經(jīng)濟效果評價指標與方法(編輯修改稿)
2025-06-20 00:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 比選； c. 凈現(xiàn)值不能反映項目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項目運營期間各年的經(jīng)營成果。 基準折現(xiàn)率 ic ：是投資者對資金時間價值的最低期望值 ◆ 影響因素 ： a. 加權平均資本成本 b. 投資的機會成本 c. 風險貼補率（風險報酬率）：用 r2表示 d. 通貨膨脹率：用 r3表示 ◆ 確定 ： a. 當按時價計算項目收支時 ， b. 當按不變價格計算項目收支時 正確確定基準收益率，其基礎是資金成本、機會成本，而投資風險、通貨膨脹和資金限制也是必須考慮的影響因素。 取兩者中的最大的一個作為 r1 321321 1)1)(1)(1( rrrrrri c ????????2121 1)1)(1( rrrri c ??????二、動態(tài)評價指標 凈年值 把項目方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，通過某個規(guī) 定的利率 i折算成與其等值的各年年末的等額支付 系列，這個等額的數(shù)值稱為年度等值。 NAV= NPV (A/ P,i, n) 在正年值的情況下為收益年值，在負年值的情況下為費用年值。 優(yōu)點： 因會計信息通常以年度形式表示，年值法使用會 計數(shù)據(jù)調整的程度小。 缺陷 :當年費用與年收益各年不等時，年值法使用不便。 判別標準： 單一方案： NAV≥0，方案可行 多方案比較： NAV越大，則經(jīng)濟效果越好 2021 4000 7000 1000 5000 0 1 2 3 4 單位：萬元 基準收益率： 10% 例：某投資方案的凈現(xiàn)金流量如下圖，求方案的凈現(xiàn)值和凈年值，并相應判斷。 費用年值 當所有的備選方案具有相同的收益時，通 常采用費用年值法計算比較（ “ 差異 ” 比較）。 ? 案例分析： 某人以 輛汽車，估計使用 8年，資金的機會成本為10%，則汽車等額不變的年費用為： A=P(A/P,10%,8)=19680元 例：兩種機床資料如下表所示，基準收益率為 15%，試用費用年值比較選擇最優(yōu)方案。 機床 投資 年經(jīng)營費用 凈殘值 使用壽命 A 3000 2021 500 3 B 4000 1600 0 5 內(nèi)部收益率 —— 案例分析 3年前以 20萬元購買設備，預計經(jīng)濟壽命為 10 年，每年凈收益 10萬元，但該設備目前殘值為 零，將被淘汰。公司正在考慮以 35萬元購買新 設備，估計經(jīng)濟壽命為 5年，殘值為零。第一年 凈收益為 ，后續(xù) 4年的年收益為 元。不考慮通貨膨脹因素，試測算稅前預期收 益率為多少？ 內(nèi)部收益率不存在的情況： （ 1）現(xiàn)金流量都是正的； （ 2）現(xiàn)金流量都是負的； （ 3）現(xiàn)金流量雖然開始 是支出，以后都是收入， 但 由于現(xiàn)金流量的收入 代數(shù)和小于支出代數(shù)和， 函數(shù)曲線與橫軸沒有 交點，故內(nèi)部收益率 不存在。 167
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