終出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。 （ 2）經(jīng)營管理失敗。大部分農(nóng)業(yè)上市公司管理層的素質(zhì)偏低，管理較為混亂，企業(yè)內(nèi)部管理不善是導(dǎo)致企業(yè)陷入困境的決定因素。對于 2021 年播撒的扇貝苗里摻有大量石頭的猜測，與公司的管理混亂，監(jiān)督不到位有很大關(guān)系。 2021 年底播的扇貝苗中 90%是收購附近漁民培育的苗種，由于個體培育的質(zhì)量參差不齊，監(jiān)管難度較大，直接影響扇貝的存活率。在2021年左右，苗種采購的過程中，存在詢私舞弊、以次充好的情況及其普遍，摻有砂石的可能性較大，最終導(dǎo)致扇貝絕收。 三、 獐子島漁業(yè)各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)分 析 （一） 基本數(shù)據(jù)概況 本文選取嶂子島 2021 年到 2021 年的有關(guān)數(shù)據(jù)，從生產(chǎn)經(jīng)營、所有者投資、資產(chǎn)和成本四種因素，對 15 項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了計算比較，相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下： 表 31 嶂子島 20212021 年財務(wù)報表部分項(xiàng)目數(shù)據(jù)表 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 營業(yè)收入 1170516109 1312211877 主營業(yè)務(wù)收入 1167987952 1308359481 營業(yè)成本 713652576 1052970042 主營業(yè)務(wù)成本 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 22704287 財務(wù)費(fèi)用 利潤總額 營業(yè)利潤 260550009 凈利潤 每股收益 年初所有者權(quán)益 405687100 1107327706 5 年末所有者權(quán)益 405687100 1107327706 1311504563 年初流動資產(chǎn) 年末流動資 產(chǎn) 1083217516 年初固定資產(chǎn) 300447639 年末固定資產(chǎn) 300447639 年初資產(chǎn)總額 1063498601 1296902073 年末資產(chǎn)總額 1063498601 1296902073 1539819138 年初長期負(fù)債 0 0 年末長期負(fù)債 0 （二） 企業(yè)財務(wù)能力分析 1. 生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)分析 銷售凈利率 根據(jù)銷售凈利率的計算公式（銷售凈利率＝凈利潤247。銷售收入 100%），可以得出嶂子島 20212021年 銷售凈利率： 表 32 嶂子島 20212021 年銷售凈利率表 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 凈利潤 營業(yè)收入 1170516109 1312211877 銷售凈利率 % % % % % 營業(yè)利潤率 根據(jù) 營業(yè)利潤率 的計算公式（營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤247。營業(yè)收入 100%），可以得出嶂子島 20212021年 營業(yè)利潤率： 表 33 嶂子島 20212021 年?duì)I業(yè)利潤率表 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 營業(yè)利潤 260550009 營業(yè)收入 1170516109 1312211877 營業(yè)利潤率 % % % % % 2. 投資指標(biāo)分析 凈資產(chǎn)收益率 根據(jù) 凈資產(chǎn)收益率 的計算公式（凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤247。 (（年末所有者權(quán)益 +年初所有者權(quán)益） /2） 100%），可以得出嶂子島 20212021年 凈資產(chǎn)收益率： 表 34 嶂子島 20212021 年凈資產(chǎn)收益率表 6 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 凈利潤 年初 所有者權(quán)益 405687100 1107327706 年末所有者權(quán)益 405687100 1107327706 1311504563 資產(chǎn)收益率 % % % % % 資本保值增值率 根據(jù) 資本保值增值率 的計算公式（資本保值增值率 =年末所有者權(quán)益總額247。年初所有者權(quán)益總額 100%），可以得出嶂子島 2021