【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)風險管理的研究，并對財務風險管理能夠創(chuàng)造價值有所涉及。 在財務預警方面，早在 1932 年，菲茲帕特里克最早運用單變量進行企業(yè)財務風險以及財務困境預測研究，并得出結(jié)論，判斷企業(yè)是否陷入嚴重財務困境的兩個財務比率為凈利潤 /股東權益和股東權益 /負債。然而相比之下，直到 1996年，我國周首華等人所發(fā)表的《論財務危機的預警分析》中，以企 業(yè)財務指標作為評價體系，提出了如何預測企業(yè) 陷入財務危機的 F 分數(shù)模式。但是到了 2020年，余廉、胡華夏等人所著《企業(yè)預警管理實務》中，在實證考察和分析我國企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的基礎上，對我國企業(yè)由于管理失誤等原因所導致的經(jīng)營困境或破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)象及其規(guī)律進行了初步的研究，構(gòu)建了初步的預測指標體系和數(shù)理分析模型，為我國財務風險管理做出了很大的貢獻。 2020 年，黃錦亮、白帆認為應緊緊圍繞 “ 企業(yè)價值最大化 ” 這一理財目標，提出針對籌資、投資、資金回收和收益分配四個方面的風險建立起由 “ 識別 — 評估 — 防范和控制 ” 三個環(huán)節(jié) 組成的財務風險管理機制，對其中狹義財務風險的控制主要還是通過指標分析法和財務杠桿系數(shù)法來進行。 （三）研究內(nèi)容與方法 1．研究的主要內(nèi)容 本文主要是對中小企業(yè)的財務風險管理作了較深的研究，本文的內(nèi)容主要分為以下五個部分： 第一部分為前言。本文研究的意義和關于企業(yè)財務風險管理的國內(nèi)外相關研究動態(tài)分析，也介紹了本文的主要結(jié)構(gòu)、本文使用的研究方法。 第二部分簡述了中小企業(yè)的概念及特征、風險、財務風險的含義和特征、財務風險的分析方法、財務風險管理的原則、財務風險處理方法。 第三部分 論述了目前我國中小企業(yè)財務風險管理存在的問題，包括企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題以及財務活動存在的問題，并分析了產(chǎn)生這些問題的原因。 第四部分論述了我國中小企業(yè)解決財務風險管理問題的相措施。分別針對財務流程的籌資、投資、經(jīng)營、收益分配四個方面列出了相應的對策。 第五部分是中小企業(yè)財務風險管理體系的構(gòu)建，包括財務活動估測體系以及企業(yè)財務危機扭轉(zhuǎn)策略。財務活動估測體系是從財務流程的四個方面分別設立相應的估測指標預算 10 本文以財務風險管理、投資學、經(jīng)濟學、管理學為基礎，分析了中國企業(yè)財務風險管理存在的問題及產(chǎn)生的原因，并重點闡述了中小企業(yè)財務風險管理的問 題及對策以及中小企業(yè)財務風險管理體系構(gòu)成。本文采用了歸納法，實例證實法和比較分析法。 第 2 章 中小企業(yè)財務風險管理概述 （一）中小企業(yè)的界定及特征 中小企業(yè)，又稱中小型企業(yè)，它與大型企業(yè)相比資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的。中小型企業(yè)一般是由單個人或少數(shù)人提供資金組成，其雇用人數(shù)與營業(yè)額都不大，因此在經(jīng)營上大多是由老板直接管理，基本上不受外界干擾。 策略 中 小企業(yè)具有一些共同的特點：一是規(guī)模小，投資少，投資與見效的周期相對較短，同樣投資使用勞動力更多；二是對市場反應靈敏，具有以新取勝的內(nèi)在動力和保持市場活力的能力；三是小企業(yè)環(huán)境適應能力強，對資源獲取的要求不高，能廣泛地分布于各種環(huán)境條件中；四是在獲取資本、信息、技術等服務方面處于劣勢，管理水平較低，死亡率較高。 （二） 風險的含義及特征 企業(yè)在實現(xiàn)其目標的 經(jīng)營 活動中，會 遇到 各種不確定性 事件 ，這些事件發(fā)生的 概率 及其影響程度是無法事先 預知 的，這些事件將對 經(jīng)營 活動產(chǎn)生 影響 ，從而影響企業(yè)目標實現(xiàn)的程度。