財(cái)務(wù)管理研究生課程論文-企業(yè)并購價(jià)值評估研究(編輯修改稿)
2025-07-13 08:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的定價(jià)問題。目標(biāo)企業(yè)即將被并購的企業(yè)，因此并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估是指 :企業(yè)出于某種并購目的，聘請專業(yè)的評估機(jī)構(gòu)，在評估基準(zhǔn)口下，評估人員運(yùn)用科學(xué)合理的評估方法對企業(yè)的整體或部分價(jià)值進(jìn)行分析、測算并得到專業(yè)的評估結(jié)果，最終服務(wù)于并購活動(dòng)的行為。 （二）并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估的意義 在并 購過程中，目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的定價(jià)起著至關(guān)重要的作用，一定意義上直接影響著并購經(jīng)濟(jì)行為的成功與否，因此對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估有著重要意義，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面 : 企業(yè)的并購行為需要有大量可靠的數(shù)據(jù)、信息資料作支撐，在此基礎(chǔ)上，并購方作出分析、判斷。并購交易能否有序進(jìn)行就取決于并購雙方能否在交易價(jià)格上達(dá)成一致。通過專業(yè)評估人員對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的價(jià)值評估，有助于并購方了解被并購企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營狀況，為并購方做出并購決策提供有力的科學(xué)依據(jù)，并以此能判別自身是否有足夠的實(shí)力來承擔(dān)并購項(xiàng)目 ，尤其在主并方信息不對稱的情況下，對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估能減小并購中的存在的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 從投資者也即并購方的角度來看，希望目標(biāo)企業(yè)的評估價(jià)值利于并購方。而站在目標(biāo)企業(yè)的立場則又希望評估值能達(dá)到保值甚至增值的標(biāo)準(zhǔn)。若評估結(jié)果高于市場公允價(jià)值，則并購方可能會(huì)放棄并購，反之，若低于，則被并購方可能會(huì)尋求其它并購方。因此目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估結(jié)果對企業(yè)并購決策有著直接影響。 、規(guī)范化 企業(yè)價(jià)值評估是由專業(yè)化的評估人員，依據(jù)科學(xué)、規(guī)范的評估程序進(jìn)行， 具有廣闊前景的綜合性業(yè)務(wù)。它在對并購企業(yè)的資產(chǎn)和實(shí)際價(jià)值進(jìn)行定性分析的同時(shí)，還運(yùn)用定量分析，得出科學(xué)合理的評估結(jié)果，并一定程度上避免主觀隨意性、亂定價(jià)等行為的產(chǎn)生。能夠合理預(yù)測出目標(biāo)企業(yè)未來增長和盈利能力，促進(jìn)了企業(yè)并購行為的科學(xué)化、規(guī)范化。 對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估會(huì)綜合考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、競爭能力、戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)文化、企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營能力、可發(fā)展空間等等方面。因此一份科學(xué)合理的企業(yè)價(jià)值評估報(bào)告有助于并購方進(jìn)一步了解被并購企吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生課程論文 5 業(yè)，并有助于找到其價(jià)值增長點(diǎn)，為并購后目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展 提供有利參考，為并購企業(yè)在管理經(jīng)營目標(biāo)企業(yè)時(shí)提供依據(jù)，促進(jìn)被并購后目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。 三、并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估方法的比較 （一）并購中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估主要方法 當(dāng)今國際上通用的企業(yè)價(jià)值評估方法主要分為資產(chǎn)基礎(chǔ)法 (成本法 )、市場法、收益法三大類。 企業(yè)價(jià)值評估中的收益法，是指將被估企業(yè)的資產(chǎn)在剩余壽命內(nèi)的預(yù)期收益，通過折現(xiàn)，從而確定被估企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。以一個(gè)企業(yè)的價(jià)值是其未來能取得收希的現(xiàn)值之和為理論依據(jù)。其基本計(jì)算公式可以概括為 : 企業(yè)價(jià)值 =∑ (各年預(yù)期收益額 *各年折現(xiàn)系數(shù) ) 在資產(chǎn)評估中成本法就是指，在現(xiàn)實(shí)條件下，重新購置或再生產(chǎn)一個(gè)全新的被估資產(chǎn)所需的現(xiàn)行成本，再減去被估資產(chǎn)實(shí)際上己經(jīng)發(fā)生的各種貶值 (實(shí)體性貶值、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值 )，從而得到被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種評估方法。其基本計(jì)算公式表達(dá)為 : 資產(chǎn)的評估價(jià)值 =重置成本一實(shí)體性貶值一功能性貶值一經(jīng)濟(jì)性貶值 在資產(chǎn)評估中，市場法是指在市場上調(diào)查比較近期售出的類似資產(chǎn)，進(jìn)行對比調(diào)整、估算出資產(chǎn)價(jià)值的一種方法。事實(shí)上就是對參照物現(xiàn)行市場價(jià)所做的必要調(diào)整，其基本公式可概括為 : 資產(chǎn)的評估價(jià)值
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