這種在一定環(huán)境下和一定限期內(nèi) 客觀 存在的、影響企業(yè)目標實現(xiàn)的各種不確定性事件就是 風險 。簡單來說，所謂風險就是指在一個特定的時間內(nèi)和一定的環(huán)境條件下，人們所期望的目標與實際結(jié)果之間的差異程度。 2. 風險的特征 風險具有客觀性、普遍性、損失性、不確定性和可變性五種特征。 風險具有客觀性。風險是不以企業(yè)意志為轉(zhuǎn)移，獨立于企業(yè)意志之外的客觀存在。企業(yè)只能采取風險管理辦法降低風險發(fā)生的頻率和損失幅度，而不能徹底消除風險。 風險具有普遍性。在現(xiàn)代社會，個體或企業(yè)面臨著各 種 風險。隨著科學技術的發(fā)展和生產(chǎn)力的提高，還會不斷產(chǎn)生新的風險，且風險事故造成的損失也越來越大。例如， 轉(zhuǎn)基因 技術的運用 會產(chǎn)生 產(chǎn)生了 基因突變風險 ； 磁懸浮 技術的運用會 產(chǎn)生 安全 風險。 11 風險具有損失性。只要風險存在，就一定有發(fā)生損失的可能，這種損失有時可以用貨幣計量，有時卻無法用貨幣計量。如果風險發(fā)生之后不會有損失，那么就沒有必要研究風險了。風險的存在，不僅會造成人員傷亡，而且會造成生產(chǎn)力的破壞、社會財富的損失和經(jīng)濟價值的減少，因此個體或企業(yè)才會尋求應對風險的方法。 風險具有不確定性。風險是不確定的，否則，就不能稱之為風險。風險的不確定性主要表現(xiàn)在空間上的不確定性、時間上的不確定性和損失程度的不 確定性。 風險具有可變性。風險的可變性是指在一定條件下風險具有可轉(zhuǎn)化的特性。世界上任何事物都是互相聯(lián)系、互相依存、互相制約的，而任何事物都處于變動和變化之中，這些變化必然會引起風險的變化。例如科學發(fā)明和文明進步，都可能使風險因素發(fā)生變動。 （三） 財務風險含義及特征 企業(yè) 財務 風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的資金運動（包括籌資、 投資 、資金回收和收益分配等活動）中所面臨的風險。一般意義上的財務風險是指因借款而增加的風險，是由于籌資決策導致的風險。但財務風險的界定應該具有廣義性，即在企業(yè)的經(jīng)濟活動中受客觀因素的影響和人的主觀能動性的制約，影響企業(yè)正常經(jīng)營和持續(xù)再生產(chǎn)能力的一系列不確定性因素相互作用的結(jié)果，從而導致實際財務狀況偏離預定財務目標的可能性，統(tǒng)稱為財務風險。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中 都存在 財務風險，主要特征表現(xiàn)在： 一是客觀性 風險是時刻存在的 。 換句話說 ， 對于 財務風險，人們無法回避它，也無法消除它，只能 通過各種技術手段來應對風險， 然后避免風險 。 二是全面性 財務風險存在于企業(yè) 生產(chǎn)經(jīng)營活動中 的各個環(huán)節(jié)，在籌 資 、 投資 、 運營 、分配等財務活動中 都 會產(chǎn)生財務風險。 三是不確定性 在一定條件下、 財務風險 有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。 四是收益與損失共存性 風險與收益 、損失 成正比，風險越大收益越高 ，損失越大。 反之風險越低收益也就越低 ，損失越小 。 （四） 財務風險管理概述 12 財務風險管理是一種特殊的 管理功能 ，是在前人的風險管理經(jīng)驗和近現(xiàn)代科技成就的基礎之上發(fā)展起來的一門新的 管理科學 。財務風險管理是指經(jīng)營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、 度量 和分析評價 過程 。并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經(jīng)濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經(jīng)濟利益免受損失的管理 過程。 面對不斷變化的財務管理環(huán)境，企業(yè)應 制定有效 的財務管理 程序 ，配備高素質(zhì)的財務管理人員，健全財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業(yè)財務 管理系統(tǒng)有效運行，提高財務管理系統(tǒng)對環(huán)境變化的適應能力。 同時 財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會給企業(yè)帶來財務風險 ，甚至破產(chǎn) 。因此財務管理人員必須將 風險防范 意識貫穿于財務管理工作的始 末 。 由于 目前財務人員風險意識淡薄的情況，企業(yè) 高層管理人員 應定期對財務人員進行風險意識 培訓 ，努力提高財務人員的風險意識，并能夠貫徹于整個 企業(yè)財務活動 的始 末 。 當然 財務決策 的正確與否 也 直接關系到財務管理工作的成敗。為防范財務風險，企業(yè)在 決策 過程中應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用 定量分析方法 ，并運用科學的決 策模型進行決策。對各種可行 決策 方案， 不能主觀的斷決 。如在對 固定資產(chǎn)投資 的 決策 中，應采用 財務管理學中專業(yè)知識 ，計算各種投資方案的投資報酬率、投資回收期、內(nèi)含報酬率及凈現(xiàn)值等指標，并對 這些指標 進行 認真的 評估 ，在考慮其他因素的基礎上選擇最 合適 的方案。這樣可以使失誤的可能性降低，從而可以避免因決策失誤所帶來的財務風險。 第３章 中小企業(yè)財務風險管理存在問題及成因分析 （一）中小企業(yè)財務風險管理存在的問題 1. 內(nèi)部控制存在的問題 長時間以來 ，我國 多數(shù) 企業(yè)沒有內(nèi)部控制制度， 導致 了會計信息 不準 ， 企業(yè)財務 經(jīng)營活動紊亂 ， 因此就給了那些不法分子攜款外逃機會 ，使國家和企業(yè)的財產(chǎn)遭受重大損失。目前，我國 企業(yè)內(nèi)部控制 方面存在的問題主要有以下幾個方面。 （ 1） 企業(yè)未能正確認識內(nèi)部控制 國內(nèi)很多企業(yè)對內(nèi)部控制的認識還 是相當淺顯的 ，認為內(nèi)部控制就是監(jiān)督，大多企業(yè)把內(nèi)部控制看作是 各種 手冊、各種文件和制度；也有的企業(yè)把內(nèi)部成本控制、內(nèi)部資產(chǎn)安全控制等視為控制；有的企業(yè)甚至對內(nèi)部控制的認識還未理性化。我國的內(nèi)部控制起步較晚，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，雖有 一 定的成績，但與發(fā)達國家相比仍有明顯的差距，由此導 致我國國有資產(chǎn)大規(guī)模流失等現(xiàn)象的頻繁產(chǎn) 13 生。 （ 2） 公司治理機制不完善 內(nèi)部控制 是 管理當局為履行諸管理目 的 而建立的一系列規(guī)則、政策和組織實施程序。內(nèi)部控制與公司 管 理機制的關系是內(nèi)部管理 控制 系統(tǒng)與 環(huán)境制度 的關系。 我國 很多公司 還 沒有內(nèi)部審計機構(gòu)，或者建立的內(nèi)部審計機構(gòu)沒有發(fā)揮應有的作用。由于公司 管理制度 不完善，往往缺乏有效的 內(nèi)控機制 ，產(chǎn)生了 沒有用的資源耗費 ， 從而 無形中提高了公司的經(jīng)營成本。 （ 3） 管理權責不清 權責不清現(xiàn)象 在 我國的 中小 企業(yè)中 相當 嚴重，在企業(yè)中 總是會 存在著﹁些 管與不管都可以的 “ 自由 ” 區(qū) 域，當這些 地方 出了問題后 都會 推卸責任， 最后 無法追究責任，最終不了了之。 同時 由于 員工 的溝通不暢，常會發(fā)生資源的浪費和決策的失誤。這都給企業(yè)造成了 嚴重的損失 ， 與 企業(yè)的持續(xù)發(fā)展 背道而馳 。 2. 財務活動存在的問題 第一，企業(yè)資金不足，流動資金周轉(zhuǎn)過慢。中小企業(yè)自身規(guī)模較小，因此盈利能力遠如大企業(yè)，持續(xù)穩(wěn)定性較差，所以融資相對來說比較困難。另一方面，因為中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小，持續(xù)穩(wěn)定性較差，盈利能力又不行等原因很難達到銀行融資貸款的標準。由于籌資比較困難使得中小企業(yè)與大企業(yè)相比有著極大的劣勢，目前籌資 困難使得中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展愈加困難。所以當企業(yè)向外部籌資不理想